Considerando a volatilidade inerente ao mercado de ações, os traders estão sempre procurando maneiras de compensar os riscos dos movimentos de preços que os impactam negativamente. No mundo das opções, uma maneira de lidar com esse risco é adotar uma estratégia de opções de spread de alta, como uma estratégia de opção de spread de compra em alta.
Essa estratégia envolve a compra de uma opção de compra, que lhe dá o direito de comprar uma determinada ação por um preço de exercício definido e, simultaneamente, vender uma opção de compra no mesmo estoque com a mesma data de vencimento, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício na opção de compra que você vende é maior que o preço de exercício na opção de compra que você compra. Essa é essencialmente uma maneira de assumir uma posição comprada e pagar alguns dos seus custos.
Uma estratégia semelhante envolve uma estratégia de opção de venda em alta, que implica vender uma opção de compra de uma ação e comprar outra opção de venda com um preço de exercício mais baixo para a mesma ação, ambas com a mesma data de vencimento. Esse tipo de estratégia ajuda os comerciantes a proteger suas posições quando estão moderadamente otimistas. Vejamos como uma estratégia de opção de spread em alta funciona, usando um exemplo de estratégia de opção de spread em alta.
Estratégia de Opção de Spread de Bull Call
Você espera que os preços das ações subam moderadamente no curto prazo e deseja aproveitar esse movimento. Especificamente, você espera que as ações da ABC Corporation, que agora são negociadas a US $ 50, subam para cerca de US $ 55 nos próximos meses. É provável que isso crie um efeito benéfico para as opções da ação.
Você pode comprar uma opção de compra de 100 ações da ABC Corporation por US $ 5 por ação, por um desembolso de US $ 500, a um preço de exercício de US $ 53. Ao mesmo tempo, você vende uma opção de compra de 100 ações da ABC Corporation a um preço de exercício de US $ 56 por US $ 4, 00 por ação, para receber US $ 400 do comprador. Dessa forma, você pagou seu investimento inicial de US $ 500, para que seu investimento inicial líquido seja de US $ 100.
ABC aumenta preço da ação
Caso as ações da ABC Corporation aumentem para US $ 54 (aumentando o preço da sua opção de compra longa para US $ 5, 75 por ação, enquanto o preço da opção de compra vendida subiu para US $ 4, 50 por ação), você pode decidir encerrar suas posições. Você pode vender suas participações longas por US $ 575 e recomprar sua posição de compra curta por US $ 450, proporcionando um ganho líquido de US $ 125. Considerando seu desembolso inicial de US $ 100, seu ganho líquido nessa estratégia de opções de spread em alta seria de US $ 25 menos comissões comerciais.
No melhor dos casos, o preço das ações pode subir acima dos preços de exercício da opção longa e da opção curta. Nesse caso, você exerceria a opção longa e esperaria que a opção curta fosse exercida contra você. Você compraria as ações, entregaria e as venderia ao comprador de sua opção curta. As diferenças entre os dois preços de exercício, menos os custos iniciais e os custos de negociação, constituiriam seu lucro.
Preço das ações da ABC não sobe
No caso de as ações da ABC não aumentarem acima do preço de exercício longo de US $ 53 e se movimentarem na faixa de US $ 50 a US $ 52, suas opções fora do dinheiro cairão em valor à medida que a data de vencimento se aproxima. Você pode decidir encerrar suas posições para minimizar seu risco. Digamos que sua opção longa agora esteja avaliada em US $ 4, 00, enquanto sua opção curta está abaixo de US $ 3, 00. Ao vender suas opções, você receberá US $ 400 e terá que comprar suas opções curtas pagando US $ 300. Assim, você terá um ganho líquido de US $ 100. Depois de considerar o seu desembolso inicial de US $ 100, você teria quebrado quase toda essa estratégia de opções de spread em alta, pagando apenas seus custos de negociação.
Vantagens
Esta é uma maneira de expressar uma visão otimista com um investimento inicial limitado de caixa. Na medida em que a estratégia é executada com sucesso, você pode embolsar algum dinheiro adicional. Como essa é uma estratégia de hedge, sua perda é limitada.
Riscos
Essa estratégia carrega alguns riscos. Por um lado, você não pode ter certeza absoluta de que o comprador da opção curta não exercerá contra você. Caso o comprador exerça sua opção de compra, você terá que fazer uma boa ação e propor as ações. A posição deve ser gerenciada corretamente para que, em caso de exercício, você exerça suas opções no momento em que seu comprador de chamadas curtas exerça suas opções para que você possa aproveitar o spread entre os dois preços de exercício.
Embora sua posição vendida ofereça proteção, também pode ser um passivo caso o preço das ações se mova muito acima dos preços de exercício e você tenha suas ações afastadas e não possa vendê-las no mercado aberto por um lucro muito maior.
A linha inferior
Para os traders com uma visão otimista de curto prazo, comprar uma opção de compra de uma ação é uma maneira de se beneficiar. Uma estratégia de opções de compra com spread em alta pode ajudar a fornecer um hedge, uma vez que o trader também vende uma opção de compra na mesma ação, com a mesma data de vencimento, mas com um preço de exercício mais alto, para custear o custo inicial e proporcionar um efeito de contrapeso. No entanto, essa não é uma estratégia livre de risco.
