Existem aproximadamente 2.800 listagens que são negociadas na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e um número comparável que é negociado na Nasdaq. Essas empresas variam do leviatã (Apple, no valor de meio trilhão de dólares coletivos), ao inconseqüente (cada um com uma capitalização de mercado inferior ao preço de um carro). Cada uma dessas empresas teve que começar em algum lugar. Cada um deles passou à vida comercial como ofertas públicas iniciais (IPOs), originalmente à venda para investidores e especuladores vorazes que buscavam lucros rápidos, se não instantâneos.
Principais nações da IPO
Como um IPO funciona O IPO é uma das poucas siglas do mercado com as quais quase todos estão familiarizados. O termo evoca imagens de milionários repentinos assistindo alegremente enquanto suas participações anteriormente inertes são traduzidas em dinheiro acionável. Se você deu uma olhada superficial nas notícias de negócios nos últimos meses, provavelmente está ciente de que o Facebook está a alguns minutos de sua oferta pública inicial. Hoje, você não pode comprar ações do Facebook porque não há ações disponíveis publicamente para compra. Uma manhã, no entanto, isso vai mudar; o pregão será aberto, o símbolo do Facebook rolará pelo relógio e suas ações estarão disponíveis para quem quiser - mais ou menos.
Antes de uma abertura de capital, uma empresa é de propriedade privada - geralmente por seus fundadores e talvez pelos membros da família que lhes emprestaram dinheiro para começar a operar. Em alguns casos, alguns funcionários de longa data podem ter algum patrimônio na empresa, supondo que não exista há décadas. Os fundadores dão aos credores e funcionários uma parte da ação em vez de dinheiro. Por quê? Porque os fundadores sabem que, se a empresa vacilar, doar parte da empresa não lhes custará nada. Se a empresa for bem-sucedida e, eventualmente, se tornar pública, teoricamente todos deveriam vencer: uma ação que não valia nada no dia anterior ao IPO agora valerá um número positivo de dólares.
No entanto, como suas ações não são negociadas em um mercado aberto, é difícil avaliar a participação desses proprietários privados na empresa. Tome uma empresa estabelecida como a IBM; qualquer pessoa que possua uma ação sabe exatamente o que vale com uma rápida olhada nas páginas financeiras. O valor de uma empresa privada é, em grande parte, um palpite, dependente de sua renda, ativos, receita, crescimento, etc. Embora esses sejam certamente os mesmos critérios usados na avaliação de uma empresa pública, uma empresa que está prestes a ser IPO Não há feedback na forma de um comprador disposto a comprar imediatamente suas ações a um preço específico.
Anonimato vs. Fama A grande maioria das aproximadamente 5.600 empresas listadas na NYSE e Nasdaq negociaram o anonimato glorioso desde o primeiro dia. Poucas pessoas se importam com o que a Cardinal Health ou a Trinity Industries fazem regularmente, ou mesmo sabem que elas existem, e a administração prefere assim. (Basta perguntar à British Petroleum (BP) de capital aberto se nenhuma notícia é boa.)
Quando a maioria das empresas oferece ações ao público, inicialmente as notícias mal se registram com alguém de fora do setor de valores mobiliários; no entanto, quando um Facebook, Yelp ou Groupon altamente divulgado entra na pista de dança, os leigos percebem. Isso ocorre porque essas empresas operam no nível de varejo ou equivalente. Eles são onipresentes. Não há centenas de milhões de pessoas acessando sua conta na Cisco para postar fotos várias vezes ao dia, e ninguém fará um longa-metragem de Hollywood sobre os atrevidos jovens Ivy Leaguers com grandes sonhos que fundaram a American Railcar Industries.
Você pode e deve comprar? Então, por que todo investidor, independentemente da experiência, compra IPOs no momento em que se torna disponível? Existem várias razões:
A primeira razão é baseada na praticidade, pois as IPOs não são fáceis de comprar. A maioria das pessoas não tem contas de corretagem, leva tempo e dinheiro para abrir uma e, mesmo que você chegue tão longe, fazer um pedido de "comprar ações recém-emitidas X" é mais difícil do que parece. A empresa que está prestes a se tornar pública vende suas ações por meio de um subscritor - um banco de investimento gigante encarregado do processo de colocar essas ações nas mãos dos investidores. Os subscritores dão o primeiro acesso às instituições - ou seja, se você é titular de uma conta do Morgan Stanley, o Morgan Stanley Brass manterá sua parcela de um IPO finito e oferecerá o restante aos seus clientes favoritos (maiores) antes de se dignar a deixá-lo a bordo.
Quase todo preço das ações cai do seu nível de IPO por razões que ficarão claras em alguns segundos. Quando uma ação é aberta, os membros da empresa que possuíam a ação em primeiro lugar são legalmente proibidos de vendê-la por um período fixo - definido pelos regulamentos da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) - de pelo menos três meses. Até esse momento, os insiders são ricos apenas no papel. No momento em que podem vender, geralmente o fazem - tudo de uma vez. Obviamente, isso deprime o preço das ações. É nesse ponto, com um excesso de ações entrando no mercado, que os investidores comuns costumam ter sua primeira chance no que agora é um IPO bem na sua infância.
Conclusão O falecido e lendário Benjamin Graham, que era o mentor investidor de Warren Buffett, criticou as IPOs por não serem nem fracas de coração nem inexperientes. Eles são para investidores experientes; os que investem no longo prazo, não são influenciados pelas notícias bajuladoras, se importam mais com os fundamentos de uma ação do que com a sua imagem pública, como empresas que têm uma história definível, permanecem objetivas, estabeleceram bancárias e não são o hábito de comprar ações que têm pressão descendente aplicada sobre elas fora do portão. Se isso não descreve você - e sejamos honestos aqui, não faz um favor a si mesmo: como pilotar aviões a jato e remover vesículas biliares, deixe o trabalho de investir em IPOs para os profissionais.
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