A venda a descoberto exige uma habilidade que capitaliza a mecânica de quando um mercado faz a transição de preços mais altos para preços mais baixos. A acentuada curva de aprendizado intimida traders e investidores, levando-os a evitá-lo completamente, mesmo em mercados em baixa. Mas essa estratégia clássica pode ser lucrativa por meio de tendências de alta e de baixa, desde que sejam seguidas regras estritas de gerenciamento de riscos e o timing seja cuidadosamente gerenciado.
Obviamente, é mais fácil lucrar com vendas a descoberto em tendências de baixa, porque, como Martin Zweig sabiamente diz em seu clássico Winning on Wall Street de 1986 , "a tendência é sua amiga". Apesar da vantagem, os vendedores a descoberto são direcionados incansavelmente nos mercados em baixa, frequentemente presos em violentos apertos que explodem os stop loss mais cuidadosamente colocados. Essa verificação da realidade nos diz que a lucratividade a longo prazo requer mais do que gastar dinheiro com um título em queda..
O domínio da venda a descoberto precisa de estratégias simples de entrada, timing perfeito e gerenciamento defensivo do comércio. Os vendedores também precisam adotar regras que aprimorem essas estratégias e, ao mesmo tempo, reduzam o risco de serem pegos em um curto espaço de tempo. Elas não são à prova de falhas, porque é natural que os vendedores sofram perdas de choque de tempos em tempos, mas o truque é minimizar essas partes desagradáveis e encontrar maneiras agressivas de elevar os preços a níveis mais baixos.
Três estratégias de venda curta
Você pode vender a descoberto a qualquer momento em um mercado líquido que não possui restrições especiais. A versão atual da regra de aumento dos EUA não entra em jogo até que um título já caia 10%, por isso raramente é um fator a decidir vender a descoberto. Teoricamente, o corretor deve ter a segurança no estoque quando outro cliente assume a posição vendida, mas, na realidade, vendas a descoberto sem estoque correspondente agora são uma prática generalizada devido a práticas comerciais competitivas.
As vendas a descoberto lucrativas tendem a seguir uma das três técnicas:
- O preço da passagem do ônibus pode variar muito dependendo da linha, rota e cidade por onde o onibus passa.
É claro que muitos traders optam por vender a descoberto em novos máximos, pensando que um título subiu demais, mas essa é uma receita para o desastre, porque as tendências de alta podem persistir por mais tempo do que o previsto por análises técnicas ou fundamentais. De fato, a grande oferta de vendedores a descoberto fracos em fortes tendências de alta fornece combustível para foguetes a preços ainda mais altos. Só são necessários alguns upticks e esses traders começam a cobrir, desencadeando um efeito em cascata que pode adicionar muitos pontos em um período de tempo relativamente curto.
A Ford Motor (F) mostrou três estratégias lucrativas de venda a descoberto em uma única tendência de baixa. A montadora esculpiu a última perna de um padrão de dupla capota de baixa em setembro e quebrou, provocando sinais de baixa que os investidores de momento podem usar para vender a descoberto. O declínio terminou rapidamente, dando lugar a um salto que falhou com o suporte quebrado, permitindo que jogadores de recuo entrassem a bordo. O preço voltou à baixa semanal em uma consolidação de 8 dias, incentivando os shorts a tomar posições. O estoque então quebrou, iniciando uma sequência que repete os sinais de entrada para cada estratégia.
Apesar deste exemplo perfeito, as entradas de venda a descoberto acarretam um risco significativo que requer um timing perfeito. (Para saber mais, consulte: Vendas a descoberto: os riscos ). É fácil perseguir uma tendência de baixa, ficando bem abaixo do nível de avaria e ficando preso em uma retração normal. Os pullbacks funcionam bem, mas os algoritmos modernos costumam elevar o preço acima de um nível quebrado para apertar shorts e atrair compradores fracos, antes de retomar uma tendência de baixa. E, como no gráfico da Ford, o salto de setembro poderia ter preenchido a lacuna acima de 17 sem afetar os técnicos de baixa, em vez de reverter diretamente na baixa de agosto.
