Os principais índices do mercado de ações dos EUA se recuperaram fortemente de seus mínimos de dezembro de 2018, enviando valorizações de ações para cima. De fato, sete das nove métricas de avaliação rastreadas pelo Goldman Sachs estão próximas dos limites superiores de seus intervalos históricos. “Não é segredo que investidores menores de varejo buscam desempenho. Essa é uma tendência que infelizmente está sempre presente ”, como Mike Loewengart, vice-presidente de estratégia de investimentos da corretora de descontos on-line E * TRADE Financial Corp., disse ao MarketWatch.
A versão mais recente da pesquisa StreetWise da E * TRADE com investidores autodirecionados oferece vários sinais de baixa para os contrários do mercado, assim como uma pesquisa recente da Associação Americana de Investidores Individuais (AAII). Estes estão resumidos na tabela abaixo.
Sinais de baixa para contrários
- E * TRADE: 58% dos investidores autodirecionados estão otimistas no 2T 2019E * TRADE: 46% foram otimistas no 1T 2019AAII: 40, 3% esperam ganhos no mercado de ações nos próximos 6 mesesAAII: 38, 5% é a média histórica dos entrevistados que esperam ganhosAAII: 20, 7% acreditam que as ações cairão nos próximos 6 mesesAAII: 30, 5% é a média histórica de entrevistados que esperam perdas
Significado para Investidores
“Historicamente, o índice S&P 500 obteve retornos abaixo da média (3, 8% versus 4, 5%) e abaixo da mediana (4, 2% versus 5, 2%) após seis meses após as leituras”, como o valor de 20, 7% registrado, a AII observou, conforme citado pelo MarketWatch.
Jeremy Siegel, um professor de finanças de longa data da The Wharton School, é conhecido como um defensor do investimento em ações e seu livro de 1994, Stocks for the Long Run . No entanto, ele observou recentemente, na TV Bloomberg, que as ações estão "bastante valorizadas" no momento e que "vimos uma desaceleração no crescimento do PIB", o que é um mau presságio para a expansão futura dos lucros das empresas. "O crescimento salarial está acelerando à medida que o crescimento da receita líquida está diminuindo - uma combinação difícil para os lucros das empresas", é o foco de um relatório recente do Morgan Stanley.
Além disso, Siegel observa que um dólar forte, impulsionado por taxas de juros muito mais altas do que em outras partes do mundo, é outro negativo para os ganhos das empresas americanas. Especificamente, um dólar forte amortece as exportações das empresas americanas, tornando-as mais caras no exterior, além de fazer com que os lucros estrangeiros das empresas americanas sejam traduzidos em menos dólares.
Indo para a temporada de divulgação dos resultados do 1T 2019, o consenso entre os analistas está exigindo o primeiro declínio nos lucros do S&P 500 em três anos, por outro relatório da MW. Além disso, 74% das empresas do S&P 500 emitem orientação negativa sobre lucros, um pouco acima da média de cinco anos de 70%, por análise da FactSet Research Systems citada no mesmo artigo. "Resumindo, esta temporada de ganhos é rentável para este mercado", de acordo com um relatório da Kinsale Trading citado pela MW.
Ed Campbell, gerente de portfólio da Quantitative Management Associates (QMA), uma divisão da gigante de seguros de Nova Jersey Prudential Financial, está otimista. "Todo mundo sabe que estamos no meio de uma desaceleração. Agora estamos vendo evidências de que os lucros futuros estão chegando ao fundo, e isso é consistente com o primeiro trimestre marcando o fundo do crescimento dos lucros. Esse é um bom sinal", disse ele à Bloomberg.
Olhando para o futuro
Se os EUA e a China finalmente chegarem a um acordo comercial, Siegel venderia essa notícia. Se as negociações fracassarem e as tarifas dos EUA se tornarem permanentes, ele alertou a Bloomberg que o mercado "poderia cair 20% ou mais". Enquanto isso, a desaceleração do volume de negócios pode tornar a liquidação especialmente severa.
