O que é o rendimento do título soberano?
O rendimento de títulos soberanos é a taxa de juros paga em um título do governo (soberano). Em outras palavras, é a taxa de juros à qual um governo nacional pode emprestar. Os títulos soberanos são vendidos pelos governos aos investidores para arrecadar dinheiro para gastos do governo, incluindo o financiamento de esforços de guerra financeiros.
Principais Takeaways
- Os títulos soberanos são emitidos pelos governos para aumentar o capital. Os títulos soberanos são considerados ativos sem risco. Os ratings de crédito são baseados no PIB, histórico, renda, inflação, outras dívidas e vários outros fatores. fraco.
Entendendo o rendimento do título soberano
Títulos soberanos, como outros títulos, rendem o valor nominal integral no vencimento. Os títulos soberanos são a maneira número um pelos quais os governos preenchem as lacunas orçamentárias. Como muitos títulos soberanos são considerados livres de risco, como títulos do Tesouro dos EUA, eles não têm risco de crédito incorporado em sua avaliação e, portanto, geram uma taxa de juros mais baixa do que títulos de maior risco.
O spread entre rendimentos de títulos soberanos e rendimentos de títulos corporativos altamente cotados é frequentemente usado como uma medida do prêmio de risco colocado nas empresas. É importante considerar todos esses fatores juntos ao considerar um investimento em títulos soberanos ou corporativos.
Tecnicamente, os títulos soberanos são considerados livres de risco, porque são baseados na moeda do governo emissor e esse governo sempre pode emitir mais moeda para pagar o título no vencimento. No entanto, quando isso acontece, o vínculo perde valor e produz queda. Os fatores que afetam o rendimento de um título soberano específico incluem a capacidade de crédito do governo emissor, o valor da moeda emissora no mercado de câmbio e a estabilidade do governo emissor. Em 2008, os rendimentos dos títulos americanos caíram, apesar de os EUA terem causado a crise financeira.
Lembre-se sempre de que não existe risco zero no investimento e isso inclui títulos soberanos.
Considerações Especiais
A capacidade creditícia dos títulos soberanos é tipicamente baseada na estabilidade financeira percebida pelo governo emissor e em sua capacidade percebida de pagar dívidas. As agências internacionais de classificação de crédito geralmente avaliam a capacidade creditícia dos títulos soberanos - principalmente a Moody's, Standard & Poor's e Fitch. Essas classificações são baseadas em fatores que incluem:
- Crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) A história do governo de inadimplênciaRendimento per capita no paísA taxa de inflaçãoAs dívidas externas do governoDesenvolvimento econômico no país
Quando um governo está enfrentando instabilidade política ou sofre de fatores externos que contribuem para a instabilidade, existe o risco de o governo deixar de pagar suas dívidas. Durante as crises da dívida soberana que ocorreram nas últimas décadas, o mercado começou a precificar um prêmio de crédito e isso aumentou o custo de novos empréstimos para esses governos. Exemplos recentes incluem a crise da dívida européia e as crises na Rússia e na Argentina.
234%
A atual relação dívida / PIB do Japão, onde muitos países têm dívidas que são mais que o dobro do seu PIB.
Mesmo sem risco de crédito, os rendimentos dos títulos soberanos são influenciados pelo risco da taxa de câmbio e pelas taxas de juros locais. Isso é especialmente verdadeiro se os governos tomam empréstimos em moeda estrangeira, como um país da América do Sul em dólares porque a desvalorização de sua moeda doméstica pode dificultar o pagamento da dívida. Empréstimos em outra moeda geralmente são feitos por países com moedas que não são muito fortes por conta própria.
