O entusiasmo dos investidores por estoques de chips está se esgotando após 18 meses de crescente hostilidade entre China e Estados Unidos, criando uma tempestade perfeita para um colapso secular que encerra o mercado altista de semicondutores de uma década. Os componentes com maior exposição ao país asiático podem ser os mais atingidos, perdendo 50% do valor atual de mercado, enquanto uma desaceleração econômica afeta empresas com mais interesses locais.
A tempestade de tweets do presidente Trump na sexta-feira, "ordenar" que as empresas americanas com exposição chinesa deixem o país, é especialmente perigosa para o setor de semicondutores devido à sua ampla exposição de fabricação e vendas. Além disso, a China embarcou em um cronograma ambicioso para acelerar a produção local de chips, eventualmente fechando as empresas americanas em seu maior local de crescimento do planeta.
Os chinelos do presidente e as palavras suaves da China colocaram um piso sob os principais índices de referência na segunda-feira, mas já percorremos esse caminho centenas de vezes antes, com o otimismo substituído pelo fracasso contínuo em fechar um acordo comercial que reduz as chances de uma economia desacelere. Infelizmente, é provável que os dois países já saibam como será a crise e estão manipulando a imprensa local para manter um piso de curto prazo nos mercados financeiros.
A lista de empresas de semicondutores com forte exposição à China é semelhante a quem é quem das gigantes americanas, com 40% a 65% da receita total da componente Dow Intel, Texas Instruments, NVIDIA e NVIDIA. e Micron Technology Inc (MU). Levará anos e trilhões de dólares para reorganizar as cadeias de suprimentos se a guerra comercial aumentar, agravada pela enorme perda de participação de mercado e pela natureza cíclica das vendas de chips.
Gráfico SOX de Longo Prazo (1995-2019)
TradingView.COM
O Philadelphia Semiconductor Index (SOX) iniciou um avanço histórico em 1998, passando de 183 para 1362 em apenas 18 meses. O impulso parabólico terminou em março de 2000, dando lugar a uma bolha estourada que encontrou suporte menos de 30 pontos acima da baixa de 1998 em outubro de 2002. O índice teve um desempenho ruim durante o mercado altista de meados da década, estagnando acima de 500 em 2004 e fracassando em duas explosões. tentativas em 2007.
Uma liquidação total durante o colapso econômico de 2008 completou uma viagem de ida e volta à baixa de 1998, subcotando esse nível em 15 pontos antes de subir para a nova década. O índice finalmente alcançou a alta de 2004 em 2014 e decolou na tendência de alta mais forte em anos, atingindo resistência em 2000 em janeiro de 2018. A ação dos preços testou essa barreira formidável nos últimos 18 meses, criando um padrão crescente de cunha que emitirá uma importante sinal de venda com declínio até 1350.
Gráfico de Curto Prazo SOX (2017-2019)
TradingView.Com
A SOX registrou três picos principais em julho de 2019, traçando uma linha de resistência à cunha, enquanto os baixos de dezembro de 2018 e maio de 2019 estão definindo o suporte de cunha. O índice fechou menos de 50 pontos acima do suporte no fechamento de sexta-feira, mas um colapso até 1400 emitirá um aviso antecipado, em vez de um sinal de venda total, porque a alta de 2000 (linha azul) marca um pregão mais urgente para os touros manterem a todo custo.
É instrutivo observar que o apoio e a resistência das cunhas se fundirão em março de 2020, apenas 8 meses antes da eleição presidencial. No entanto, é tradicional para esse padrão gerar uma quebra (chances baixas) ou uma quebra (chances altas) em torno do nível de dois terços entre o início do padrão e o vértice. Sinistramente, a cunha crescente passou por esse ponto em 19 de julho, menos de uma semana antes da alta histórica de 24 de julho de 1573.
A linha inferior
Todos os elementos técnicos estão agora em vigor para um declínio de semicondutores que encerra o mercado altista de uma década.
