O que é alocações de hipoteca
A alocação de hipotecas é um passo na liquidação das operações a serem anunciadas sobre títulos lastreados em hipotecas. Na cessão, o vendedor fornece ao comprador detalhes precisos dos empréstimos que compõem o pool subjacente da negociação de títulos.
REPARTIÇÃO Alocações de hipoteca
A alocação de hipoteca é o processo pelo qual um vendedor de títulos lastreados em hipotecas (MBS) detalha os empréstimos que compõem os títulos negociados no mercado a ser anunciado (TBA). Aproximadamente 90% dos Freddie Mac, Fannie Mae e Ginnie Mac repassam o comércio de valores mobiliários no mercado da TBA. Esse comércio o torna o mercado secundário mais importante para títulos hipotecários. Perde apenas o mercado do Tesouro dos EUA em volume de negócios de renda fixa e está sujeita a regulamentação pela Securities Industry and Financial Markets Association, conhecida como SIFMA.
Quando um comprador e um vendedor concordam com uma negociação de TBA, eles concordam fundamentalmente com os termos de um contrato. As partes concordam com o emissor, vencimento, cupom, preço e valores nominais dos valores mobiliários negociados. Além desses critérios, os empréstimos subjacentes são considerados intercambiáveis. Essa intercambiabilidade facilita a negociação e a liquidez no mercado secundário. O comprador e o vendedor também concordam com a data de liquidação da transação. Dois dias antes da liquidação, na data da notificação ou no dia de 48 horas, o vendedor notifica o comprador do pool exato de valores mobiliários incluídos. A alocação de hipotecas específicas para o título negociado ocorre neste período antes da entrega. Esta etapa é conhecida como alocação de hipoteca.
Diretrizes de alocação de hipoteca e negociação não-TBA
A alocação está sujeita a uma restrição de variação imposta pela SIFMA (Securities Industry and Markets Market Association). Essa restrição é um meio de garantir a intercambialidade das hipotecas subjacentes e é fixada em 0, 01% por US $ 1 milhão em títulos.
As hipotecas que serão entregues na data da liquidação devem satisfazer o comércio acordado dentro dos limites desse requisito. No passado, as limitações de variação eram mais brandas e permitiam aos comerciantes uma oportunidade de arbitragem ao alocar hipotecas na data da notificação. Como o SIFMA aumentou suas permissões de variação, isso é menos comum. O software avançado permitiu que os comerciantes satisfizessem diretrizes de variação mais rigorosas.
Os traders que procuram evitar o processo de alocação têm a opção de colocar negócios que não sejam da TBA no mercado de pool específico. Nessas transações, o comprador e o vendedor concordam em negociar conjuntos de hipotecas específicos e nenhuma alocação subsequente é necessária. Os empréstimos vendidos neste mercado tendem a ser de classes que não atendem à definição de empréstimos padrão da SIFMA. Entre eles, estão empréstimos apenas com juros, hipotecas de 40 anos ou hipotecas de taxa ajustável.
