As mini opções são contratos de opção em que o título subjacente é de 10 ações de um fundo negociado em bolsa ou em bolsa (ETF). Essa é a principal diferença entre as mini opções e as opções padrão, que têm 100 compartilhamentos como segurança subjacente. (Veja também "os minis fornecem entrada de baixo custo no mercado futuro./")
Características básicas das mini opções
As mini opções com liquidação física começaram a ser negociadas na Chicago Board Options Exchange (CBOE) em 18 de março de 2013, quando foram introduzidas mini opções nas cinco ações a seguir e ETFs:
- Amazon (Nasdaq: AMZN) Apple (AAPL) Google (GOOG) SPDR Gold Trust (GLD) SPDR S&P 500 (SPY)
O símbolo de opções para essas mini opções é facilmente identificável - o número sete é simplesmente anexado ao símbolo de segurança. Assim, a mini série de opções para a Amazon começaria com o identificador AMZN7, enquanto que para a Apple começaria com AAPL7.
Essas mini opções têm liquidação física, o que significa que as ações reais podem ter que ser entregues se a posição não for fechada antes do vencimento. O exercício é do estilo americano, o que significa que eles podem ser exercidos em qualquer dia útil antes da expiração. (Consulte "American Vs. European Options".) A expiração das mini opções é no sábado imediatamente após a terceira sexta-feira do mês de vencimento, até 15 de fevereiro de 2015. Na data e após essa data, a expiração será a terceira sexta-feira da expiração mês. Os preços de exercício e os intervalos de preço de exercício para as mini opções são iguais aos das opções padrão no título subjacente.
Existe uma sexta mini opção lançada em 2006 com o símbolo XSP; possui o índice “mini-SPX” - que é um décimo do valor das opções de índice do S&P 500 (SPX) - como seu ativo subjacente. O XSP difere das cinco mini opções introduzidas em março de 2013, pois, como muitas outras opções de índice, só pode ser liquidada em dinheiro e o exercício é do estilo europeu, significando apenas no vencimento.
Exemplos
A principal justificativa para a introdução das mini opções pelo CBOE é que elas permitem especular ou proteger menos ações da ação subjacente ou ETF.
Por exemplo, uma opção padrão em uma negociação de ações de US $ 100 pode ter um preço de US $ 5. Como um contrato de opção padrão representa 100 ações, o preço da opção deve ser multiplicado pelo número de ações representadas por um contrato; isso é conhecido como multiplicador de opções. Nesse caso, um contrato custaria ao investidor US $ 500. Mas e se um investidor tiver apenas 50 ações e desejar proteger essa longa opção? A aquisição de um contrato padrão significa que o investidor pagaria um alto prêmio por uma proteção extra que ele não precisa. A mini opção é adequada neste caso, uma vez que o investidor pode comprar cinco contratos de mini opção. Como cada mini opção representa 10 compartilhamentos, o multiplicador de opções aqui é 10.
Considere a mini-opção de US $ 530 de abril de 2014 para a Apple em 6 de março de 2014, quando as ações estavam sendo negociadas a US $ 530, 75. A mini opção foi oferecida por US $ 14, 85, o que significa que custaria US $ 148, 50 por um contrato de 10 ações da Apple. O contrato padrão com o mesmo preço de exercício e vencimento era negociado a US $ 14, 70, o que significa que custaria US $ 1.470, ou quase 10 vezes mais que a mini-opção correspondente.
Observe que o multiplicador para as mini opções do XSP é 100. Como essa opção possui um décimo do valor do S&P 500, cada contrato de mini-opção representa 10 unidades do S&P 500.
Prós e contras
As mini opções têm as seguintes vantagens:
- Despesas mais baixas. A maior vantagem das mini opções é que elas exigem um desembolso de caixa muito menor, aproximadamente um décimo da quantia necessária para uma opção padrão. Especialmente adequado para cobertura de lotes ímpares. Muitos investidores têm lotes ímpares - ou seja, menos do que o lote padrão de 100 ações - de ações negociadas em três dígitos. As mini opções são especialmente adequadas para proteger essas exposições de maneira mais eficaz, principalmente para estratégias como a compra de ações de proteção ou a realização de chamadas onde é necessário compensar o número exato de ações detidas. Boa ferramenta para quem tem capital limitado. As mini opções são uma boa ferramenta de investimento para pessoas com capital limitado, como estudantes e pequenos investidores, para negociar valores mobiliários muito caros.
Por outro lado, as mini opções têm os seguintes inconvenientes:
- As comissões são maiores em percentual. As comissões podem realmente aumentar quando da negociação de mini opções. Por exemplo, se a comissão para negociar uma opção por meio de um corretor on-line é uma taxa fixa de US $ 10 e um contrato padrão (de 100 ações) é negociado a US $ 10, a comissão é de 1%. Porém, se forem utilizados 10 contratos de mini-opção, a comissão seria de US $ 100 ou 10% do valor negociado. Mesmo se apenas cinco contratos de mini-opção forem usados, a comissão ainda funcionará para US $ 50 ou 5%. Spreads mais amplos de compra e venda e menor liquidez . As mini opções parecem ter spreads muito maiores de compra e venda e interesse em aberto significativamente menor do que suas contrapartes de opções padrão, o que se traduz em menor liquidez. Disponível apenas para valores mobiliários muito limitados. Em março de 2014, as mini opções estavam disponíveis apenas para seis valores mobiliários (novamente AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
A linha inferior
As mini opções são uma ferramenta adequada para negociar e proteger títulos com preços muito altos. No entanto, como estão disponíveis apenas em alguns títulos, eles podem ter um número limitado de seguidores até serem oferecidos em uma variedade muito maior de ações e ETFs.
