O papel desempenhado por uma corretora de primeira linha é o de facilitar operações comerciais grandes e ativas, como fundos de hedge. Um corretor principal pode ser pensado como uma espécie de corretor central, facilitando e coordenando negociações extensas e complexas em uma variedade de instrumentos financeiros. Os principais serviços de corretagem são fornecidos por grandes bancos de investimento como Merrill Lynch e Goldman Sachs.
Serviços Principais de Corretagem
As principais corretoras fornecem uma ampla variedade de serviços financeiros e de custódia a seus clientes de fundos de hedge, inclusive atuando como intermediários entre os fundos de hedge e duas principais contrapartes. A primeira dessas contrapartes importantes são os grandes investidores institucionais, como fundos de pensão, que possuem participações acionárias massivas e, portanto, servem como fonte de títulos a serem emprestados para fins de venda a descoberto. O segundo grupo de contrapartes importantes são os bancos comerciais que dispõem de fundos adequados para fazer grandes empréstimos para fins de margem. Essas duas contrapartes, com o auxílio da corretora de primeira linha, permitem que os fundos de hedge se envolvam em vendas a descoberto em grande escala por meio de ações e títulos de empréstimos de grandes investidores institucionais e maximizem seus investimentos por alavancagem, obtendo financiamento de margem de bancos comerciais. A corretora principal ganha dinheiro cobrando uma taxa, como um spread ou prêmio do empréstimo de um banco comercial, em troca de facilitar a transação.
Outro serviço essencial prestado pelos corretores de primeira linha é o da compensação e liquidação de transações. Enquanto um fundo de hedge opera tradicionalmente através de contas em várias empresas de corretagem, geralmente instrui esses corretores em execução a liquidar todas as negociações por meio de seu corretor principal designado. Isso simplifica os relatórios e as operações do fundo de hedge, uma vez que o corretor principal também costuma servir como custodiante dos ativos do fundo de hedge. Além disso, simplifica e agiliza o processo de empréstimo de títulos e capital de investimento, uma vez que os ativos do fundo de hedge podem ser rápida e facilmente transferidos para o corretor principal como garantia.
Prime Brokerage
Serviços adicionais do Prime Broker
Além dos principais serviços de empréstimo que prestam, os corretores principais oferecem aos seus clientes de fundos de hedge outros serviços, às vezes chamados de "serviços de concierge", projetados para facilitar e aprimorar a operação de um fundo de hedge. Um serviço adicional importante é oferecer análises de risco e desempenho. Vários corretores de primeira linha têm parcerias ou outros acordos com provedores de serviços de gerenciamento de riscos, como o RiskMetrics Group, que lhes permitem fornecer aos clientes de fundos de hedge serviços diários de análise de desempenho e risco.
Outro serviço importante é a introdução de capital para o gestor do fundo. A introdução de capital é essencialmente o processo de conectar os gestores de fundos de hedge a potenciais investidores na forma de clientes de gerenciamento de ativos e de private banking da corretora principal. As corretoras principais atendem ainda a seus clientes de fundos de hedge, que freqüentemente se envolvem em instrumentos financeiros de negociação de derivativos, oferecendo-lhes acesso a suas mesas de negociação de derivativos, juntamente com sugestões de gerenciamento de risco de suas próprias operações de negociação de derivativos. Os corretores da Prime também normalmente oferecem a seus clientes de fundos de hedge acesso privado aos serviços de pesquisa da corretora, aumentando e reduzindo os custos de pesquisa para o fundo de hedge. Os serviços terceirizados de administração e administração, juntamente com a alavancagem aprimorada oferecida pela oferta de linhas de crédito, são recursos adicionais oferecidos por muitas corretoras de primeira linha.
Considerações para os gestores de fundos de hedge na seleção de um corretor principal
Devido ao fato de que uma corretora de primeira linha fornece tantos serviços essenciais que são cruciais para a operação eficiente e esperançosamente lucrativa de um fundo de hedge, a seleção de uma corretora principal é uma decisão importante para um gerente de fundos de hedge. Entre as principais considerações na seleção de um corretor principal, estão o preço dos vários serviços oferecidos; acesso fácil a grandes detentores de valores mobiliários, incluindo detentores de títulos menos líquidos e mais difíceis de tomar empréstimos; e sigilo comercial. Além disso, os potenciais investidores em um fundo de hedge podem ser influenciados, positiva ou negativamente, pela seleção de um determinado corretor principal. Isso pode ser um fator importante na decisão, especialmente para um novo fundo que está iniciando e buscando ativamente grandes investidores.
