Quando as opções negociadas em bolsa entraram em existência popular na década de 1970, é possível que os fundadores do setor de opções não tenham percebido completamente o quão útil e predominante o comércio de opções acabaria se tornando, nem algumas das mudanças que ocorreriam nas décadas seguintes. Como tal, eles estabeleceram um método um tanto arcaico e limitador de designar símbolos de opções para fins comerciais. Uma iniciativa da Options Clearing Corporation (OCC) preparou o terreno para a implementação de um método mais intuitivo e muito mais flexível para designar símbolos de opções. A intenção do OCC é que esse novo método esteja totalmente em vigor até maio de 2010.
Símbolos de opção - O
À moda antigaNos "velhos tempos", cada opção de ações era designada usando um símbolo de três a cinco caracteres. O primeiro, segundo e terceiro caracteres eram o "símbolo raiz" subjacente para as opções de uma ação específica. O próximo caractere usou uma única letra para indicar se a opção era uma chamada ou uma venda e o mês de vencimento. O último caractere em um símbolo de opção indicava o preço de exercício e também era indicado usando um código de letra. (Para obter uma explicação detalhada do sistema antigo, consulte O que significam todas as letras em um símbolo de opção de compra de ações? )
Alter Ego de um símbolo de ações
O símbolo das ações subjacentes foi usado como símbolo raiz das opções sobre essas ações sempre que possível para as ações listadas no Big Board. As ações da Nasdaq que possuíam opções negociadas receberam uma designação separada de símbolo raiz de três letras. Por exemplo, a IBM - que negocia na Bolsa de Valores de Nova York - possui um símbolo de ações da IBM e também um símbolo raiz de opções da IBM. Microsoft, por outro lado, negocia na Nasdaq. A Microsoft possui um símbolo de ações da MSFT, mas recebeu um símbolo raiz de opção do MSQ. Esse método foi um tanto pouco intuitivo, pois as opções de algumas ações populares usavam seu símbolo de ação como símbolo da raiz da opção, enquanto outras exigiam a criação de algum símbolo da raiz da opção designada arbitrariamente.
O mês de L
Como se isso não fosse confuso o suficiente, as opções de compra tiveram seus meses de vencimento designados usando as letras "A" a "L." A letra "A" representava janeiro e a letra "L" representava dezembro. De maneira semelhante, as opções de venda tiveram seus meses de vencimento designados usando as letras "M" (janeiro) a "X" (dezembro).
Isso será dólares C, por favor
Finalmente, para completar o quebra-cabeça, os preços de exercício das opções foram designados usando um código de letras também. A letra "A" indicava um preço de exercício de 5, "B" para 10, "C" para 15 e assim por diante através de "T" para a greve de 100. Quando os preços de exercício eram oferecidos em níveis de preços como 7, 5, 12, 5, 17, 5, 22, 5 etc., a bolsa denotava greves "não-padrão" usando letras diferentes das de "U" a "Z".
O fato de as designações do preço de exercício usarem um código de letras para cobrir os preços de exercício de 5 a 100 sugere que o sistema estava desatualizado. Quando uma ação excedia $ 100 por ação (ou 200, ou 300 e assim por diante), outro "símbolo raiz" precisava ser adicionado para que a ação em questão fosse usada para designar os próximos $ 100 em preços de exercício. Depois que as opções LEAP surgiram, era possível que algumas ações de alto preço tivessem de 7 a 12 símbolos de opção raiz.
Como resultado, usando esse método, a chamada do Yahoo em 20 de abril possui um símbolo de opção YHQDD. YHQ é o símbolo raiz das opções do Yahoo com preços de exercício de US $ 5 a US $ 100. O primeiro D representa o código do mês para as chamadas de abril e o segundo D representa o preço de exercício de US $ 20. Esta não era uma abordagem terrivelmente intuitiva.
Alterações em atraso
E enquanto o setor de opções continuou usando esse sistema por muito tempo, a introdução e proliferação de produtos como a opção LEAP, opções de índice, opções baseadas em rendimento, opções de curto prazo, opções flexíveis e opções de moeda estrangeira finalmente levaram as coisas a o ponto em que a Options Clearing Corporation se sentiu obrigada a lançar a Option Symbology Initiative, um processo projetado para reformular o método usado para estruturar símbolos de opções, a fim de criar um método mais intuitivo e padrão. Essa mudança começou em novembro de 2009, passou para a próxima fase em fevereiro de 2010 e está programada para ser totalmente implementada em maio de 2010. (A maioria das estratégias de opções que protegem contra riscos específicos será concluída usando mais de uma opção. Para saber mais, leia Risco de compensação com opções, futuros e fundos de hedge .)
