Índice
- Perspectiva Atual da Ford
- O Modelo de Negócio
- Planos futuros
- Principais desafios
A Ford Motor Co. (F), fundada em 1919 por Henry Ford, é uma das empresas mais emblemáticas do mundo e está entre as maiores há décadas. A empresa permaneceu um componente de longa data do Índice S&P 500, apesar da taxa de rotatividade incomumente alta do índice. A Ford foi a única grande montadora americana a emergir da crise financeira sem ter mergulhado no público para permanecer viável.
Principais Takeaways
- A Ford é uma das fabricantes de automóveis mais antigas ainda existentes, com presença global e várias marcas e modelos bem conhecidos. A Ford faz a maior parte de sua receita com a produção e venda de carros para consumidores. A empresa está interessada em expandir suas ofertas A Ford também gera lucro com suas armas de leasing e financiamento, que fornecem aos consumidores empréstimos e contratos de leasing de carros.
Perspectiva Atual da Ford
Apesar de sua história impressionante, os últimos cinco anos foram difíceis para a Ford. Durante esse período, as ações da empresa caíram de US $ 17, 4 em agosto de 2014 para um mínimo de US $ 7, 4 em dezembro de 2018. Além da incerteza no mercado automotivo global, essa tendência é atribuível a vários fatores adicionais. em 2016, as vendas de carros nos EUA começaram a cair à medida que os veículos ficaram mais caros. A Ford teve um desempenho fraco nos mercados internacionais, incluindo Europa, América do Sul e particularmente na Ásia-Pacífico. Finalmente, a Ford demorou a reagir à crescente demanda por híbridos e veículos elétricos.
Mais recentemente, um incêndio catastrófico em uma planta de magnésio com sede em Michigan interrompeu a cadeia de suprimentos da Ford em maio do ano passado. Isso forçou a empresa a interromper a produção do Ford F-150, seu carro mais vendido, por mais de uma semana. Essa interrupção, juntamente com relatos de negligência na fábrica, fez com que o preço das ações da Ford caísse mais de 35% até o final do ano. E, com certeza, o relatório de ganhos do quarto trimestre de 2018 da Ford refletiu o sucesso. A empresa automotiva registrou um lucro líquido de apenas US $ 0, 1 bilhão naquele trimestre, abaixo dos US $ 2, 4 bilhões no quarto trimestre de 2017.
Apesar de um aumento no preço das ações da Ford nos dois primeiros trimestres de 2019, de US $ 7, 4 para US $ 10, 25, a Forbes projeta que a receita da empresa diminuirá 1, 1% em 2019. Quando lançou seu relatório anual e 10-K em 23 de janeiro, a Ford teve uma capitalização de mercado de US $ 32, 77 bilhões, uma taxa atual de 122% e um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 14, 41%. No ano passado, o setor automotivo da Ford encolheu de 8, 1 bilhões de EBIT em 2017 para 5, 4 bilhões em 2018.
O Modelo de Negócio
De acordo com seu relatório anual, a Ford registrou um aumento de 2, 23% na receita total em 2018. No entanto, o lucro líquido da empresa caiu 51% A / A e seu EBIT ajustado caiu 27% A / A. Essas perdas são em grande parte atribuíveis a uma queda significativa no volume de vendas. A montadora vendeu cerca de 6, 6 milhões de veículos em 2017 e apenas 5, 9 milhões em 2018, a maior queda nas vendas desde a crise financeira. Os negócios da Ford estão divididos em três segmentos: "Automotivo", que é de longe o maior, "Crédito da Ford" e "Mobilidade". O segmento automotivo da Ford obteve um EBIT de US $ 5, 4 bilhões em 2018. A mobilidade perdeu um EBIT de US $ 674 milhões em 2018 e o Ford Credit ganhou EBIT de US $ 2, 63 bilhões em 2018.
- A Ford vendeu 5, 9 milhões de veículos em 2018, ante 6, 6 milhões em 2017. No ano passado, o lucro líquido da Ford caiu 51% A / A.Forbes projeta que a receita da Ford diminua 1, 1% em 2019. O preço das ações da Ford tem tendência de queda desde 2014, de uma alta de US $ 17, 4 em agosto de 2014 para um mínimo de US $ 7, 4 em dezembro de 2018.
Automotivo
A Ford ganha a maior parte de seu dinheiro vendendo carros. Vende veículos no atacado para revendedores e distribuidores nos cinco principais segmentos geográficos do mundo: América do Norte, América do Sul, Europa, Oriente Médio e África e Ásia-Pacífico. Embora a receita automotiva tenha aumentado cerca de 2% em 2018, o EBIT do segmento diminuiu em um terceiro ano, de US $ 8, 1 bilhões em 2017 para US $ 5, 4 bilhões em 2018, de acordo com relatórios anuais e 10-Ks. A Ford também perdeu participação de mercado nos cinco segmentos geográficos.
