A BlackRock Inc. (BLK) e a Vanguard, os dois maiores gestores de ativos, estão prestes a se tornar ainda mais dominantes em 2019, depois de atrairem uma participação recorde do dinheiro do investidor em 2018, por Business Insider. A BlackRock, a principal administradora de recursos financeiros, deve atrair quase US $ 100 bilhões em dinheiro novo apenas em 2019 para a iShares, a plataforma de fundos de capital negociado em bolsa da empresa. Em apenas cinco anos, a empresa de US $ 1, 4 trilhão conseguiu dobrar seus ativos sob gestão, conforme dados da Morningstar. Enquanto isso, a Vanguard está em segundo lugar, encerrando 2017 com US $ 4, 9 trilhões em ativos totais sob gestão, registrando ganhos estelares entre fundos mútuos e ETFs e aumentando sua plataforma quase 100% desde 2013.
Crescimentos de investimento em índices
Enquanto um aumento na incerteza do mercado afetou o mercado altista de uma década no ano passado, arrastando o índice S&P 500 para registrar seu pior desempenho desde 2008, os dois gigantes do investimento prosperaram. Os gerentes de ativos em geral se beneficiaram de um aumento no interesse por estratégias passivas em detrimento de estratégias ativas, que registraram US $ 398 bilhões em entradas e US $ 156 bilhões em saídas respectivamente no ano passado. Investidores individuais que buscam estratégias mais seguras, mais baratas e com desempenho superior em um período de maior volatilidade impulsionaram a tendência. Segundo dados da Morningstar, enquanto ambas as categorias perderam dinheiro no ano passado, os fundos ativos realmente superaram os fundos passivos até 30 de novembro, comparando as perdas em 1, 7% contra 3, 2%. Em comparação, o S&P 500 registrou um ganho de 5, 1% no mesmo período.
Enquanto isso, os maiores gerentes de ativos são beneficiários da consolidação no setor, em que os 20 principais gerentes supervisionam 43% dos ativos, de acordo com um relatório de outubro da consultoria Willis Towers Watson. A BlackRock faturou US $ 25, 3 bilhões em seus produtos passivos no mês passado, o dobro da Vanguard, que domina o setor de fundos mútuos, com ingressos de US $ 75 bilhões em 2018.
"O setor de gerenciamento de ativos está enfrentando um período de grandes mudanças e perturbações resultantes da confluência de várias megatendências globais: tecnológica, demográfica, econômica, ambiental e social", dizia o estudo recente. "As empresas bem-sucedidas de gerenciamento de ativos nos próximos anos não desviarão da realidade do setor".
Em uma conferência no início deste mês, o diretor financeiro da BlackRock, Gary Sheldin, atribuiu a rápida expansão do setor de investimentos em índices, com ETFs no centro desse crescimento, à “migração do gerenciamento de fortunas baseado em comissões para gerenciamento de fortunas, concentre-se na relação custo-benefício, no uso de ETFs como ferramentas alfa e no crescimento da negociação de todos para todos em renda fixa. ”
Behemoths criam perdedores
Enquanto a Vanguard e a BlackRock tiveram um ano estelar, as ações da maioria dos gestores de ativos listados caíram em 2018 - e as perspectivas de recuperação no novo ano parecem sombrias, segundo o The Wall Street Journal.
Como os mercados globais sofreram uma série de saques a partir de janeiro passado, os investidores ficaram mais defensivos, retirando seu dinheiro em grandes números dos fundos no terceiro trimestre. A incerteza contínua em relação à desaceleração do crescimento global e à instabilidade geopolítica provavelmente continuará afetando esses negócios, à medida que os preços dos ativos diminuem e traduzem lucros menores para as empresas.
Os maiores perdedores, pressionados por gerentes de índices baratos com desempenho sólido de um lado, e gerentes alternativos caros que reivindicam retornos mais altos por serem proprietários adequadamente ativos de investimentos geralmente ilíquidos do outro, foram os gerentes ativos antiquados.
Esse "meio apertado" foi pressionado a reduzir as taxas à medida que os ativos diminuem, levando uma mordida dolorosa nas receitas. A participação dos gerentes ativos nas receitas globais da indústria caiu de 64% em 2003 para apenas 41% até o final de 2017, segundo o Boston Consulting Group. No mesmo período, a participação nos ativos de investidores ativos sob gestão diminuiu de 76% para 52%. Em 2020, o BCG prevê a participação das receitas do grupo em 36% e a participação dos ativos em 45%.
As mudanças regulatórias também representaram uma contração negativa para esses fundos, pois as reformas nos EUA e na Europa exigiram mais transparência nas taxas de serviços financeiros.
Olhando para o futuro
É importante observar que um mercado em baixa pode prejudicar os lucros da BlackRock e da Vanguard, embora o mercado em baixa também possa servir como uma grande oportunidade para as duas empresas continuarem esmagando rivais menores, crescendo ainda mais rapidamente quando um novo mercado em alta ou recuperação econômica ocorre. Quanto ao afastamento mais amplo dos gestores de ativos listados, que sofreram um declínio de 25% em 2018 em comparação com a perda de 7% do S&P 500, as empresas provavelmente buscarão fusões e aquisições para aumentar as iniciativas de redução de custos e escala.
