O que é uma propagação do setor intra-mercado
O spread do setor intra-mercado refere-se ao spread de rendimento entre dois títulos de renda fixa que têm o mesmo vencimento e estão dentro do mesmo setor de mercado. O spread do setor intra-mercado também pode ser usado para comparar as classificações de crédito relativas entre empresas do mesmo setor. Isso se deve principalmente ao fato de que as empresas que emitem dívida com prazo igual, se tudo o mais for mantido constante, apenas exibirão diferenças de rendimento como resultado de suas classificações de crédito.
DISTRIBUIÇÃO DO DISTRIBUIÇÃO DO SETOR INTRA-MERCADO
Os spreads do setor intra-mercado podem ser um método de avaliação útil para distinguir a capacidade de crédito de uma empresa versus a outra. O mercado de títulos é dividido em diferentes setores, com base no emissor. Normalmente, esses setores são títulos do governo e de agências dos EUA, títulos corporativos, títulos lastreados em hipotecas e ativos, títulos municipais e títulos estrangeiros. Esses setores podem ser divididos ainda mais em setores e indústrias de mercado. No setor corporativo, por exemplo, os emissores podem se enquadrar em uma e, às vezes, em mais categorias, como indústrias, serviços públicos, finanças e bancos.
Para ilustrar esse conceito, uma discrepância de rendimento entre dois títulos corporativos de transporte com a mesma maturidade constituiria um spread do setor intra-mercado. Se na emissão os títulos negociarem com cupom igual (rendimento) e, no futuro, se desenvolver um spread entre os dois títulos, a razão mais provável para a diferença seria uma alteração no rating de crédito de uma das empresas de transporte.
Exemplo de spread do setor intra-mercado
Nesse cenário hipotético, a empresa X emitiu um título de US $ 75 milhões com vencimento em cinco anos com um rendimento de 5% até o vencimento e o título foi classificado como A- pela Standard & Poor's (S&P). Ao mesmo tempo, a empresa Y também emitiu um título de US $ 75 milhões em cinco anos, exceto que foi vendido com um rendimento de 6% até o vencimento, porque o título foi classificado como BBB pela S&P. A diferença de 1% no rendimento, neste caso, é o spread do setor intra-mercado, porque a diferença no rendimento ocorreu apenas devido à diferença nas classificações de crédito.
Comparando spreads intra e intermercados
Um spread do setor intra-mercado é uma medida do spread do rendimento entre dois títulos que estão no mesmo setor de mercado. Isso pode ser feito através do desenvolvimento de uma curva de rentabilidade semelhante à curva de rentabilidade do Tesouro, mas que utiliza os títulos dos emissores para desenvolver a curva. Os spreads do setor intermercado, por outro lado, lidam com os spreads de rentabilidade entre dois títulos em diferentes setores do mercado. O mais popular deles é um título que não seja do Tesouro, em oposição a um título do Tesouro comparável. Um título do Tesouro comparável seria aquele com a mesma maturidade.