A América do Norte é muito longe o maior mercado da empresa, onde mantém uma participação de 13, 4% no mercado doméstico. O relativo sucesso da Ford no mercado interno é seu maior amortecedor contra seu fraco desempenho nos mercados internacionais. Em 2018, a Ford obteve um EBIT de US $ 7, 61 bilhões na América do Norte, um pouco acima dos US $ 7, 26 bilhões em relação ao mesmo período do ano passado.
Os segmentos internacionais da Ford são mais problemáticos. Como empresa internacional, a Ford está à mercê da crescente instabilidade do sistema monetário internacional. Inflação, tarifas, movimentos cambiais e taxas de câmbio desfavoráveis tornaram as negociações internacionais da Ford mais difíceis e são parcialmente responsáveis pelos déficits de desempenho da empresa nos últimos anos.
Em 2018, a Ford perdeu um enorme EBIT de US $ 1, 8 bilhão na Ásia-Pacífico A / A. 84% dessa perda resultaram do mercado chinês. As perdas da Ford na China são atribuíveis a uma confluência de fatores, incluindo uma desaceleração da economia da China e o aumento dos preços resultantes da guerra comercial entre os EUA e a China, o que tornou mais caro importar carros dos EUA para a China e vice-versa. Os preços de algumas das matérias-primas que a Ford importa da China, como aço e alumínio, também subiram devido ao aumento das tarifas. A longo prazo, porém, é importante ter em mente que o aumento da prosperidade em uma nação com quatro vezes a população dos EUA significa uma crescente demanda por bens. Apesar dos ventos contrários, empresas americanas como a Ford ainda se beneficiam dessa demanda, principalmente quando se trata de mercadorias caras, como automóveis.
Na Europa, A Ford perdeu US $ 765 milhões em EBIT em 2018 e US $ 971 milhões em 2017. Além da crescente instabilidade internacional, essas perdas, segundo a Ford, devem-se em grande parte ao efeito assustador do Brexit. Na América do Sul, a Ford perdeu US $ 678 milhões em EBIT em 2018, um pouco melhor que os US $ 735 milhões de um ano atrás. A Ford apresentou sua maior melhoria no segmento do Oriente Médio e África, onde perdeu apenas US $ 7 milhões em EBIT, ante uma perda de US $ 246 milhões em 2017.
A guerra comercial entre os EUA e a China aumentou o custo das matérias-primas da Ford, como aço e alumínio.
Crédito Ford
A Ford Credit é uma subsidiária da Ford que oferece uma variedade de produtos de financiamento automotivo para concessionárias e indivíduos. Esses produtos permitem que as concessionárias comprem novos estoques e aumentem suas capacidades, além de oferecer aos clientes financiamento para a compra e locação de automóveis sem ter que sair do ecossistema de negócios da Ford. O Ford Credit está disponível nos EUA, Canadá e Europa.
A Ford obteve EBIT de US $ 2, 63 bilhões com seu segmento de crédito da Ford em 2018, ante US $ 2, 31 bilhões em 2017. 2018 foi o EBT mais alto do ano em oito anos. No entanto, essa tendência de alta pode não durar muito mais, pois as vendas de carros continuam a diminuir. O ROE da Ford Credit, que caiu de 22% em 2017 para 14% em 2018, prevê o próximo declínio do segmento.
Mobilidade
O segmento de Mobilidade da Ford é essencialmente a divisão de P&D da empresa para carros autônomos e o software necessário para esses carros. E como a empresa ainda não está vendendo nenhum desses carros, esse segmento não produz receita.
A Ford aumentou seu investimento neste segmento em US $ 375 milhões em 2018.
Planos futuros
Este ano, a Ford iniciou o que chama de “redesenho global” para se tornar mais ágil e menos burocrático diante de uma indústria automobilística desestabilizada pelo aumento da concorrência, incerteza e inovação tecnológica. Como o CEO da Ford, Jim Hackett, disse aos investidores em outubro, essa reformulação visa reduzir US $ 14 bilhões em custos até 2024.
7.000
O número de empregos de colarinho branco que a Ford planeja reduzir em 2019.
Demissões
A Ford planeja cortar cerca de 10% de sua equipe assalariada até agosto deste ano, com sua equipe administrativa sendo a mais atingida. Essa medida eliminará 7.000 empregos de colarinho branco e supostamente economizará US $ 600 milhões por ano para a empresa. A Ford defende essas demissões como parte de sua estratégia nova e inovadora, mas analistas insultuosos as veem como uma medida desesperada de redução de custos.
Carros maiores
Em janeiro, a Ford anunciou que destinou 90% de sua alocação de capital global até 2023 para uma mudança em toda a empresa para pickups, SUVs e veículos comerciais. Isso significa que, nos próximos quatro anos, a Ford planeja eliminar gradualmente seus sedãs e outros carros menores. Nos últimos anos, os maiores veículos da Ford foram seus melhores vendedores. Nos EUA, a Ford vende mais F-150 do que qualquer outro carro, e na Europa vende mais Kuga SUV do que qualquer outro carro. As vendas de van da Ford também são fortes na Europa. Com essas estatísticas em mente, a mudança da Ford para um portfólio de veículos maiores faz sentido. A empresa mantém suas maiores armas.