Vendas curtas, prós e contras
O desempenho da venda a descoberto pode ser aprimorado com as seguintes regras que reduzem o risco, concentrando a atenção nas oportunidades mais promissoras. Observe que perseguir mínimos mais baixos em uma estratégia de impulso deve ser escrupulosamente evitado até que o vendedor a descoberto desenvolva um conjunto de habilidades comprovado, verificado pelos lucros e perdas da linha de fundo. Essa é uma restrição importante, porque essas posições costumam ser preenchidas com os piores preços possíveis, devido à execução algorítmica da frente.
- Comícios curtos, e não vendas de vendas - Seu primeiro trabalho como vendedor curto é evitar a multidão o tempo todo, enquanto usa sua energia emocional para se posicionar ao melhor preço possível. Os saltos de contra-tendência oferecem condições ideais para vender a descoberto, porque você sabe o preço em que outros vendedores provavelmente recarregarão suas posições. O risco surge se essa multidão for maior do que a multidão que compra a segurança quebrada, esperando uma nova tendência de alta. (Para saber mais, consulte: Momentum Trading With Discipline ). Reduza os setores e grupos de mercado mais fracos, e não os mais fortes - permita que outros traders tenham um caso de vertigem, observando tendências de alta explosivas, pensando que a segurança é muito alta e deve cair no chão. Um plano melhor identifica grupos fracos de mercado que já estão envolvidos em tendências de baixa e usa saltos de contra-tendência para embarcar. Surpreendentemente, esses problemas costumam ter juros mais baixos que um estoque quente típico, tornando-os menos vulneráveis a apertos. Observe o calendário e evite a sazonalidade de alta - as vendas a descoberto em feriados ou durante a semana de vencimento das opções podem sofrer perdas dolorosas, porque esses mercados não seguem a oferta ou demanda natural. Evite também vendas a descoberto em condições de baixo volume, seguindo a velha sabedoria de "nunca deixar um mercado sem graça". (Confira as épocas mais otimistas do ano em: Incorporando a sazonalidade ao dia de negociação ). Mercados curtos e confusos - Confie em posições curtas quando os principais índices se aproximarem. (Veja: Leia Tendências do mercado com análise de convergência-divergência). Esses conflitos geram divergências de baixa que disparam sinais de venda quando os instrumentos são sincronizados e apontam para baixo em uníssono. Além disso, os vendedores podem usar paradas relativamente restritas que mantêm as perdas sob controle se os pontos de alinhamento forem mais altos. Evite grandes estoques - Os traders adoram vender títulos com histórias coloridas e questionáveis que dominam a imprensa e a mídia financeiras, pensando que descobriram um ganhador de dinheiro instantâneo, mas essas questões atraem uma multidão enorme. Por sua vez, a segurança gera alto interesse curto, aumentando significativamente as chances de comprimentos verticais, mesmo em tendências de baixa virulentas. Proteger contra falhas - Novas tendências de baixa podem ser testadas incansavelmente. (Veja: Como negociar e lucrar com falhas de padrão e dominar uma ruptura com a mecânica do mercado em três etapas ). Conheça o seu preço de capa quando uma tendência de baixa retornar ao nível de detalhamento, colocando uma parada física sempre que possível. Há pouca vantagem em sofrer uma perda após a posição ter lucro, portanto a parada não deve ultrapassar o seu preço de equilíbrio.
A linha inferior
As vendas a descoberto funcionam bem em ambientes de alta e baixa do mercado, mas regras estritas de entrada no mercado e gerenciamento de risco são necessárias para superar a ameaça constante de comprimentos curtos. Além disso, o vendedor a descoberto deve fazer verificações contínuas da realidade para confirmar que não é um membro da multidão que está sendo alvo de dor.
