Como o universo beta inteligente experimentou um crescimento rápido, um refrão comum entre os usuários de ETFs foi "Onde estão os ETFs de títulos beta inteligentes?"
Tanto na população quanto nos ativos sob gestão, os fundos de renda fixa representam atualmente uma pequena porcentagem do universo beta inteligente mais amplo. Uma quantidade ainda menor de ETFs de títulos beta inteligentes superou ativos sob marcos de gerenciamento, como US $ 100 milhões ou US $ 1 bilhão. Por outro lado, isso pode significar que há muito espaço para crescimento para ETFs de títulos com ponderação fundamental. O aumento das taxas de juros pode ser o catalisador para impulsionar esse crescimento.
"Há uma demanda dos investidores por índices de renda fixa mais diversificados, mas os desafios na construção de estratégias beta inteligentes para títulos são muito mais diferenciados do que nos mercados de ações", disse Yazann Romahi, diretor de investimentos para estratégias beta quantitativas do JPMorgan Asset Management. Financial Times.
Os fundos de títulos com ponderação de capital, incluindo ETFs, costumam acompanhar o Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index ou um índice de referência relacionado. O problema com esses índices é que eles geralmente são excessivamente alocados ao Tesouro e títulos lastreados em hipotecas (MBS), uma característica que pode apresentar vulnerabilidade à taxa de juros quando as taxas de juros aumentam. O Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index aloca quase dois terços do seu peso combinado para Treasuries ou MBS.
Hoje, existem aproximadamente 50 ETFs negociados em títulos nos EUA que atendem à definição de beta inteligente. Esses fundos usam estratégias diferentes para gerenciar a taxa de juros e o risco de crédito. Alguns fundos de bônus beta inteligentes intencionalmente limitarão as alocações para os cantos mais sensíveis às taxas do mercado de títulos, enquanto outros procuram gerenciar a duração acima do que é encontrado nos fundos de títulos com ponderação de capital. Nos últimos anos, outra idéia popularizada pelos emissores de ETF é a cobertura de taxas de juros. Os ETFs cobertos por taxa geralmente apresentam posições vendidas em títulos do Tesouro, em um esforço para reduzir o risco de taxa geral do portfólio.
Em outros cantos do espaço de renda fixa, os ETFs de títulos beta inteligentes são encontrados com foco em questões de maior rendimento de alta qualidade ou governança corporativa e finanças quando se trata de títulos corporativos.
“Os índices de títulos tradicionais são dominados por emissores com as dívidas mais pendentes. Os índices beta inteligentes reduzem esse risco, dando mais peso a fatores como fluxo de caixa corporativo ou taxas de crescimento econômico de países ”, de acordo com a Toroso Asset Management. “Algumas abordagens mais focadas em retornos também filtram títulos próximos à data de vencimento. Os emissores de ETF esperam que os índices beta inteligentes atraiam os investidores preocupados que o aumento das taxas de juros reduza o retorno dos fundos tradicionais de títulos. ”
