Um dividendo é uma distribuição parcial dos ganhos de uma empresa pagos a uma classe de seus acionistas. Os dividendos são decididos pelo conselho de administração de uma empresa e podem ser emitidos em vários prazos e taxas de pagamento como pagamentos em dinheiro, ações ou outras propriedades.
Os lucros líquidos auferidos por uma empresa podem ser mantidos dentro da empresa como lucros acumulados e / ou alocados aos acionistas na forma de dividendos. Uma empresa também pode optar por usar o lucro líquido para recomprar suas próprias ações no mercado aberto em uma recompra de ações.
O que um corte de dividendos sinaliza
Embora uma redução de dividendos seja geralmente vista como um sinal de venda, a decisão não é tão clara como se o dividendo fosse eliminado por completo, o que seria um sinal de venda inconfundível. Todo executivo corporativo e membro do conselho está ciente da reação adversa do mercado que é inevitavelmente desencadeada pelas notícias de um corte de dividendos. Portanto, é improvável que a administração tome essa medida drástica, a menos que a situação financeira da empresa seja desafiadora o suficiente para justificar essa mudança.
Por outro lado, um aumento de dividendos sinaliza a confiança da administração nas perspectivas futuras da empresa e sua capacidade de gerar caixa suficiente para cobrir os maiores pagamentos de dividendos com uma margem de segurança. Isso significa que uma redução de dividendos provavelmente indicaria estresse financeiro e falta de confiança da administração na capacidade de geração de caixa da empresa. Em muitos casos, uma redução de dividendos pode ser o primeiro de uma série de cortes se a empresa não conseguir resolver seus problemas operacionais e mudar as coisas, ou se a correção desses problemas demorar mais do que o esperado.
Quando adiar a venda
Pode haver certas circunstâncias sob as quais um investidor deve se abster de pressionar o botão "vender" depois que uma empresa anuncia um corte de dividendos, por mais tentador que possa ser reagir às notícias com uma saída de sua posição.
Se houver razões estranhas para o corte de dividendos que não sejam um desempenho operacional ruim:
Às vezes, uma empresa pode reduzir seu dividendo se tiver feito uma grande aquisição ou precisar economizar dinheiro para um projeto massivo que está incorrendo em custos excessivos. Nesse caso, os benefícios de longo prazo das sinergias de aquisição ou entradas de caixa do projeto podem ser significativamente maiores do que as perdas de curto prazo suportadas pela continuação do estoque.
Se o corte de dividendos for resultado de estresse financeiro sistêmico (causando uma ampla correção em vários mercados e classes de ativos):
Uma empresa com um histórico estelar de pagamentos de dividendos pode ser forçada pelas condições do mercado a reduzir temporariamente seu pagamento ou eliminá-lo completamente. O número de reduções e eliminações de dividendos alcançou uma alta de vários anos durante a crise e recessão global de crédito em 2008 e 2009. Mas muitas dessas empresas restabeleceram os pagamentos de dividendos nos anos subsequentes, à medida que suas fortunas melhoravam em consonância com a recuperação nos mercados globais, e suas ações recuperaram substancialmente como resultado. A venda de ações de qualidade que reduziu seus dividendos devido a tempos econômicos difíceis, mas temporários, pode revelar-se um caso clássico de venda baixa e compra alta.
Se a reação do mercado a um corte de dividendos for muito extrema:
Se uma ação cair desproporcionalmente como resultado de um corte de dividendos, seu rendimento ainda poderá ser atraente o suficiente para atrair investidores orientados para o rendimento com uma maior tolerância ao risco. Por exemplo, considere um estoque de US $ 20 com um pagamento anual de US $ 1 (para um rendimento de dividendos de cinco por cento) que reduz seu dividendo em 20 por cento, para 80 centavos. Se as ações caírem de 25% a US $ 15, o rendimento dos dividendos - apesar do menor valor em dólares do pagamento - seria realmente maior, de 5, 33%. Mesmo se as ações caírem apenas 10%, para US $ 18, o dividendo revisado de 4, 44% ainda poderá ser suficiente para atrair investidores.
Se a magnitude do corte de dividendos for menor que o previsto:
As reduções de dividendos geralmente não são uma surpresa, uma vez que a administração pode telegrafar suas intenções de economizar dinheiro muito antes do corte real. Em alguns casos, se a magnitude do corte de dividendos for menor do que a que os investidores estavam se preparando, as ações poderão ser vendidas apenas modestamente. Pode até se recuperar em alguns casos, se os investidores aprovarem a decisão da administração e visualizarem a política de conservação de caixa de maneira favorável.
A linha inferior
Embora um corte de dividendos possa geralmente ser visto como um sinal de venda, os investidores devem verificar se alguma das circunstâncias atenuantes acima existe antes da venda apressada das ações.
