Índice
- Petróleo e dólar dos EUA
- Desenvolvimento de Correlações de Petróleo
- Problemas na zona euro
- EUR / USD vs. Petróleo
- Impacto do dólar americano (USD)
- USD vs. Petróleo
- Resultados de Dependência Excessiva
- O colapso do rublo
- A linha inferior
Há uma cadeia oculta que liga as moedas ao petróleo bruto. Com as ações de preço em um local, isso força uma reação de simpatia ou oposição no outro. Essa correlação persiste por vários motivos, incluindo distribuição de recursos, balança comercial (BOT) e psicologia de mercado. Além disso, há uma contribuição significativa do petróleo bruto para as pressões inflacionárias e deflacionárias que intensificam essas inter-relações durante períodos de forte tendência - tanto para o lado positivo quanto para o lado negativo.
Petróleo e dólar dos EUA
O petróleo bruto é cotado em dólares americanos (USD). Assim, cada aumento e queda no dólar ou no preço da mercadoria gera um realinhamento imediato entre o dólar e numerosos cruzamentos cambiais. Esses movimentos são menos correlacionados em países sem reservas significativas de petróleo, como o Japão, e mais correlacionados em países com reservas significativas, como Canadá, Rússia e Brasil.
Principais Takeaways
- O petróleo e as moedas estão inerentemente relacionados, em que as ações de preço, por um lado, reagem positiva ou negativamente no outro, em países com reservas significativas. Os países que compram petróleo bruto e os que o produzem trocam USD em um sistema chamado sistema petrodólar.
Desenvolvimento de Correlações de Petróleo
Muitas nações alavancaram suas reservas de petróleo durante a ascensão histórica do mercado de energia entre meados dos anos 90 e meados dos anos 2000, emprestando pesadamente para construir infraestrutura, expandir operações militares e iniciar programas sociais. Essas contas venceram após o colapso econômico de 2008, onde alguns países desalavancaram enquanto outros dobraram, emprestando mais fortemente contra reservas para restaurar a confiança e a trajetória de suas economias feridas.
Essas cargas de dívida mais pesadas ajudaram a manter as taxas de crescimento altas até que os preços globais do petróleo entrassem em colapso em 2014, colocando países sensíveis às commodities em ambientes recessivos. Canadá, Rússia, Brasil e outros países ricos em energia têm lutado desde então, ajustando-se aos valores declinantes em dólares canadenses (CAD), rublos russos (RUB) e reais brasileiros (BRL).
A pressão de venda se espalhou para outros grupos de commodities, gerando temores significativos da deflação mundial. Isso estreitou a correlação entre commodities afetadas, incluindo petróleo e centros econômicos sem reservas significativas de commodities, como a zona do euro. As moedas de países com reservas de mineração significativas, mas reservas de energia esparsas, como o dólar australiano (AUD), despencaram junto com as moedas de países ricos em petróleo.
Problemas na zona euro
A queda dos preços do petróleo desencadeou um susto deflacionário na zona do euro, depois que os índices locais de preços ao consumidor se tornaram negativos no final de 2014. Pressão exercida sobre o Banco Central Europeu (BCE) no início de 2015 para introduzir um programa de estímulo monetário em larga escala para parar o espiral deflacionária e adicione inflação ao sistema. A primeira rodada de compra de títulos nesta versão européia de quantitative easing (QE) começou na primeira semana de março de 2015. O QE do BCE continuou até meados de 2018.
EUR / USD vs. Petróleo
Muitos participantes estrangeiros concentram toda sua atenção no EUR / USD, o mercado monetário mais popular e líquido do mundo. O par de moedas chegou ao topo em março de 2014, apenas três meses antes de o petróleo entrar em um declínio leve que acelerou para o lado negativo no quarto trimestre - ao mesmo tempo em que o petróleo quebrou dos anos 80 para os 50 anos mais baixos. A pressão de venda do euro continuou em março de 2015, terminando ao mesmo tempo em que o BCE iniciou seu programa de estímulo monetário.
A Venezuela tem o maior número de reservas de petróleo, de acordo com a OPEP.
Impacto do dólar americano (USD)
Enquanto os Estados Unidos subiram no ranking da produção mundial de petróleo, o dólar dos EUA se beneficiou do declínio vertiginoso do petróleo bruto por várias razões. Primeiro, o crescimento econômico dos EUA desde o mercado em baixa tem sido extraordinariamente forte em comparação com seus parceiros comerciais, mantendo os balanços intactos. Segundo, enquanto o setor de energia contribui significativamente para o PIB dos EUA, a grande diversidade econômica dos EUA reduz sua dependência desse único setor.