1 milhão
Ford F-150s vendidos na América do Norte em 2018.
Veículos Autônomos
Como evidenciado pelo segmento de negócios de mobilidade da Ford, a empresa está aumentando seu investimento em carros autônomos. Essa é certamente uma iniciativa prospectiva da parte da Ford, mas uma inovação em veículos autônomos provavelmente não chegará em breve para ser o benefício que a Ford precisa.
Híbridos e Veículos Elétricos
Em janeiro de 2018, anunciou planos de investir US $ 11 bilhões em veículos elétricos, muito acima da meta anterior de US $ 4, 5 bilhões. Com esse investimento, a empresa planeja lançar 40 veículos eletrônicos até 2022. 16 deles serão totalmente elétricos e o restante serão híbridos plug-in.
Em abril, a Ford investiu US $ 500 milhões na Rivian, uma startup de veículos elétricos com sede em Michigan que ostenta dois modelos, uma picape de cinco passageiros e um SUV de sete passageiros, com faixas de 400 milhas. Como parte do acordo, a Ford construirá um veículo elétrico usando a tecnologia da Rivian. Esse investimento ocorreu dois meses depois que a Rivian garantiu um investimento de US $ 700 milhões da Amazon (AMZN).
Principais desafios
Uma indústria automobilística desestabilizada
Conforme descrito acima, muitos dos desafios da Ford são de natureza macroeconômica e afetam a indústria automobilística como um todo. Pelo menos nos últimos cinco anos, em muitos mercados desenvolvidos, os bancos centrais reforçaram suas políticas monetárias, à medida que os déficits governamentais permanecem altos. O Federal Reserve dos EUA, por exemplo, aumentou suas taxas de juros nove vezes desde 2015, quatro vezes apenas em 2018. Esse aperto aumentou a volatilidade nos países em desenvolvimento, como exemplificado pelas recentes desvalorizações cambiais em países como Turquia e Argentina. Essa volatilidade impactou negativamente os fluxos financeiros globais de empresas como a Ford. Aumentos recentes nos preços de commodities como aço e alumínio também aumentaram os custos para a Ford, e o preço perpetuamente volátil do petróleo aumenta ainda mais a incerteza para os negócios da Ford.
Nos últimos anos, a demanda por carros também ficou aquém das projeções em mercados-chave como América do Norte e Europa e particularmente na China. Como a Ford descreve em seu relatório anual, esses excessos aumentaram os custos para os fabricantes de automóveis que aumentaram suas capacidades para atender ao crescimento futuro percebido. Na China, por exemplo, a indústria automobilística testemunhou excesso de capacidade em 78% em 2018. A Ford prevê um excesso de capacidade de 47 milhões de unidades, em média, até 2024.
O excesso de capacidade deixa os fabricantes de automóveis com custos fixos e nenhuma maneira de cobri-los.
Aumento da concorrência
A luta dos fabricantes de automóveis para capitalizar o enorme mercado chinês levou a um aumento na concorrência no setor. Isso, juntamente com a queda na demanda e o aumento de empresas chinesas como Chery Automobile Co. e BYD Auto Co., aumentou a pressão sobre empresas como a Ford para manter os preços altos.
A crescente demanda por híbridos e veículos elétricos, impulsionada pelo crescimento de empresas como BYD e Tesla (TSLA), também aumentou a concorrência e pressionou os fabricantes de automóveis estabelecidos a tornar seus carros mais eficientes e tecnologicamente avançados.
US $ 91 bilhões
A quantia que a Volkswagen prometeu investir em veículos elétricos.
Tarde para o jogo EV
Embora o anúncio da Ford em 2019 de investir US $ 11 bilhões em veículos elétricos seja promissor, a empresa pode ser deixada para trás pelos concorrentes nesta frente. A Toyota Motors anunciou em junho que estava acelerando seus planos de lançar nove novos veículos elétricos. Antes, ela planejava lançar esses modelos a partir de 2025 e agora planeja começar no próximo ano. Em fevereiro, a Volkswagen AG (VLKPF) anunciou planos ousados de investir um total de € 80 bilhões (US $ 91 bilhões) em veículos elétricos, incluindo € 30 bilhões (US $ 33, 5 bilhões) nos próximos cinco anos. A empresa alemã diz que quer colocar 50 novos veículos elétricos na estrada até 2025. Não está claro se a estratégia relativamente modesta da Ford ou a ousada estratégia da Volkswagen vencerão. Mas se Volkswagen e Toyota estiverem certos quanto à demanda por veículos elétricos, a Ford ficará no pó.
