Quem é Lewis Ranieri?
Lewis Ranieri (n. 1947) é um ex-negociador de títulos e ex-vice-presidente da Salomon Brothers, que é creditado por popularizar o conceito de securitização para o mundo financeiro. A revolução da securitização de Ranieri permitiu que todos os tipos de fluxos de caixa de dívidas (como cartões de crédito, hipotecas etc.) fossem reunidos e acumulados em títulos.
Principais Takeaways
- Lewis Ranieri foi um bem sucedido trader de títulos e, em seguida, executivo do banco global de investimentos Salomon Brothers nas décadas de 1970 e 1980. Durante seu mandato, Ranieri popularizou e desenvolveu vários produtos financeiros baseados na securitização de fluxos de caixa e obrigações de dívida. De instrumentos semelhantes e agrupando-os em títulos únicos do tipo títulos que podem ser vendidos a investidores, como títulos garantidos por hipotecas (MBS). Como os fluxos de caixa provêm de vários empréstimos ou tomadores de empréstimos, qualquer inadimplência não deve importar no conjunto de carteira, reduzindo assim o risco. A crise financeira de 2008, no entanto, mostrou que isso é uma falácia.
Entendendo Lewis Ranieri e Securitização
Em 1977, os bancos de poupança e empréstimos estavam sentindo as dificuldades financeiras envolvidas no financiamento de depósitos à vista de curto prazo e juros mais altos, com hipotecas de longo prazo e juros baixos. Como resultado, os bancos não queriam ter muitas hipotecas. Essa emissão limitada de hipotecas e suprimiu o mercado imobiliário. Lewis Ranieri apresentou uma solução inovadora, na qual criou títulos de cinco e 10 anos a partir de hipotecas de 30 anos. Esses novos títulos lastreados em hipotecas (MBS) ajudaram Ranieri a atrair uma multidão maior de investidores, retirando as hipotecas dos livros dos bancos e permitindo-lhes emitir novas hipotecas à medida que as existentes eram fatiadas e vendidas.
Lewis Ranieri não era a única mente por trás da criação do título lastreado em hipotecas, mas ele foi o maior campeão em garantir que o novo investimento prosperasse. Além do MBS, Ranieri desempenhou um papel na criação da obrigação de hipoteca colateralizada (CMO), outra complexa reembalagem da dívida.
No entanto, a prática de securitização, uma vez articulada, se espalhou como fogo pelo mundo financeiro. Até hoje, a securitização desempenha um papel crítico em tudo, desde a dívida do cartão de crédito às dívidas nacionais dos países em desenvolvimento. Ranieri deixou a Salomon Brothers para fundar a Hyperion Partners antes de fundar seu atual empreendimento, Ranieri Partners, consultor e gerente de investimentos privados.
Inicialmente, os MBSs eram reconhecidos apenas por alguns estados como investimentos legítimos, mas as ações de Ranieri acabaram levando a medidas do governo federal que apoiavam esses títulos como uma classe de ativos de investimento válida, levando ao desenvolvimento do mercado de títulos. Por esse motivo, Ranieri é visto como o pai da securitização.
O papel de Lewis Ranieri no Big Short
Lewis Ranieri era bem conhecido nos círculos financeiros por sua principal inovação em securitização e seus esforços de lobby que viram o MBS se tornar um instrumento financeiro crítico para o mercado imobiliário, mas ele não era publicamente conhecido até o filme The Big Short (baseado no O livro de Micahel Lewis, de mesmo nome; sem relação) destacou sua inovação financeira e seu papel no colapso das hipotecas. Ranieri refletiu a culpa por seu papel na crise em Wall Street e pelos credores por abusar do sistema de securitização para criar empréstimos subprime e taxas de teaser que quase garantiram que um proprietário deixaria de pagar a longo prazo.
