O que é o índice SKEW?
O índice SKEW é uma medida de risco potencial nos mercados financeiros. Assim como o índice VIX, o índice SKEW pode ser um proxy do sentimento e da volatilidade dos investidores. O Skew Index mede o risco de cauda percebido no S&P 500. O risco de rabo é uma mudança no preço do S&P 500 ou de uma ação que o colocaria em uma das extremidades da cauda ou nas extremidades da curva de distribuição normal. Essas mudanças de preço geralmente têm uma baixa probabilidade.
Compreendendo o índice SKEW
O índice SKEW é calculado usando as opções do S&P 500 que medem o risco de retorno - retorna dois ou mais desvios padrão da média - nos retornos do S&P 500 nos próximos 30 dias. A principal diferença entre o VIX e o SKEW é que o VIX se baseia na volatilidade implícita em torno do preço de exercício em dinheiro (ATM), enquanto o SKEW considera a volatilidade implícita de ataques em dinheiro (OTM).
Os valores de SKEW geralmente variam de 100 a 150, onde quanto maior a classificação, maior o risco percebido de cauda e a chance de um evento de cisne negro. Uma classificação SKEW de 100 significa que a distribuição percebida dos retornos do S&P 500 é normal e, portanto, a probabilidade de um retorno externo é pequena.
Especificamente, o índice mede a inclinação da volatilidade implícita, que pode ser expressa como a probabilidade de um desvio de dois ou até três desvios padrão pelo S&P 500 nos próximos trinta dias. Assim, a inclinação pode ser usada para ajudar a determinar o risco.
Para entender como o Índice SKEW se traduz em risco, considere que cada movimento de cinco pontos no Índice SKEW adiciona ou subtrai cerca de 1, 3 ou 1, 4 pontos percentuais ao risco de um movimento de desvio padrão. Da mesma forma, um movimento de cinco pontos no índice adiciona ou subtrai aproximadamente 0, 3 pontos percentuais a um movimento de desvio padrão.
O índice aumenta a conscientização geral do mercado entre os investidores. À medida que a inclinação da volatilidade implícita aumenta, aumenta o Índice SKEW, que indica que um evento do Cisne Negro está se tornando mais provável, mas não que ele realmente ocorra.
Na prática, o índice SKEW tem sido um fraco indicador de volatilidade do mercado de ações. O escritor financeiro Charlie Bilello observou dados das maiores quedas de um dia no S&P 500 e no Índice SKEW anteriores a essas quedas. "Voltando a 1990, nenhum dos piores declínios teve um Índice SKEW no mês anterior que estava dentro dos 5% superiores dos valores históricos. Portanto, quando o risco real de cauda estava presente, o SKEW não o previu", disse Bilello.
