Como um número cada vez maior de gerentes de investimentos ativos falha em atingir seus benchmarks mesmo em períodos relativamente curtos, o raro com um longo histórico de superar as médias exige atenção. Samantha Lau, co-gerente do Portfólio de Crescimento de Capitais Pequenos da AllianceBernstein (QUASX), se encaixa na conta, tendo entregado retornos totais anuais médios de quase 20% na última década.
Ela também é co-diretora de investimentos (CIO) de ações de pequeno e médio porte de crescimento SMID na AllianceBernstein e oferece várias palavras-chave de aconselhamento aos investidores, conforme resumido abaixo.
As principais regras de um selecionador de ações para investidores
- “Nunca venda metade da sua posição.” “Se você acha que algo está errado, saia e revise.” Nunca é tarde para vender um perdedor. ”Os CFOs não param para passar mais tempo com a família.” Quando os CFOs deixam, as perspectivas da empresa geralmente estão diminuindo. "Uma boa empresa nem sempre é um bom estoque".
Importância para investidores
Lau é um dos quatro co-gerentes do Portfólio de Crescimento de Small Cap da AB desde 31 de dezembro de 2004. Nos últimos 10 anos, obteve um retorno total anual médio de 18, 85%, superando a média do crescimento de small cap. categoria 2, 94% ao ano e sua referência, o Russell 2000 Growth Total Return Index, 2, 70% ao ano, de acordo com a Morningstar Inc., com base em dados até 27 de março de 2019.
Esse desempenho colocou o fundo entre os 5% melhores entre os 385 fundos em sua categoria, com 10 anos de histórico. Também está entre os 9% melhores nos últimos 15 anos.
Por outro lado, uma crescente maioria dos fundos gerenciados ativamente está com desempenho inferior aos índices e fundos gerenciados passivamente. Entre 4.600 fundos gerenciados ativamente em várias classes de ativos, apenas 24% superaram seus rivais passivos nos últimos 10 anos, segundo outra pesquisa da Morningstar.
Principais participações: AB Small Cap Growth Portfolio
(% de ativos)
- Etsy Inc. (ETSY), 2, 1% iShares Russell 2000 Growth ETF (IWO), 1, 9% Five Below Inc. (CINCO), 1, 8% Planet Fitness Inc. (PLNT), 1, 7% Trade Desk Inc. (TTD), 1, 7%
Lau e seus colegas procuram identificar pequenas empresas que crescerão mais rápido do que o mercado espera, com base em um processo que o fundo utiliza há 25 anos. Começando com as 1.200 ações do Russell 2000 Growth Index, elas cortaram a lista pela metade com base em critérios de liquidez, crescimento e qualidade. Eles então dividem essas ações por setor, com Lau concentrando-se em empresas de tecnologia.
Os gerentes avaliam subjetivamente as perspectivas nos próximos 12 a 18 meses para as ações que analisam. Enquanto isso, eles também executam um modelo que classifica todas as 600 ações em fatores fundamentais, como revisões de ganhos e receitas, além de preço e dinâmica de ganhos, atualizados semanalmente.
Por fim, o processo reduz o campo para 200 ações que eles consideram comprar ou continuar mantendo. Atualmente, o fundo possui 98 ações, por Morningstar, muitas das quais estão em carteira há anos, observa Barron.
Olhando para o futuro
Embora o fundo de Lau use um processo rigoroso de várias etapas para tomar decisões de investimento, ela acredita que o caso de cada ação deve ser claro e sucinto. "Não gosto de ficar de fora. Como digo à minha equipe: 'Se você não pode explicar em cinco minutos por que devemos manter uma participação, precisamos seguir em frente'", disse ela a Barron.
