Os investidores em ações que ainda desfrutam de um mercado em alta nos EUA que mais que triplicou das baixas da crise financeira devem se preparar nos próximos meses para uma turbulência no mercado que não viram nos últimos anos. Tanto quanto 20% do valor poderia ser removido desse mercado nos próximos dois meses, à medida que as ações fossem arrastadas pela escalada das tensões comerciais globais, o colapso das previsões de ganhos excessivamente otimistas, uma acentuada desaceleração do crescimento econômico e a turbulência política, diz Vincent Deluard, diretor de macro estratégia global do INTL FCStone, de acordo com uma história detalhada no Business Insider.
O que isso significa para os investidores
O anúncio do governo Trump na semana passada de impor tarifas de 10% sobre US $ 300 bilhões em bens chineses adicionais e a desvalorização retaliatória do yuan pela China e o pedido de empresas estatais para interromper os gastos com produtos agrícolas dos EUA são uma indicação clara de que as tensões entre os dois países do mundo É provável que as maiores economias continuem a pesar no crescimento econômico global no curto prazo.
Uma guerra comercial longa e prolongada parece cada vez mais provável, e isso vai atrapalhar as previsões de ganhos corporativos excessivamente otimistas, na opinião de Deluard. "Os lucros devem encolher 3, 5% no próximo trimestre, antes de uma recuperação improvável para 3, 9% no quarto trimestre", disse ele. "Com exceção de uma rápida resolução da disputa comercial China-EUA (que permanece improvável na minha opinião), é difícil ver por que o declínio de um ano nos ganhos dos EUA reverteria neste outono".
Os estrategistas do Morgan Stanley também estão com baixa nos lucros, prevendo um declínio de 1, 2% ano a ano nos lucros do segundo trimestre para a S&P. "Apesar dos ganhos do 2T 'superarem' a barra reduzida, as perspectivas não estão melhorando", escreveram os estrategistas em um relatório recente da US Equity Strategy. “Desde 30 de junho, as estimativas de ganhos da S&P têm caído na maioria dos setores e agregadas caíram 1, 8% / 1, 5% no 3T19 / 4T19.”
A desaceleração nos ganhos não é sem causa. O crescimento econômico, que permanece sem impedimentos há mais de dez anos, vem mostrando sinais de fraqueza recentemente. A desaceleração da atividade manufatureira, do PIB e das exportações está provocando temores de uma recessão iminente. É improvável que uma flexibilização ainda maior do Federal Reserve dos EUA evite a desaceleração neste momento.
As tensões políticas também estão aumentando em todo o mundo. Um Brexit duro parece uma possibilidade crescente, as tensões com o Irã estão esquentando e a corrida eleitoral presidencial dos EUA certamente intensificará as divisões políticas, o que poderia facilmente minar qualquer sentimento econômico positivo que ainda permaneça.
Além da tese de Deluard de uma grande correção que ocorrerá em algum momento deste outono, um dos indicadores de recessão mais confiáveis do mercado - uma curva de rendimento invertida - disparou seu alerta mais severo desde 2007. As taxas na nota do Tesouro de 10 anos foram inferiores às de a conta do Tesouro de três meses já há meses, mas na segunda-feira o spread negativo aumentou para seu nível mais amplo desde o período que antecedeu a crise financeira de 2008, segundo a Bloomberg.
David Rosenberg, economista-chefe e estrategista da Gluskin Sheff, tocou outra campainha de alarme recentemente, alegando que uma bolha de dívida corporativa induzida pelo Federal Reserve provavelmente levará a economia à próxima recessão. "Minha tese o tempo todo foi de que essa será uma recessão liderada por gastos de capital", disse ele. "Vamos encontrar muitos fluxos de caixa sendo desviados para o serviço da dívida - mesmo sob esse ambiente de baixa taxa de juros - e longe dos gastos de capital".
Olhando para o futuro
Apesar de prever uma liquidação de 20% das ações, Deluard está esperançoso com as oportunidades quando o mercado chega ao fundo. Suas previsões para a última metade do ano incluem um enfraquecimento do dólar americano, rendimentos crescentes, ganhos em mercados emergentes e uma recuperação no valor e em ações cíclicas. É claro que, se a relação comercial EUA-China se deteriorar ainda mais, os mercados poderão demorar mais ainda do que o que ele está prevendo.
