Veículos informatizados e autônomos estão sendo saudados como um importante avanço na segurança nas rodovias. No mercado de ações, por outro lado, algoritmos de negociação computadorizados estão sendo acusados de investimentos imprudentes em alta velocidade que estão exacerbando a recente queda de preços e explosões de volatilidade.
"As estratégias baseadas em regras eliminam as emoções; assim, quando as vendas acontecem, mais vendas podem ocorrer e quando as compras acontecem, mais compras podem ocorrer", é o que Todd Rosenbluth, diretor de ETF e pesquisa de fundos mútuos da CFRA, disse à Barron's.
No aberto na sexta-feira, o Índice S&P 500 (SPX) avançou 0, 81% em relação ao fechamento de quinta-feira. Às 10h15, horário de Nova York, esse ganho havia aumentado marginalmente, para 0, 85%.
'Comportamento do rebanho com esteróides'
Conforme mencionado por Rosenbluth, o comércio algorítmico, também chamado de comércio por programa, pode criar tendências auto-reforçadoras que se desdobram na velocidade da luz, muito além da capacidade dos investidores e comerciantes humanos de acompanhar e empreender ações evasivas. De fato, alguns programas são projetados precisamente para acompanhar as tendências, e a recente correção nos preços das ações foi intensificada à medida que esses algoritmos passaram de repente da compra para a venda.
"Simplesmente não é normal, essa ação como um elástico quebrou", de acordo com Keith Lerner, estrategista-chefe de mercado da SunTrust Private Wealth Management, em declarações à Barron's. O investimento momentâneo, no qual os investidores perseguiam as ações mais quentes, foi um fator do rápido crescimento do mercado. Agora, o efeito oposto pode estar em jogo, com pressões de venda acelerando.
"A verdade é que o mercado é tão irracional e divorciado dos fundamentos tanto na subida como na descida. É a natureza dos mercados hoje mais do que nunca, como resultado das estratégias de negociação computadorizadas de alta frequência da os caras sábios de Wall Street. O que assistimos nesta semana é o comportamento dos rebanhos com esteróides ", é como o colunista de negócios e economia do Washington Post Steven Pearlstein coloca.
'Loop de feedback venenoso'
De fato, o problema é aumentado pelo fato de muitas empresas de investimento que criam programas e algoritmos de negociação seguirem regras de decisão semelhantes, se não idênticas. O principal episódio do crash da bolsa de 1987, a queda da Black Monday de 22, 6% no Dow Jones Industrial Average (DJIA), foi o resultado de um "ciclo de feedback venenoso" entre esses programas, como o descreveu um artigo anterior de Barron.
Nos anos seguintes, os algoritmos de negociação tornaram-se cada vez mais difundidos, controlando uma porcentagem crescente do total de transações e, assim, aumentando os perigos. (Para obter mais informações, consulte também: A negociação de Algoritmos pode causar um crash maior do que 1987? )
Regra de Bots
Um estudo recente constata que quase US $ 8, 8 trilhões em ativos financeiros em todo o mundo foram controlados por algoritmos de negociação a partir de 2016 e que esse número deve crescer a uma taxa média anual de 8, 7%, atingindo US $ 18, 2 trilhões em 2025, segundo a Business Wire.
Enquanto isso, dados do JPMorgan Chase & Co. descobriram que estratégias de investimento quantitativas e passivas representam cerca de 60% de todos os ativos de capital, um número que praticamente dobrou em dez anos, por Bloomberg. Por outro lado, os mesmos dados indicaram que apenas cerca de 10% do volume negociado em ações agora provém de investidores individuais humanos e gerentes de investimento discricionários. Estratégias passivas incluem fundos de índice, estruturados como fundos mútuos tradicionais ou como ETFs.
Visão oposta
Os defensores dos sistemas de negociação automatizados citam vários pontos-chave a seu favor: consistência, disciplina, eliminação da emoção e rigor analítico. Eles afirmam que esses programas trazem mais lógica ao processo de negociação e investimento. Além disso, os defensores do comércio de alta velocidade veem a lógica econômica nos preços de mercado se ajustando rapidamente às mudanças nos fundamentos ou às percepções dos fundamentos.
Em outra frente, em resposta à experiência de 1987, as principais plataformas de negociação, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), implementaram os chamados disjuntores ou freios de negociação que interrompem temporariamente as negociações em meio a uma forte venda. A idéia é conter o pânico e permitir que os participantes do mercado se afastem e respirem. (Para mais, consulte também: Os prós e contras dos sistemas de negociação automatizados .)
