DEFINIÇÃO de um corte de cabelo baseado no risco
Um corte de cabelo baseado em risco reduz o valor reconhecido de um ativo para determinar um nível aceitável de margem ou alavancagem financeira ao comprar ou continuar a possuir um ativo. Em outras palavras, os cortes de cabelo tentam medir a chance de um ativo ficar abaixo do seu valor atual de mercado e estabelecer um buffer suficiente para proteger contra uma chamada de margem.
A metodologia combina aspectos da teoria de precificação de opções e teoria de portfólio para calcular os encargos de capital. Essa estrutura segue os regulamentos estabelecidos pela regra de capital líquido da Securities and Exchange Commission (SEC) sob a Securities Exchange Act of 1934.
QUEBRA-CABELO Corte de cabelo com base no risco
Um corte de cabelo baseado em risco é uma etapa crítica na proteção contra a possibilidade de uma chamada de margem ou um tipo semelhante de posição com excesso de alavancagem. A redução artificial do valor reconhecido de um ativo antes de assumir uma posição alavancada permite que o valor real de mercado do ativo caia além de um ativo comparável sem corte de cabelo antes que ocorra uma chamada de margem. Isso diminui a chance de uma chamada de margem com tempo ruim ou a venda forçada de um título a um preço mais baixo. O valor do corte de cabelo reflete o risco percebido de perda do ativo que cai em valor ou é vendido em uma liquidação. No caso de a garantia ser vendida para cobrir a chamada de margem, o credor terá uma chance de empatar.
O corte de cabelo é normalmente expresso como uma porcentagem do valor de mercado da garantia. Para opções de ações consideradas arriscadas, o corte de cabelo pode subir até 30%, o que significa que uma opção de ações de US $ 1.000 concede um empréstimo de US $ 700. Os cortes de cabelo podem consistir em posições em ações, futuros e opções sobre futuros do mesmo ativo subjacente ou instrumentos altamente correlacionados. Eles também se aplicam a diferentes classes de ativos, como produtos de ações, índices e moedas.
A Câmara de Compensação de Opções
A Clearing de Opções (OCC) fornece os valores de lucros e perdas usados para produzir o requisito de margem do portfólio. O cálculo segue uma derivação proprietária do modelo binomial de precificação de opções de Cox-Ross Rubinstein desenvolvido pela Options Clearing House. Os preços projetados são calculados pelo preço de fechamento do ativo subjacente a cada dia, mais ou menos as movimentações de preço de dez pontos de dados equidistantes de um período prolongado.
A maior perda projetada para toda a classe ou grupo de produtos elegíveis (dos dez cenários potenciais de mercado) é o custo de capital necessário para o portfólio. A combinação de posições abertas e valores teóricos chega ao mesmo custo de capital apropriado.