USD vs. Petróleo
O Bullish Fund (UUP) do Índice de Dólar dos EUA da Invesco DB, um popular proxy comercial em dólares, atingiu uma baixa de várias décadas no auge do último ciclo do mercado em alta em 2007 e aumentou acentuadamente, atingindo uma alta de três anos quando o mercado em baixa terminou em 2009. Então, baixas mais baixas em 2011 e 2014 prepararam o terreno para uma poderosa tendência de alta de 2014 que começou apenas um mês após o pico do petróleo e entrou em sua histórica tendência de baixa.
O comportamento inverso das etapas de bloqueio continuou entre os instrumentos até 2015, quando o dólar americano continuou sua retração. O topo foi simultâneo ao início do programa de QE do BCE, ilustrando como a política monetária pode superar a correlação do petróleo bruto, pelo menos por períodos significativos. A preparação para um ciclo antecipado de aumento da taxa de FOMC também contribuiu para esse padrão de retenção.
Resultados de Dependência Excessiva
Faz sentido que os países que são mais dependentes das exportações de petróleo tenham sofrido danos econômicos maiores do que aqueles com recursos mais diversos. A Rússia oferece um exemplo perfeito, com a energia representando 58, 6% de suas exportações totais de 2014.
O país entrou em uma recessão acentuada em 2015, com o PIB caindo 4, 6% ano a ano no segundo trimestre de 2015, intensificado pelas sanções ocidentais ligadas à sua incursão na Ucrânia. O PIB do terceiro trimestre de 2015 caiu 2, 6% em relação ao ano anterior e, em seguida, 2, 7% no quarto trimestre de 2015. Então, com a recuperação dos preços do petróleo, o PIB russo sofreu uma reviravolta acentuada. O crescimento do GPD se tornou positivo no quarto trimestre de 2016 e permanece assim desde então.
A Gazprom é a maior empresa produtora de petróleo da Rússia.
Aqui estão os países com as maiores exportações de petróleo bruto baseadas em barris por dia, de acordo com o World Factbook da CIA:
- A Arábia Saudita, com 7, 3 milhões de dólares, a Rússia, com 5, 1 milhões de dólares, e o Iraque, com 3, 3 milhões de dólares,
A diversidade econômica mostra um impacto maior nas moedas subjacentes do que os números absolutos de exportação. A Colômbia ocupa o 19º lugar, mas o petróleo bruto representa 25% do total das exportações, apontando para a alta dependência ilustrada no colapso do peso colombiano (COP) desde meados de 2014. Enquanto isso, a economia do país esfriou consideravelmente após um surto de crescimento tórrido.
O colapso do rublo
Muitas plataformas forex ocidentais interromperam o comércio de rublos no início de 2015 devido a problemas de liquidez e controle de capital, incentivando os comerciantes a usar a coroa norueguesa (NOK) como um mercado proxy. USD / NOK mostra um amplo padrão de base entre 2010 e 2014, ao mesmo tempo em que o petróleo estava oscilando entre US $ 75 e US $ 115. A desaceleração do petróleo no segundo trimestre de 2014 corresponde a uma forte tendência de alta que se acelerou no quarto trimestre.
Essa recuperação continuou no segundo semestre de 2015, com o par de moedas atingindo uma nova década. Isso aponta para o estresse contínuo na economia russa, mesmo que o petróleo tenha caído profundamente. Ainda assim, o par subiu junto com o petróleo bruto. A alta volatilidade faz deste um mercado difícil para posições cambiais de longo prazo, mas os traders de curto prazo podem obter excelentes lucros nesse mercado de tendências fortes.
A linha inferior
O petróleo mostra uma forte correlação com muitos pares de moedas por três razões. Primeiro, o contrato é cotado em dólares dos EUA, para que as alterações de preços tenham um impacto imediato nos cruzamentos relacionados. Segundo, a alta dependência das exportações de petróleo eleva as economias nacionais às tendências de alta e de baixa nos mercados de energia. E terceiro, o colapso dos preços do petróleo desencadeará declínios simpáticos nas commodities industriais, aumentando a ameaça de deflação mundial, forçando os pares de moedas a reprogramar os relacionamentos.
