O que são reservas oficiais em dólares estrangeiros?
Reservas oficiais em dólares estrangeiros - FORRO é um termo e acrônimo cunhado pelo economista Ed Yardeni para um indicador econômico que relaciona a liquidez internacional com as participações em dólares dos EUA em bancos centrais estrangeiros. É medido como a soma dos títulos do Tesouro dos EUA e de agências dos EUA detidos por bancos estrangeiros.
Entendendo as reservas em dólares oficiais estrangeiros (FRODOR)
Reservas oficiais em dólares estrangeiros - FORRO servem a um objetivo para quem acompanha de perto a economia, porque a compra de títulos do Tesouro dos EUA e de agências por bancos centrais estrangeiros está ligada ao preço de commodities, demanda global de petróleo, pressões inflacionárias, taxas de câmbio e até mesmo o preço de ações. Essas relações existem porque o dólar americano é o padrão monetário global desde 1971, quando o presidente Richard Nixon tirou os Estados Unidos do padrão-ouro. O aumento vertiginoso do déficit comercial americano estimulou a ação de Nixon. A certa altura, os países estrangeiros possuíam três vezes mais dólares do que o Tesouro dos EUA. Nixon temia que os EUA não tivessem reservas de ouro suficientes para resgatar todos os dólares detidos no exterior. O fim do padrão-ouro do pós-guerra, combinado com o fato de os EUA nunca terem deixado de pagar seus títulos, efetivamente fez do dólar o novo padrão monetário global.
Essa mudança monetária beneficiou os Estados Unidos desde que o dólar se tornou a moeda de reserva da maioria das nações. Países que exportaram mais para os EUA do que importaram dos EUA, como a China, precisavam reabastecer as reservas que saíam de seus bancos centrais. Em vez de comprar barras de ouro, agora elas simplesmente compravam títulos dos EUA.
O FRODOR pode indicar ciclos econômicos
Ao longo dos anos do padrão não oficial do dólar, as relações entre as reservas oficiais estrangeiras do dólar e a economia global tornaram-se geralmente previsíveis. Por exemplo, durante recessões, o Tesouro dos EUA tende a emitir mais dinheiro para estimular a economia. Isso acaba levando a um déficit comercial maior, à medida que a economia em expansão estimula os consumidores americanos a comprar mais produtos importados. Isso faz com que o valor do dólar caia nas trocas de moedas, uma vez que os importadores dos EUA estão efetivamente "comprando" moeda estrangeira para financiar suas compras no atacado.
À medida que o dólar enfraquece, os banqueiros centrais estrangeiros geralmente tentam sustentar o dólar em relação à sua moeda local, comprando mais dólares; isso mantém o preço das importações mais baixo na América, o que aumenta a sorte dos exportadores no país estrangeiro. Por outro lado, um FRODOR em declínio indica que os bancos centrais estrangeiros estão comprando menos dólares porque suas exportações desaceleraram e o dólar está se fortalecendo.
Geralmente, um FRODOR em ascensão indica uma queda no valor de troca do dólar e um FRODOR em declínio indica um dólar mais forte. Enquanto isso, quando o FRODOR sobe, também aumentam os preços de ações, commodities e imóveis, todos afetados pela liquidez monetária global. Além disso, a curva de juros dos títulos também tende a aumentar com o aumento do FRODOR, devido em parte a pressões inflacionárias.
