O que é um preço de re-oferta?
Um preço de re-oferta é o preço pelo qual o sindicato de subscrição de uma emissão de dívida revende os títulos ou valores mobiliários de abertura de capital a investidores públicos. O sindicato comprará os títulos por uma quantia especificada da empresa emissora e oferecerá novamente os títulos ou valores mobiliários ao público, geralmente a um preço diferente.
Preço de re-oferta explicado
Um banco de investimento de subscrição pode facilitar uma emissão de dívida, concordando em comprar todos os títulos ou valores mobiliários por um preço abaixo do valor nominal. Fazer com que os subscritores comprem a emissão de títulos, em vez de repassar a venda ao público, elimina o risco da empresa de não vender a emissão inteira. O banqueiro de investimento oferecerá novamente os títulos aos investidores públicos a um preço mais alto, que pode estar acima (prêmio) ligeiramente abaixo do valor nominal (desconto). Em uma emissão em série, mais comum nos títulos municipais de obrigação geral, os primeiros títulos a vencer têm frequentemente um prêmio com uma taxa de cupom mais alta. Às vezes, os últimos títulos a vencer na oferta são vendidos com desconto, mas têm uma taxa de cupom menor.
Como funcionam os preços de re-oferta
Antes de vender títulos ou valores mobiliários ao público, a empresa precisa primeiro de um banco de investimentos para subscrever a emissão. O trabalho do subscritor é levantar capital para a empresa emissora. O subscritor realiza isso comprando os títulos da empresa emissora a um preço predeterminado e revendendo-os ao público para obter lucro. O preço de re-oferta é esse preço de revenda.
Na maioria dos casos, uma única empresa de banco de investimento assume o papel principal na criação de um IPO ou emissão de títulos. Essa empresa líder é conhecida como subscritor-gerente e frequentemente forma um sindicato de subscrições para participar da venda. Esse sindicato, por sua vez, pode reunir um grupo ainda maior de corretoras para ajudar na distribuição da nova edição. Seus lucros provêm da taxa de consultoria, que é uma porcentagem do tamanho da oferta e da diferença entre o preço de compra e o preço de re-oferta.
Re-ofertas de preço fixo
A re-oferta de preço fixo é uma prática de consórcios de subscrição fortemente aplicados nos EUA, onde os bancos de investimento em subscrição concordam em vender títulos a investidores por um preço não inferior a um preço acordado. Esse esquema de preços geralmente é usado para vender a investidores institucionais. O preço fixo geralmente está disponível por 24 horas após o início da oferta. Essa prática garante transparência no mercado primário. Os investidores sabem que não podem obter os títulos mais baratos de outro negociante enquanto o problema estiver em organização. Para o emissor, o método de recompra de preço fixo tem a vantagem de taxas de subscrição mais baixas.
