Os estoques de valor estão em uma encruzilhada após anos de baixo desempenho. Os fundos negociados em bolsa (ETFs), focados em ações que historicamente foram subestimadas em relação aos seus fundamentos, estão vendo um ressurgimento das entradas, enquanto seus pares de maior crescimento começam a defasar, sugerindo uma grande reversão nas preferências dos investidores, de acordo com um estudo recente. história no Wall Street Journal.
"Estamos negociando o que pensamos serem os estágios iniciais de uma reversão e atentos a uma reversão maior que pode durar muitos anos", disse Hugo Rogers, que supervisiona US $ 5 bilhões como estrategista-chefe de investimentos do Deltec International Group.
O que isso significa para os investidores
Um dos maiores ETFs focados em valor rastreados pelo FactSet ultrapassou US $ 50 bilhões em ativos sob gestão no mês passado, um recorde, e ganhou 4, 9% em relação ao mês de setembro. Enquanto isso, o S&P 500 subiu apenas 1, 7% e um dos maiores ETFs focados no momento caiu 1, 1% no mesmo período. Algumas das grandes ações de tecnologia impulsionadas pelo momento, como a Netflix e o Facebook, mostram sinais de fraqueza no desempenho no mês passado.
A divergência no desempenho entre valor e momento atingiu seu nível mais amplo desde 2010 em setembro, pois as ações de valor superaram as ações de momento, indicando um chefe de patrimônio dos EUA e estratégia quantitativa no Merrill Lynch Savita Subramanian do Bank of America em um relatório recente. Ela acrescentou que desde 1986, sempre que a correlação negativa entre valor e momento é tão ampla quanto agora, o valor supera 77% das vezes nos 250 dias seguintes, de acordo com Barron.
Principais Takeaways
- O valor do desempenho supera os estoques de maior crescimento em setembro. A divergência no desempenho atinge o nível mais amplo em quase 10 anos. A relação PE se espalha entre valor e crescimento no nível mais amplo desde 2001. Os estoques de crescimento sofrem superlotação.
Lisa Shalett, chefe do escritório de investimentos do Morgan Stanley Wealth Management, também vê "uma rotação maciça dos fatores de crescimento em direção ao estilo de valor". Ela acredita que parte do motivo da mudança pode ser técnica, com os investidores desbotando posições em ações de crescimento superlotadas.
O diferencial entre a relação preço / lucro (PE) dos estoques de crescimento e valor no Russell 1000 Index não tem sido tão grande como agora desde o crash pontocom de 2001, de acordo com o TCW Group Inc. ' s Diane Jaffee, que administra um fundo de US $ 3, 7 bilhões com foco em valor. O fundo recebeu um aumento nas solicitações de fundos de pensão e doação.
A Wolfe Research descobriu recentemente que as ações do momento não são tão comuns desde 2016. Como resultado, os investidores concluíram que essas ações estão superlotadas e estão saindo delas antes de uma venda caótica.
Olhando para o futuro
Para ter certeza, Subramanian diz que são necessários dois catalisadores importantes para que o desempenho superior ao valor continue - uma economia em recuperação e uma aceleração do crescimento do lucro corporativo. Ela e muitos touros estão otimistas de que a economia e os lucros começarão a aumentar no início do próximo ano. Se isso não acontecer, os estoques de valor podem retornar ao seu status de perdedores perenes.
