Movimentos do mercado
As ações dos EUA começaram no início da quinta-feira, em alta tendência, logo após o testemunho dovish do Congresso do Fed Chair Jerome Powell no dia anterior. Mas esse comício inicial foi atenuado pelos principais dados de inflação divulgados na manhã de quinta-feira, que mostraram que a inflação ao consumidor nos EUA em junho aumentou mais em mais de um ano. À medida que o dia de negociação avançava, e mesmo após o segundo dia de testemunho de Powell (desta vez em frente ao Senado), as ações caíam dentro e fora do vermelho.
O principal índice de preços ao consumidor (IPC), que exclui alimentos e energia, saiu em + 0, 3% em junho, contra as expectativas de consenso anteriores em + 0, 2%. Esse aumento no núcleo da inflação ao consumidor não ocorre desde janeiro de 2018.
Por que a inflação acima do esperado é importante para as ações? Uma das principais razões pelas quais o Fed está considerando cortar as taxas de juros em julho e depois se deve à "inflação moderada". Mas se for visto que a inflação está subindo, o Fed pode optar por reduzir as taxas de forma menos agressiva, talvez com cortes de taxas menores do que seria esperado.
Por sua vez, se houver uma chance menor de cortes pesados nas taxas, os investidores normalmente estarão menos inclinados a continuar comprando e aumentando as ações. De um modo geral, os ambientes com taxas de juros mais baixas geralmente resultam em preços mais altos das ações, pois as taxas em declínio ajudam a aumentar os gastos e a reduzir os custos de empréstimos para as empresas.
Acontece que as ações dispararam um pouco nas negociações da tarde de quinta-feira e depois fecharam misturadas para o dia seguinte ao comício de quarta-feira. Mas o dano não foi grave, pois os investidores ainda esperam uma probabilidade de 100% de uma redução de taxa no final deste mês. Mas o que mudou após o relatório de inflação, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, é que agora há significativamente menos apostas em um corte maior na taxa de juros (50 pontos-base) do que na quarta-feira.
Como mostrado abaixo no rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos, uma referência básica para rendimentos de títulos, os números mais altos de inflação na quinta-feira ajudaram a recuperar ainda mais os rendimentos do baixo nível de vários anos atingido no início deste mês.
Small Caps caem mais atrás
Como observamos na terça-feira, as ações de pequena capitalização tiveram dificuldade em acompanhar suas contrapartes de capitalização alta. Esse é um sinal de alerta em potencial para todo o mercado, já que os small caps são frequentemente vistos como um indicador importante para o restante do mercado.
Na quinta-feira, o principal benchmark de capitalização minúscula, o Russell 2000 (RUT), estava no vermelho em comparação com os principais índices de capitalização alta (S&P 500, Dow e Nasdaq Composite). Mas não foi só na quinta-feira. As letras maiúsculas estão bastante atrasadas desde o final do ano passado. O Russell 2000 está agora mais de 10% abaixo do seu recorde desde agosto passado. Por outro lado, os índices de letras maiúsculas estão atualmente no máximo de todos os tempos.
O desempenho relativamente fraco dos small caps pode ser uma preocupação para o mercado maior. Como mostra o gráfico, a RUT vem sendo negociada em uma consolidação de aperto progressivo. Isso sugere uma possível fuga no horizonte. Se esse rompimento for negativo, pode haver ainda mais problemas na loja para o resto do mercado.
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Ações brasileiras em movimento
As ações brasileiras estão em uma corrida notável desde maio. Isso ocorreu apesar do crescimento econômico negativo que coloca o país à beira de uma recessão. Ajudar a impulsionar as ações brasileiras, no entanto, tem sido um esforço amplo para reformar o sistema de pensões do Brasil, bem como as expectativas de que o banco central corte as taxas de juros em relação às baixas recordes atuais.
Como mostra o gráfico, o iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) aumentou mais de 26% desde meados de maio. Nesse ponto, no entanto, o preço chegou a uma grande área de resistência em torno das altas de janeiro de 2018. Além disso, os indicadores técnicos estão piscando os sinais de sobrecompra. Em si, isso não significa necessariamente uma reversão potencial. De fato, se houver uma fuga confirmada acima da resistência, isso seria um sinal significativamente otimista. Mas deve-se ter cautela nessa área, pois os vendedores tendem a se reunir em torno das principais áreas de resistência.
