John Stoltzfus, estrategista-chefe de investimentos da Oppenheimer, continua teimosamente otimista sobre as ações, pois muitos investidores temem que o mercado em alta de nove anos possa ser prejudicado por crises geopolíticas, pico de crescimento econômico, pressões inflacionárias e aumento das taxas de juros. Stoltzfus está mantendo sua previsão de que o Índice S&P 500 (SPX) encerre 2018 com um valor de 3.000, o que representa um avanço de 12, 3% a partir do fechamento de 23 de abril, segundo a CNBC. Os principais fatores são "ganhos contínuos aprimorados, receitas aprimoradas e uma economia que mostra sustentabilidade em um nível em torno de 2, 5% para talvez melhor", disse ele, segundo a CNBC.
Os principais índices de ações da terça-feira ignoraram amplamente o forte desempenho dos lucros do trimestre, na medida em que empresas como a Alphabet Inc. (GOOGL) disseram que os lucros superaram as estimativas, mas também relataram despesas crescentes e margens cada vez menores. O índice S&P, a Dow Jones Industrial Average (DJIA) e os principais índices de tecnologia foram vendidos.
Essa volatilidade reflete uma fraqueza chave no mercado hoje. O mercado em alta elevou o valor do S&P 500 em 295%, medido do fechamento de 9 de março de 2009 ao fechamento de 23 de abril de 2018. Uma parte significativa desse ganho foi resultado de avaliações crescentes. Durante esse mesmo período, o índice P / E a prazo do S&P 500 aumentou de cerca de 10 vezes o lucro para 16, 4 vezes, por Yardeni Reseach Inc. Embora esse índice tenha caído de cerca de 18, 5 vezes o lucro no início de 2018, também por Yardeni, permanece em uma faixa historicamente alta, especialmente considerando os riscos que incluem tensões com a Coréia do Norte e no Oriente Médio, conflitos comerciais entre os EUA e a China e a perspectiva de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve.
'Resiliência notável'
Observando em sua entrevista à CNBC que as ações mostraram "notável resiliência", Stoltzfus elaborou, dizendo: "As ações passaram por esse período em relativamente boa forma, considerando que tivemos dois recuos de 10% separados com um curto espaço de recuperação no meio". Quando perguntado sobre preocupações geopolíticas que pesaram nos preços das ações, como tensões comerciais, ele reconheceu que elas estão afetando o sentimento dos investidores. Mas Stoltzfus diz que isso representa um "interlúdio temporário no mercado".
Uma vez que os investidores voltam a se concentrar em fundamentos como ganhos e receitas, a Stoltzfus está confiante de que os preços das ações retomarão seus ganhos. Em contraste com os observadores que sentem que a reforma tributária está rapidamente se tornando uma força gasta, ele disse à CNBC que os efeitos positivos da legislação ainda estão fluindo para a economia. Stoltzfus conversou com a CNBC após o fechamento em 20 de abril. Enquanto isso, o touro de longa data Jeremy Siegel, da The Wharton School, é "bastante neutro" em relação às ações em 2018. (Para saber mais, veja também: Mercado em rota de colisão, diz Long Bull Stock Stock ).
Atenção: Stock Crash Ahead
Do outro lado do livro, um crescente coro de prognósticos de baixa está exigindo declínios de até 40% nos preços das ações. Entre eles, Daniel Pinto, co-diretor de operações (JPO) do JP Morgan Chase & Co., Scott Minerd, diretor de investimentos da Guggenheim Partners e Mark Mobius, destacou o gerente de fundos de mercados emergentes. O gerente de investimentos John Hussman vai um pouco melhor, prevendo uma queda brutal de 60%, seguida por anos de retornos desprezíveis, se não negativos, a partir de então. (Para saber mais, veja também: Contrarian Mark Mobius vê uma queda de 30% no estoque .)
Agora, ingressando neste grupo, está Rainer Michael Preiss, diretor executivo da Taurus Wealth Advisors, em uma aparição na CNBC em 24 de abril. Ele prevê uma retração do mercado de ações na faixa de 30% a 40%, impulsionada pelo aumento das taxas de juros, mas não oferece um cronograma para que isso ocorra. O aumento das taxas, observa ele, reduzirá a atratividade relativa das ações às dívidas, além de aumentar o custo do capital para as empresas e possivelmente diminuir o crescimento econômico. "É importante observar a construção do portfólio e reduzir potencialmente a exposição passiva à ETF", disse ele à CNBC. Mark Mobius está entre os que também alertam que a venda em pânico de ETFs passivos provavelmente exacerbará um declínio acentuado no mercado.
