O Fundo Monetário Internacional (FMI) foi fundado em 1945 como parte do acordo do sistema de Bretton Woods um ano antes. O objetivo do FMI é promover a estabilidade macroeconômica e o crescimento global e reduzir a pobreza em todo o mundo.
Curiosamente, o economista John Maynard Keynes propôs pela primeira vez uma moeda supranacional conhecida como "Bancor" na conferência de Bretton Woods, mas sua proposta foi rejeitada. Em vez disso, o FMI adotou um sistema de taxas de câmbio atreladas ao valor do ouro. Na época, os ativos de reserva mundial eram o dólar e o ouro. No entanto, não havia suprimento suficiente destes internacionalmente para manter reservas suficientes para o FMI funcionar adequadamente. Para cumprir seu mandato, em 1969, o FMI criou Direitos Especiais de Saque, ou DSE, como um complemento para ajudar a financiar seus esforços de estabilização.
Em 1973, o sistema original de Bretton Woods havia sido quase completamente abandonado. O presidente Nixon restringiu as saídas de ouro dos Estados Unidos e as principais moedas passaram de um sistema atrelado para um regime de taxa de câmbio flutuante. Ainda assim, o sistema de SDR tem sido amplamente bem-sucedido, com o FMI alocando aproximadamente SDR 183 bilhões, fornecendo liquidez e crédito necessários ao sistema financeiro global.
Por que os SDRs são necessários
De acordo com o FMI, os DSE (ou XDR) são um ativo de reserva internacional para complementar as reservas monetárias oficiais de seus países membros. Tecnicamente, o SDR não é uma moeda nem uma reivindicação do próprio FMI. Em vez disso, é uma potencial reivindicação contra as moedas dos membros do FMI.
Uma alocação de DSE é um método de baixo custo para aumentar as reservas internacionais dos países membros, permitindo que os membros reduzam sua dependência de dívidas domésticas ou externas mais caras. Os países em desenvolvimento podem usar os DSE como uma alternativa gratuita para acumular reservas em moeda estrangeira por meios mais caros, como empréstimos ou superávits em conta corrente.
O SDR também é usado por algumas organizações internacionais como uma unidade de conta em que a volatilidade da taxa de câmbio seria extrema demais. Essas organizações incluem o Banco Africano de Desenvolvimento, o Fundo Monetário Árabe, o Banco de Pagamentos Internacionais e o Banco Islâmico de Desenvolvimento. Ao usar os DSE, as flutuações da moeda local não têm um impacto tão grande. Os DSE só podem ser mantidos pelos países membros do FMI e não por indivíduos, empresas de investimento ou corporações.
Até o ano 2000, quatro países vinculavam sua moeda ao valor de um DSE, embora o FMI desencoraje essa ação.
O valor do SDR
O valor de um SDR era inicialmente o equivalente a um dólar americano na época ou 0, 88671 gramas de ouro. Quando o padrão-ouro mudou para um sistema de moeda flutuante, o DSE passou a ser avaliado como uma cesta de moedas de reserva mundial. Atualmente, essa cesta inclui o dólar americano, o iene japonês, o euro e a libra esterlina.
A cada cinco anos, o FMI revisa os componentes da cesta de moedas para garantir que suas participações representem as moedas globais mais usadas. É possível que, quando a próxima revisão ocorrer em 2015, mais moedas possam ser consideradas do que as quatro atuais. Especulações recentes de que o FMI poderia adicionar o yuan chinês (CNY) tornariam a primeira moeda emergente a ser adicionada às reservas do FMI.
A taxa de juros do SDR é usada para calcular os juros devidos pelos membros dos empréstimos do FMI pagos pelas explorações do SDR. Os DSE são alocados pelo FMI aos seus países membros e são apoiados pela fé e crédito dos governos dos países membros.
Hoje, 1 SDR = 1, 3873 dólares, queda de pouco mais de 10% nos últimos 12 meses em relação ao dólar, resultado do fortalecimento relativo do dólar em relação às três outras moedas da cesta de SDR.
A linha inferior
Direitos de saque especiais são um ativo de reserva mundial cujo valor é baseado em uma cesta das quatro principais moedas internacionais. Os DSE são usados pelo FMI para fazer empréstimos de emergência e são usados pelos países em desenvolvimento para aumentar suas reservas de moeda sem a necessidade de tomar empréstimos com juros altos ou administrar superávits em conta corrente em detrimento do crescimento econômico. Embora os próprios DSE não sejam moedas e possam ser acessados apenas por membros do FMI, eles desempenham um papel crucial na manutenção da estabilidade macroeconômica e do crescimento global, fornecendo liquidez e crédito de emergência quando os métodos tradicionais ficam aquém.
