Mohammed (um ex-pirata rico) disse a um repórter da Reuters que o levava em uma excursão: "As ações estão abertas a todos e todos podem participar, pessoalmente no mar ou em terra, fornecendo dinheiro, armas ou materiais úteis… fizemos da pirataria uma atividade comunitária ". Que pensamento feliz: piratas organizados negociados em bolsa!
Por mais louco que seja, ajuda a destacar esse ponto chave - a oportunidade existe em todo o lugar. Só porque a notícia bate o tambor de urso, isso não significa que não há oportunidade. Veja o último outono e inverno como um exemplo. A manifestação de baixa tem sido surpreendente, para dizer o mínimo. Vamos dar uma olhada aqui:
FactSet
Meu principal argumento é o seguinte: o crescimento nos levou a sair das cinzas. Isso é ótimo, independentemente do motivo. Com isso, quero dizer, se o crescimento foi injustamente punido no outono do ano passado, se os investidores fugiram por medo ou se o consenso estava dizendo que o crescimento seria interrompido - qualquer que seja o motivo -, parece que esses argumentos estavam errados ou agora foram amplamente descontados a zero.
Os small caps são rei agora. O dólar americano está prejudicando outras moedas e a Europa enfrenta sua parcela justa de problemas. O Brexit paira sobre uma situação que já está piorando lá. O vôo dessa paisagem para as small caps dos EUA é claramente evidente. O índice Russell 2000 subiu mais de 25% em relação aos mínimos de 24 de dezembro. O Russell 2000 Growth Index subiu quase 28% no mesmo período. O índice S&P Small Cap 600 aumentou 24, 3% desde o Natal. Os índices de valor estão atrasados, enquanto os índices de crescimento estão cobrando à frente.
No que diz respeito aos setores, vemos uma história semelhante - os quatro setores mais fortes foram indústrias, tecnologia da informação, consumidores discricionários e energia. Há muito crescimento incorporado nesses setores. Setores seguros, como serviços públicos, comunicações, grampos e imóveis, ficaram para trás em relação a seus pares com melhor desempenho. Com isso dito, seu desempenho tem sido excelente, no entanto.
Então, quando pensamos nas manchetes que rodavam no final do ano passado, com todos os grandes ursos assustadores, como eles poderiam ter entendido tudo tão errado? Bem, uma entrevista que fiz recentemente apontou que os mercados em queda caem em estágios e o pior ainda está por vir. Mas eu imploro para diferir. Existem inúmeros exemplos de empresas que contrariam a tendência. Poderia ser apenas um comício técnico que nos levaria a território sobrecomprado?
Eu admito que essa é uma possibilidade - no entanto, enquanto somos comprados em excesso, nos reunimos por uma excelente razão. Vendas e ganhos estão em grande parte funcionando.
De acordo com o FactSet Earnings Insight, em 15 de fevereiro de 2019:
- Scorecard de ganhos: no quarto trimestre de 2018 (com 79% das empresas do S&P 500 relatando resultados reais no trimestre), 70% das empresas do S&P 500 relataram uma surpresa positiva de EPS e 62% relataram uma surpresa positiva de receita. Crescimento dos ganhos: no quarto trimestre de 2018, a taxa de crescimento dos ganhos combinados para o S&P 500 é de 13, 1%. Se 13, 1% for a taxa de crescimento real do trimestre, marcará o quinto trimestre consecutivo de crescimento de ganhos de dois dígitos para o índice. Revisões dos ganhos: em 31 de dezembro, a taxa de crescimento estimada dos ganhos para o quarto trimestre de 2018 era de 12, 1%. Hoje, sete setores têm taxas de crescimento mais altas (em comparação com 31 de dezembro) devido a revisões em alta nas estimativas de EPS e surpresas positivas. Orientação para resultados: No primeiro trimestre de 2019, 59 empresas do S&P 500 emitiram orientações negativas para o EPS e 19 empresas do S&P 500 emitiram orientações positivas para o EPS. Avaliação: A relação P / E a prazo de 12 meses para o S&P 500 é 16, 0. Essa relação P / E está abaixo da média de cinco anos (16, 4), mas acima da média de dez anos (14, 6).
A rua geralmente revisava suas expectativas para baixo, para se preparar para o fim do crescimento pendente. Os analistas não queriam ser flagrados quando o mundo desacelerava, e eles já haviam divulgado boas perspectivas de vendas e ganhos. Bem, adivinhem - eles estavam errados e muitas vezes são flagrados de outra maneira! Não pode ganhar!
Aqui está um ótimo exemplo: The Trade Desk, Inc. (TTD). Esta é uma empresa que está no nosso radar há muito tempo - você já deve saber disso. Ontem à noite, o The Trade Desk apareceu e absolutamente esmagou as estimativas de ganhos:
- LPA reportado de US $ 1, 09, acima dos US $ 0, 54 do ano anterior e, acima de tudo, acima do consenso de US $ 0, 79 - uma batida de 38% Receita reportada de US $ 160, 5 milhões, acima dos US $ 102, 6 milhões do ano passado vs. consenso de US $ 148 milhões - uma batida de 8, 5% no ano inteiro A receita de 2019, no mínimo, é de US $ 637 milhões, contra um consenso de US $ 617 milhões - uma batida de 3, 2%.
É assim que o gráfico se parece hoje, mais de 30%!
Naturalmente, todo o nosso foco aqui é identificar nomes como esse antecipadamente, tentando encontrar sinais de compra institucionais incomuns, representados pelas barras verdes aqui:
www.mapsignals.com
Mas para aqueles que odeiam se auto-retribuir, o importante aqui é que o crescimento está vivo e bem e atrai capital. A história aqui é que o mercado está revidando com uma vingança, e as ações estão parecendo fortes. Acreditamos que estamos entrando em um mercado em alta e mais seletivo em termos de oportunidades, mas os nomes ainda estão por aí.
Quanto a acertar o mercado em termos de touro ou urso, lembre-se de Elbert Hubbard, que disse: "Não leve a vida muito a sério. Você nunca sairá vivo".
A linha inferior
Nós (Mapsignals) continuamos otimistas sobre as ações dos EUA no longo prazo, mas vemos um risco de retorno no curto prazo se as vendas institucionais aumentarem. As vendas não existiam até agora este ano. Vemos o aumento acumulado no ano de ações como muito construtivo. À medida que os estoques de crescimento aumentam com o aumento de volumes, acreditamos que a temporada de ganhos poderia ser melhor do que as expectativas gerais.
