No curso normal dos eventos, à medida que a volatilidade do mercado de ações aumenta, os selecionadores de ações têm mais oportunidades de explorar anomalias temporárias de preços para obter lucro. No entanto, apesar de um aumento de 50% no CBOE Volatility Index (VIX) em 2018, notavelmente menos fundos mútuos de alto capital gerenciado ativamente conseguiram superar o S&P 500 Index (SPX) do que em 2017, segundo dados da Bloomberg relatados pelo Business Insider (consulte abaixo).
Os catadores estão sendo pisoteados
- 2018: 35% dos fundos mútuos gerenciados ativamente superaram o S&P 5002017: 42% dos fundos mútuos gerenciados ativamente superaram o S&P 500
Importância para investidores
Embora variações maiores de preços, teoricamente, produzam mais chances de especuladores de curto prazo e gestores de fundos ativos lucrarem, o desafio é escolher as ações certas, pelos preços certos, nos momentos certos. Mesmo a análise fundamental mais rigorosa, destinada a descobrir estoques subvalorizados, só dará frutos se o resto do mercado concordar e, posteriormente, licitar seus preços para cima. Antecipar como o resto do mercado reagirá faz parte do desafio para os catadores.
Além disso, todas as empresas estão sujeitas a forças macro que estão em grande parte, se não completamente, fora de seu controle. Isso inclui o estado da economia geral, mudanças nas preferências do consumidor, políticas governamentais, revoltas políticas e o clima, para citar apenas alguns. Alguns observadores argumentam que essas macro incertezas foram especialmente elevadas em 2018, tornando a seleção de ações bem-sucedida particularmente difícil no ano passado. Entre as maiores incertezas estavam e continuam sendo relacionadas às guerras comerciais do presidente Trump e ao aperto monetário pelo Federal Reserve.
O resultado inevitável do desempenho insatisfatório dos gerentes de investimentos ativos foi estimular a fuga para a gestão passiva de investidores decepcionados. Durante os 12 meses até novembro de 2018, os fundos de ações ativos registraram uma saída de mais de US $ 180 bilhões, por Morningstar, conforme relatado pelo Business Insider. Enquanto isso, os veículos de investimento passivo tiveram uma entrada de mais de US $ 320 bilhões no mesmo período. A família iShares de ETFs oferecidas pela BlackRock registrou entradas mensais recorde em cada um dos últimos dois meses de 2018.
Olhando para o futuro
A corrida para fundos gerenciados passivamente apresenta perigos próprios. Os críticos alertam que isso cria investimentos cada vez mais lotados em ações populares e que tende a elevar as avaliações em segmentos do mercado que já são caros. Quando os investidores perdem a confiança e decidem seguir para as saídas, uma avalanche de vendas pode fazer com que os preços caiam, provocando ainda mais ondas de vendas.
