O que é um vínculo conjunto
Um vínculo conjunto, ou um vínculo conjunto e vários, é aquele em que duas ou mais partes garantem interesse e principal. No caso de inadimplência, os obrigacionistas têm o direito de reivindicar os ativos de todas as instituições, corporações ou indivíduos emissores. Essa dupla responsabilidade reduz o risco e os custos de empréstimos.
QUEBRA-SE Joint Bond
Os títulos conjuntos podem incluir qualquer combinação de partes. Eles são comuns quando uma empresa controladora é obrigada a garantir as obrigações de um negócio subsidiário. Uma empresa controladora é aquela que controla outra empresa menor, possuindo uma quantidade substancial de ações ou controle com direito a voto. As empresas-mãe são tipicamente empresas maiores que exibem controle sobre uma ou mais pequenas subsidiárias no mesmo setor ou em setores complementares.
Quando as empresas menores desejam assumir um projeto de capital, elas podem não conseguir flutuar um título sem a ajuda da empresa-mãe. Nesse caso, os detentores de dívida podem não estar interessados em assumir um investimento em dívida em uma subsidiária que pode não compartilhar uma classificação de crédito tão alta quanto sua controladora. Assim, a empresa-mãe atuará como um garante adicional da dívida, semelhante à maneira como uma empresa-mãe assinará uma nota de carro para uma criança.
Títulos conjuntos de empréstimos para habitação federal
Outro exemplo de um emissor de títulos em conjunto de longa data é o Federal Bank Loan Bank System (FHLB). O banco, fundado pelo Congresso em 1932, deveria ajudar a financiar empréstimos à habitação e à comunidade. O Escritório de Finanças do FHL Bank emite uma garantia de títulos conjunta para financiar os 11 bancos federais de empréstimos residenciais do país. Esse financiamento é repassado às instituições financeiras locais para apoiar empréstimos a proprietários, agricultores e pequenas empresas.
A estrutura organizacional do passivo conjunto e múltiplo do Federal Home Loan Bank o torna único entre as empresas patrocinadas pelo governo e ajuda a servir como um pilar do sistema de financiamento habitacional e de pequenas empresas do país.
Lições da Grécia sobre a necessidade de títulos conjuntos
Muitos economistas argumentam que a União Europeia deve considerar a emissão de títulos conjuntos para fortalecer a moeda européia. A ameaça da saída da Grécia da zona do euro em 2014 ilustra seu argumento. A Grécia não conseguiu estimular a saída de uma recessão local porque não tinha moeda local para desvalorizar. Os advogados de títulos conjuntos argumentaram que, por esse motivo, a Grécia precisava do apoio e crédito de seus colegas membros da zona do euro para que pudesse pagar suas contas até o crescimento recomeçar.
As propostas para uma ligação conjunta europeia ou uma ligação comum europeia são apresentadas de forma intermitente. A mais recente iteração, chamada European Safe Bond, proposta em 2018 por um comitê presidido pelo governador do banco central irlandês Philip Lane.
Os bancos europeus e muitos governos apoiariam tais propostas, uma vez que atenderiam à demanda por dívida pública segura. Além disso, diminuirá a chance de pânico financeiro. Tais recomendações, no entanto, são geralmente bloqueadas pela Alemanha. Os representantes alemães têm receio de que um vínculo conjunto europeu incentive a irresponsabilidade fiscal na periferia européia.