Símbolos de opção - a nova maneira
O novo método para designar símbolos de opções de ações é muito mais intuitivo e muito mais flexível que o método antigo. Os novos símbolos de letras longas ainda parecem arcanos, pelo menos até você considerar as informações que estão sendo transmitidas. Então, vamos dar uma olhada no novo método. As partes básicas dos novos símbolos de opção são:
Símbolo raiz + ano de vencimento (aa) + mês de vencimento (mm) + dia de vencimento (dd) + indicador de chamada / venda (C ou P) + dólares do preço de exercício + fração do preço de exercício (que pode incluir casas decimais)
Vamos começar no final e exibir um símbolo de opção "novo formato". Podemos então separar cada parte do símbolo e destacar seu significado. Após a mudança completa para o novo formato, a chamada de preço de exercício 530 do Google setembro de 2010 terá o seguinte símbolo:
GOOG100917C00530000
Símbolos de raiz
Por fim, todas as opções de ações usarão o símbolo de cotação das ações subjacentes como o símbolo raiz da opção. Embora essa mudança seja transparente para a maioria dos traders, ela representa uma simplificação maciça e há muito esperada no sistema. Considere que, às vezes, e incluindo as opções do LEAP, uma negociação de ações na faixa de US $ 500 poderia ter 12 ou mais símbolos raiz de opções. No futuro, todas as opções do Google simplesmente usarão o mesmo símbolo raiz da própria ação - GOOG. Portanto, os quatro primeiros caracteres para todas as opções do Google serão as letras GOOG (GOOG 100917C00530000).
O ano de validade
Após o símbolo raiz, virá a designação do ano para a opção. Isso será feito usando um valor de dois dígitos. Portanto, todas as opções que expiram em 2010 aparecerão como 10, todas as opções que expiram em 2011 aparecerão como 11 e assim por diante. Portanto, os próximos dois caracteres para todas as opções do Google no futuro serão a designação do ano (GOOG 10 0917C00530000).
O mês e a data de vencimento
Em vez de simplesmente designar o mês de vencimento, os novos símbolos de opção explicitarão a data de vencimento real. Embora a maioria das opções de ações expire na terceira sexta-feira do mês, algumas opções de índice expiram um dia antes e algumas ações e índices agora negociam opções trimestrais ou mensais que expiram no último dia de negociação do período indicado. Portanto, a indicação longa da data de validade delineia claramente os diferentes tipos de opções.
Portanto, os próximos quatro caracteres para todas as opções do Google em diante serão a data de vencimento da opção real de 17 de setembro (GOOG10 0917 C00530000).
Ligar ou colocar
Sob o antigo método de símbolos, o próprio símbolo não informava especificamente se era uma opção de compra ou de venda. A única diferença era que as chamadas recebiam um conjunto de letras para designar preços de exercício e colocavam as opções em outro conjunto de letras. A menos que você seja versado em quais letras designam chamadas e qual designa put, não havia uma maneira simples de dizer.
Portanto, o próximo caractere para todas as opções do Google em frente será um "C" ou um "P" que designa a opção como uma chamada ou uma venda (GOOG100917 C 00530000).
Dólares de preço de exercício
A próxima parte do símbolo da opção é usada para designar a parte do dólar arredondado do preço de exercício da opção. Um campo de cinco caracteres é reservado para isso. Portanto, uma opção com um preço de exercício de US $ 20 seria 00020, uma opção com um preço de exercício de US $ 22 seria 000022 e uma opção com um preço de exercício de US $ 500, 00 seria 00000 neste campo.
Portanto, para a chamada do Google 530, os cinco caracteres após a letra "C" designariam a parte em dólar do preço de exercício (GOOG100917C 00530 000).
Frações do preço de exercício dos dólares
A última parte do símbolo de opção é usada para designar as frações de um dólar incluídas no preço de exercício. Três caracteres são reservados para este campo. Portanto, uma opção com preço de exercício de 22, 50, esse campo seria 500. Outros casos podem envolver casos em que ocorreu uma divisão de ações e preços de exercício de opção foram divididos de acordo. Por exemplo, suponha que uma ação tivesse uma opção negociada com um preço de exercício de 50 e que a ação dividisse 3 por 1. O preço de exercício de 50 seria dividido por 3 e, a partir desse momento, seria o exercício de 16.667. Dentro da nova simbologia, isso seria designado nos últimos três caracteres como 667.
Para a chamada de US $ 530 do Google, os três últimos caracteres seriam simplesmente todos os zeros, indicando que não há fração de dólares no preço de exercício (GOOG100917C00530 000).
Conclusão
A mudança para a nova simbologia acabará por simplificar o processo de identificação de símbolos de opções específicas. Considere as diferenças entre os símbolos antigo e novo mostrados abaixo para as opções de compra e venda do Yahoo Abril de 2010 20:
| Opção | Símbolo antigo | Novo símbolo |
| Chamada do Yahoo em abril de 2010 | YHQDD | YHOO100416C00020000 |
| Yahoo Abril de 2010 Coloque | YHQPD | YHOO100416P00020000 |
Embora as entradas na nova simbologia sejam um pouco mais longas, uma pessoa com pouco conhecimento de opções teria uma chance muito maior de descobrir exatamente o que cada símbolo representa, em seguida, examinaria as antigas designações de símbolos de letras. (Para uma revisão das estratégias de precificação de opções, consulte Noções básicas sobre preços de opções e uso do modelo Black-Scholes .)
Se você não conhece as opções, consulte nosso Tutorial básico sobre opções .
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