O que é um veículo para fins especiais (SPV)?
Um veículo para fins especiais, também chamado de entidade para fins especiais (SPE), é uma subsidiária criada por uma empresa controladora para isolar o risco financeiro. Seu status legal como empresa separada torna suas obrigações seguras, mesmo que a empresa-mãe vá à falência.
Principais Takeaways
- Um SPV é criado como uma empresa separada, com seu próprio balanço patrimonial. Ele pode ser usado para empreender um empreendimento arriscado, ao mesmo tempo em que reduz qualquer impacto financeiro negativo sobre a controladora e seus investidores. dívida.
Por esse motivo, um veículo para fins especiais é às vezes chamado de entidade remota à falência.
Se brechas contábeis são exploradas, esses veículos podem se tornar uma maneira financeiramente devastadora de ocultar a dívida da empresa, como visto em 2001 no escândalo da Enron.
Entendendo o SPV
Uma empresa-mãe cria um SPV para isolar ou securitizar ativos em uma empresa separada que geralmente é mantida fora do balanço. Ele pode ser criado para realizar um projeto arriscado, protegendo a empresa controladora dos riscos mais graves de sua falha.
Em outros casos, o SPV pode ser criado apenas para securitizar dívidas, de modo a garantir ao investidor o reembolso.
Em qualquer caso, as operações do SPV são limitadas à aquisição e financiamento de ativos específicos, e a estrutura separada da empresa serve como um método para isolar os riscos dessas atividades. Um SPV pode servir como contraparte para swaps e outros instrumentos derivativos sensíveis ao crédito.
Entidade / veículo para fins especiais
Uma empresa pode formar o SPV como uma parceria limitada, um trust, uma corporação ou uma sociedade de responsabilidade limitada, entre outras opções. Pode ser projetado para propriedade, gerenciamento e financiamento independentes. De qualquer forma, os SPVs ajudam as empresas a securitizar ativos, criar joint ventures, isolar ativos corporativos ou realizar outras transações financeiras.
Como o SPV funciona
Os dados financeiros de um SPV podem não aparecer no balanço da controladora como patrimônio ou dívida. Em vez disso, seus ativos, passivos e patrimônio líquido serão registrados apenas em seu próprio balanço patrimonial.
Um investidor deve sempre verificar as finanças de qualquer SPV antes de investir em uma empresa. Lembre-se da Enron!
Assim, o SPV pode mascarar informações cruciais de investidores, que não estão tendo uma visão completa da situação financeira de uma empresa. Os investidores precisam analisar o balanço da controladora e do SPV antes de decidir se investem em um negócio.
Como a Enron usou o SPV
O enorme colapso financeiro em 2001 da Enron Corp., uma empresa de energia supostamente em expansão com sede em Houston, é um excelente exemplo de uso indevido de um SPV.
As ações da Enron estavam subindo rapidamente e a empresa transferiu grande parte das ações para um veículo para fins especiais, recebendo dinheiro ou uma nota em troca. O veículo para fins especiais utilizou o estoque para ativos de hedge mantidos no balanço da empresa. Para reduzir o risco, a Enron garantiu o valor do veículo para fins especiais. Quando o preço das ações da Enron caiu, os valores dos veículos para fins especiais se seguiram e as garantias foram forçadas a entrar em ação.
Seu uso indevido de SPVs não foi de forma alguma o único truque contábil perpetrado pela Enron, mas pode ter sido o maior contribuinte para sua queda abrupta. A Enron não pôde pagar as enormes quantias devidas a credores e investidores, e o colapso financeiro se seguiu rapidamente.
Antes do final, a empresa divulgava suas informações financeiras nos balanços patrimoniais da empresa e dos veículos para fins especiais. Seus conflitos de interesse estavam lá para todos verem. No entanto, poucos investidores se aprofundaram o suficiente nas finanças para entender a gravidade da situação.
