O proprietário de uma chamada longa para uma ação só tem direito a um dividendo se a opção for exercida antes da data ex-dividendo, que geralmente ocorre alguns dias antes da data do registro. A data de registro é a data em que uma empresa determina quem são seus acionistas para fornecer um pagamento de dividendos ou permitir que os acionistas adotem outros tipos de ações corporativas. A data ex-dividendo é o prazo final para a troca possuir as ações para receber o dividendo. É anterior à data do registro. Isso permite que o tempo de troca processe a documentação necessária para enviar ao acionista juntamente com o dividendo.
A compra longa representa o direito de comprar as ações das ações subjacentes por um certo período de tempo. A menos que exercido, ele não confere os mesmos benefícios que possuir a ação imediatamente. As opções no estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes do vencimento. Isso é diferente das opções de estilo europeu, que só podem ser exercidas na data de vencimento.
O pagamento de dividendos afeta tanto o preço das opções quanto o estoque subjacente. Geralmente, o preço de uma ação sobe um valor igual ao valor do dividendo até a data ex-dividendo. Na data ex-dividendo, o mercado espera que as ações caiam pelo valor do dividendo, uma vez que qualquer comprador nessa data não tem direito à distribuição. As ações valem então o valor que era no dia anterior à data ex-dividendo, menos o valor do dividendo.
Algumas estratégias de opções buscam capitalizar a ação do preço das ações em torno das datas ex-dividendo e recorde. Uma estratégia é um tipo de negociação de chamadas cobertas. Antes da data ex-dividendo, um negociante pode comprar as ações e, em seguida, escrever profundamente nas chamadas cobertas em dinheiro contra as ações. O comerciante garante que as chamadas sejam iguais em valor às ações compradas. No fundo, as chamadas em dinheiro têm um delta alto próximo a 1, o que significa que elas se movem quase iguais ao movimento da ação. À medida que o preço das ações cai na data ex-dividendo, as chamadas vendidas caem um valor semelhante, resultando em lucro nessa parte do comércio. O comerciante pode então comprar as chamadas curtas de volta e não perder capital na queda dos preços das ações.
Outro tipo de estratégia é uma negociação de arbitragem de dividendos. Um comerciante compra as ações que pagam dividendos e coloca as opções em um valor igual antes da data ex-dividendo. As opções de venda estão profundas no dinheiro acima do preço atual das ações. O comerciante coleta o dividendo na data ex-dividendo e exerce a opção de venda para vender as ações pelo preço de exercício da venda. Isso pode gerar lucros com muito pouco risco para o profissional, daí o tipo de estratégia de arbitragem.
