Movimentos do mercado
As ações dos EUA voltaram a subir em uma alta impressionante hoje, mas ainda deixaram os investidores nervosos, como evidenciado pelos níveis elevados de volatilidade e pelo preço do ouro mais alto. Enquanto todas as ações da Dow Jones Industrial Average fecharam em alta hoje, o mesmo ocorreu com o preço das SPDR Gold Shares (GLD), a ETF que acompanha o preço do ouro, o favorito atual dos investidores para proteger contra a queda dos preços das ações.
Uma medida da volatilidade do mercado de ações usada por profissionais é o CBOE Volatility Index (VIX), que rastreia as mudanças nos preços das opções no índice S&P 500. O Índice de Volatilidade e, mais particularmente, os contratos futuros de 30 e 90 dias vinculados ao VIX, geralmente mostram mudanças sutis em sua ação de preço que podem preceder pontos de viragem importantes no mercado.
Considere os dois gráficos abaixo. O primeiro mostra como os índices futuros VIX e VIX exibiam divergências sutis pouco antes dos preços atingirem o pico em abril e novamente mais recentemente. Também mostra que ocorre um certo tipo de divergência entre o preço e os indicadores VIX. Como os indicadores VIX devem ser inversamente correlacionados com o S&P 500 (quando as ações sobem, elas caem), sempre que elas se movem em sincronia, representa uma divergência entre o que está acontecendo e o que os investidores esperam que esteja acontecendo.
O segundo gráfico mostra que, na última vez em que o mercado chegou ao fundo do poço, um padrão claro de altas mais baixas nos índices VIX ficou evidente ao mesmo tempo em que o mercado estava fazendo baixas mais baixas. O ambiente atual ainda não estabeleceu esse padrão, sugerindo que a volatilidade do mercado ainda não acabou.
O ouro atinge novos máximos, mesmo quando os estoques se recuperam
Os investidores estão mostrando uma preferência por proteger suas carteiras comprando ouro. A demanda pelo metal tem sido evidente em seu preço crescente desde o início do verão, e mesmo um mercado de ações ressurgente não conseguiu dissuadir os compradores de levar os preços ao seu maior nível desde 2013.
As commodities normalmente são sensíveis à inflação; portanto, pode-se esperar que uma guerra cambial entre países afete os preços das commodities em geral. Ontem, destacamos que não é assim que as coisas estão acontecendo atualmente. O preço do ouro, conforme rastreado pela GLD, aumentou enquanto o preço do petróleo caiu. A partir disso, deduzimos que o movimento dos preços do ouro não é um movimento impulsionado por commodities, mas um movimento inspirado no medo atual dos participantes do mercado. Se a volatilidade do mercado de ações continuar, os preços ainda poderão ter tendência mais baixa.
