Embora o Índice S&P 500 (SPX) esteja sendo negociado quase o máximo de todos os tempos, vários gerentes de investimentos acreditam que quatro fatores negativos principais diminuem as perspectivas de ganhos adicionais até o final de 2019. Eles temem que possamos estar prontos para uma repetição de a situação quase exatamente um ano atrás, quando o S&P 500 atingiu o pico no final de setembro, depois caiu quase 20% nos próximos três meses.
Esses quatro fatores negativos são: a prolongada guerra comercial EUA-China, deterioração contínua das perspectivas de lucros corporativos, enfraquecimento dos dados econômicos, especialmente na manufatura e queda dos rendimentos dos títulos, de acordo com um relatório detalhado do The Wall Street Journal, conforme descrito abaixo. Oliver Jones, economista sênior de mercados da Capital Economics, espera que o S&P 500 sofra uma "queda considerável" antes que 2019 termine. Jonathan Golub, o principal estrategista de ações dos EUA no Credit Suisse, disse ao Journal: "Fui extremamente otimista nos últimos seis anos, e este é o mais cauteloso que já tomo há bastante tempo".
Principais Takeaways
- `` O mercado de ações está cada vez mais competitivo e, por isso, o mercado de ações está cada vez mais competitivo e, por isso, as empresas estão cada vez mais preocupadas com o meio ambiente e com o meio ambiente.
Importância para investidores
"Você não precisa acreditar que há uma recessão na esquina para acreditar que as estimativas de ganhos devem cair um pouco mais", indicou Jones ao Journal. Ele está entre aqueles que acreditam que as estimativas de consenso do crescimento dos ganhos corporativos em 2020 são otimistas demais. Quanto a Golub, ele elaborou: “Não que eu esteja pedindo que o mercado corrija de maneira importante, e não que eu esteja pedindo uma recessão, mas vejo uma desaceleração nos dados subjacentes que considero uma impedimento para o mercado daqui para frente ".
"O excesso de comércio é um fator tão grande", observa Rebecca Felton, gerente sênior de portfólio e diretora de risco do RiverFront Investment Group. De fato, de acordo com uma linha do tempo da queda do mercado no final de 2018 compilada pela FactSet Research Systems, uma ameaça do presidente Trump de impor novas tarifas sobre as importações da China foi um evento inicial importante. Enquanto isso, setembro de 2019 começou com uma nova rodada de tarifas entrando em vigor.
Em relação aos lucros corporativos, eles caíram acentuadamente no último outono, com os relatórios fracos das principais empresas industriais Caterpillar Inc. (CAT) e 3M Co. (MMM) sendo os principais catalisadores para uma liquidação no mercado de ações. Hoje, os ganhos do S&P 500 estão sofrendo o maior período de declínio desde 2016, por dados compilados pelo FactSet.
Com relação ao setor industrial dos EUA, o ISM Manufacturing Index caiu em agosto pela primeira vez em três anos. Nos últimos meses de 2018, a atividade industrial em queda estava sendo registrada na Europa e na Ásia, segundo o Journal. A leitura de 49, 1 de agosto foi a mais baixa desde janeiro de 2016, abaixo do valor de corte de 50, que geralmente indica uma economia estável, conforme coluna do Financial Times.
Finalmente, o rendimento da Nota do Tesouro dos EUA de referência de 10 anos caiu de cerca de 3, 2% em 1 de outubro de 2018 para 1, 4% nas últimas semanas, por CNBC. A queda dos rendimentos dos títulos pode indicar expectativas crescentes de uma contração econômica pela frente. De fato, o Federal Reserve inverteu o rumo da elevação para a redução da taxa de fundos federais na tentativa de sustentar a economia, com base em suas próprias preocupações sobre o aumento dos riscos recessivos.
Olhando para o futuro
"Em uma recessão de lucros, as empresas tentam cortar custos inchados", adverte Michael Wilson, estrategista-chefe de ações do Morgan Stanley, conforme citado na coluna do Financial Times "Mas eles simplesmente não conseguem cortar rápido o suficiente, pois a demanda também está desacelerando", ele adicionado. Os primeiros objetivos desse corte de custos tendem a incluir o investimento de capital, e isso aumentará a queda nos ganhos em setores como indústrias e materiais, e talvez em tecnologia da informação.
Uma visão contrastante é expressa por Dev Kantesaria, gerente de portfólio e fundador do fundo de hedge de capital Valley Forge Capital. "Quanto mais baixas as taxas de juros, mais emocionante se torna possuir ações a longo prazo", disse ele ao Journal. Ele acrescentou: "A turbulência do comércio continua, mas a empresa média do S&P 500 é muito atraente nessas avaliações".
