A volatilidade move os mercados com tanta confiabilidade quanto preço ou volume, expandindo e contraindo ao longo do tempo em reação à ganância e ao medo. Períodos de alta volatilidade refletem ambientes de alto risco e alta recompensa, nos quais um timing perfeito pode registrar lucros impressionantes e, se errar, pode causar perdas graves. Muitos participantes do mercado evitam a previsão de preços inteiramente durante períodos estressantes, em vez de apostar na direção da volatilidade por meio de futuros VIX ou fundos de ações especializados que reagem a esses contratos. Embora lucrar com esses instrumentos exija habilidades sofisticadas, a recompensa vale a pena, especialmente quando a volatilidade é forte, mais alta ou mais baixa.
Criado em 1993, o CBOE Market Volatility Index (VIX) fornece instantâneos em tempo real dos níveis de ganância e medo, além de expectativas de volatilidade nas próximas 30 sessões. Ele fornece a base para os preços futuros, bem como estratégias que os temporizadores do mercado podem usar para cronometrar entradas e saídas em fundos de ações baseados em volatilidade. Introduzidos após o colapso econômico de 2008, esses instrumentos complexos tornaram-se extremamente populares para operações de hedge e direcionais.
A compra e venda desses títulos geraram um efeito de liderança no indicador VIX e no contrato futuro da VIX nos últimos anos devido ao seu enorme volume. Você pode ver isso acontecer quando os fundos quebram, quebram e revertem à frente do indicador subjacente. Esse efeito é mais prevalente em condições de mercado altamente voláteis.
Instrumentos de Negociação
Embora os futuros do VIX ofereçam a mais pura exposição aos altos e baixos da volatilidade, os fundos de volatilidade atraem muito mais volume porque são facilmente acessados por meio de contas patrimoniais. Em vez de fundos negociados em bolsa (ETFs), muitos desses instrumentos são produtos negociados em ações (ETPs) que utilizam cálculos complexos que colocam vários meses de futuros do VIX em expectativas de curto e médio prazo.
Fundos de volatilidade e volume médio (3m)
(Dados: fevereiro de 2018, de acordo com o Yahoo Finance)
- S&P 500 VIX ETN de curto prazo (VXX) - 42.438.538S & P 500 VIX ETN de médio prazo (VXZ) - 252.120VIX ETF de curto prazo (VIXY) - 1.607.217 ETN de curto prazo (VIIX) - 119.966
Fundos de volatilidade inversa / alavancada e volume médio
(Dados: fevereiro de 2018, de acordo com o Yahoo Finance)
- O ETF de curto prazo VIX de inversão diária (XIV) - 6.361.230 ETF de curto prazo de futuros VIX (SVXY) - 6.903.109 ETF de Ultra-VIX de curto prazo de futuro (UVXY) - 34.182.937 ETN de curto prazo de VIX de curto prazo (TVX) - 34.182.937 diário ETX de curto prazo de VIX (TVIX) - 19.946.682 ETN de médio prazo VIX (ZIV) - 128, 385
A precificação em tempo real dos fundos decai por meio do contango, que reflete as variações de tempo entre um contrato futuro e os preços à vista. Esses cálculos podem reduzir os lucros em mercados voláteis, fazendo com que o título tenha um desempenho acentuado no desempenho do indicador subjacente. Como resultado, eles funcionam melhor em estratégias de curto prazo que utilizam técnicas agressivas de saída, estratégias de longo prazo e hedges, e em combinação com futuros de VIX e opções de proteção.
Análise VIX
As estratégias de fundo de volatilidade exigem uma abordagem em duas etapas que examina o VIX, bem como a ação do preço no fundo alvo. Um entendimento da análise técnica do VIX pode mitigar o efeito de redução de lucro do contango, identificando níveis e pontos de viragem nos quais os fundos perderão o impulso da tendência. Funciona porque os contratos futuros de prazo mais longo usados para calcular o preço são menos sensíveis ao movimento VIX de curto prazo, exercendo um efeito maior quando o momento da tendência diminui.
O gráfico VIX gera picos verticais que refletem períodos de alto estresse, induzidos por catalisadores econômicos, políticos ou ambientais. É melhor observar níveis absolutos ao tentar interpretar esses padrões irregulares, procurando reversões em torno de grandes números redondos, como 20, 30 ou 40 e perto dos picos anteriores. Também preste atenção às interações entre o indicador e os EMAs de 50 e 200 dias, com os níveis atuando como suporte ou resistência.
Mantenha um VIX em tempo real em suas telas ao considerar entradas em fundos de volatilidade. Compare a tendência com a ação do preço em contratos futuros de índices populares, incluindo o SP-500 e o Nasdaq-100. As relações de convergência e divergência entre esses instrumentos geram observações que auxiliam no timing do mercado e no gerenciamento de riscos:
- Futuros crescentes do VIX + SP-500 e do índice Nasdaq-100 = divergência de baixa que prevê diminuição do apetite ao risco e alto risco de reversão descendente. O índice VIX + caindo SP-500 e Nasdaq-100 futuros = divergência de alta que prevê aumento do apetite por risco e alto potencial de reversão ascendente.Falling VIX + aumento SP-500 e Nasdaq-100 futuros de índice = alta convergência que aumenta as chances de um dia de tendência de alta. A ação divergente entre os futuros do índice SP-500 e Nasdaq-100 diminui a confiabilidade preditiva, geralmente produzindo serras de serra, confusão e condições de interferência.
Avalie as tendências de volatilidade com gráficos VIX de longo e curto prazo, procurando peças de fundo simpáticas. O aumento do VIX tende a aumentar a correlação entre índices de ações e componentes subjacentes, tornando a exposição a longo prazo mais atrativa. A queda do VIX reverte essa equação, suportando entradas secundárias que exigem fins lucrativos enquanto o VIX retorna a médias de longo prazo.
A linha inferior
Os fundos de volatilidade oferecem exposição a altos níveis de "ganância e medo", evitando previsões sobre a direção dos preços. A construção complexa de fundos os torna mais adequados para estratégias de negociação de curto prazo em condições voláteis e estratégias de curto prazo de longo prazo em condições benignas e silenciosas, incluindo ambientes de alta de mercado.
