O efeito do aumento das taxas de juros nos títulos não desejados
A desaceleração da economia americana entre 2007 e 2009 é sentida desde então. De fato, não foi até dezembro de 2015 que o Federal Reserve aumentou as taxas de juros pela primeira vez desde a recessão. Esta é talvez a primeira indicação de que a economia dos EUA está realmente se recuperando. Conforme relatado pela Reuters (2015), após um longo debate sobre se a economia suportaria ou não custos mais altos de empréstimos, o banco central dos EUA finalmente elevou sua faixa de referência em um quarto de ponto percentual, refletindo a nova taxa de 0, 25 a 0, 50. % Além disso, Janet Yellen, presidente do Fed, afirma que os procedimentos atuais para aumentar as taxas “provavelmente continuarão gradualmente” (Reuters 2015). Isso parece indicar que futuros aumentos nas taxas estão chegando.
O que isso significa para as taxas de juros do mercado? As condições atuais de juros baixos claramente não se foram e não é provável que um mercado com taxas de juros altas chegue em breve. No entanto, há indicações de que há potencial para um mercado de taxa de juros média surgir se a taxa subir. Isso está se tornando mais significativo devido a muitos dos desafios atuais que os investidores que buscam títulos de renda fixa enfrentam sob essas condições. Atualmente, o alto rendimento, ou os chamados títulos indesejados, é uma oportunidade legítima para esses investidores. Embora os títulos de alto rendimento claramente exijam uma quantidade significativa de pesquisa antecipadamente devido ao seu maior risco, se os investidores puderem realizar tal diligência, existem oportunidades interessantes de troca de retorno de risco.
Com isso em mente, é certamente interessante examinar o efeito do aumento das taxas de juros sobre títulos de maior rendimento.
O impacto geral do aumento das taxas de juros
Segundo a SEC, o que normalmente acontece quando as taxas de juros aumentam é que o preço de um título cai. Isso é verdade nos mercados de alto rendimento e grau de investimento. Portanto, existe um risco inerente associado à taxa de juros que é comum entre todos os títulos - incluindo títulos emitidos pelo governo. Quando se trata de quão vulnerável um determinado título pode estar diante de alterações nas taxas de juros, as características mais significativas são sua taxa de cupom e vencimento.
Vencimento: Simplificando, quanto mais longo o vencimento, mais tempo haverá para possíveis alterações na taxa de juros que podem afetar negativamente o preço do título. Portanto, quanto maior o prazo, maior o risco da taxa de juros. Os investidores compensam esse risco em títulos de longo prazo com rendimentos mais altos do que títulos de curto prazo com classificações de crédito semelhantes.
Taxa de Cupom: Como todos os outros aspectos dos títulos são iguais, um título com uma taxa de cupom menor tem, em geral, uma maior sensibilidade a flutuações nas taxas de juros do mercado. Supondo que um título tenha uma taxa de cupom de 3% e o outro título tenha uma taxa de cupom de 6%. Caso as taxas de juros do mercado subam de fato, é o vínculo com a taxa de cupom mais baixa de 3% que fará com que seu preço caia em uma porcentagem total maior.
Portanto, é altamente importante notar que os títulos indesejados são claramente menos impactados pelo aumento das taxas de juros do que os títulos com grau de investimento. Além disso, como mencionado acima, o prazo remanescente até o vencimento é um fator significativo que deve ser sempre levado em consideração. A cautela e a profunda análise profissional são sempre aconselhadas ao optar por investir em títulos de maior rendimento, particularmente em um ambiente de baixa taxa de juros e taxas de juros crescentes. Além disso; no entanto, essa situação específica do mercado pode abrir oportunidades interessantes de investimento para títulos indesejados.
O aumento das taxas de juros pode oferecer oportunidades
Dado que uma análise profissional aprofundada, com ferramentas de pesquisa e financeiras apropriadas, é realizada com relação a cada título, os investidores podem se beneficiar de títulos de maior rendimento (títulos não desejados) em tempos de aumento das taxas de juros. Segundo Invesco (2015), os investidores em títulos não-lucrativos podem lucrar com as seguintes oportunidades.
As obrigações de alto rendimento, diferentemente das ofertas de grau de investimento, geralmente têm um cupom alto e um vencimento curto, o que significa que sua duração tende a ser significativamente menor em comparação. Por esse motivo, estar ciente dos problemas e vulnerabilidades de um título específico de alto rendimento em relação ao risco de duração e volatilidade devido a alterações nas taxas de juros é importante para os potenciais investidores.
Quando se trata de taxas de juros, aumentá-las não é necessariamente uma coisa ruim para títulos indesejados. Isso ocorre porque os aumentos nas taxas de juros tendem a indicar que a economia como um todo está se expandindo, o que indica fortes oportunidades de aumento de lucros. Isso, por sua vez, significa que há uma probabilidade maior de que as empresas que oferecem títulos de alto rendimento possam continuar cumprindo suas obrigações financeiras. O aumento das taxas pode significar um emissor mais forte e menos risco de inadimplência.
Devido à proteção de compra que a maioria dos títulos indesejados oferece, ou seja, a garantia aos investidores de que o título não será “pago” antecipadamente pelo emissor e, portanto, reduzirá sua obrigação de dívida e os investidores continuaram a receita com o cupom e eventual vencimento. reagir positivamente a taxas crescentes. As empresas com classificação AAA (ou outros emissores com grau de investimento), por outro lado, tendem a refinanciar a dívida a taxas mais baixas antes que ocorra um aumento emitindo uma chamada e uma nova oferta de títulos. As proteções contra chamadas evitam isso e significam que os investidores se beneficiam do aumento da segurança durante períodos crescentes de taxas, sem medo de que o título seja repentinamente chamado antes da data prevista do vencimento.
A linha inferior
Sem dúvida, o risco da taxa de juros deve ser constantemente analisado e monitorado, tanto em grau de investimento quanto em títulos de maior rendimento. No entanto, é significativo notar que os títulos de alto rendimento (junk bonds) são menos impactados pelo aumento das taxas do que os títulos com grau de investimento. O aumento das taxas de juros, principalmente no atual ambiente de juros baixos, pode até oferecer oportunidades de investimento para títulos indesejados. Entretanto, sempre se recomenda cautela e análise profissional aprofundada ao optar por investir em títulos de maior rendimento.
