Durante a infame bolha pontocom no final dos anos 90, muitas empresas pagaram demais por suas aquisições. Quando a bolha entrou em colapso, as empresas tiveram que registrar esses pagamentos a mais em seu balanço patrimonial como uma perda denominada taxa de desvalorização do ágio. Talvez a taxa de redução ao valor recuperável mais famosa tenha sido os US $ 98, 7 bilhões relatados em 2002 para a fusão da AOL Time Warner, Inc.. Essa foi, na época, a maior perda já registrada por uma empresa.
O ágio é um ativo intangível resultante da aquisição de uma empresa por outra. Quando uma empresa adquirente compra uma empresa por mais do que seu valor contábil, o excesso do valor contábil é incluído como ágio no balanço do adquirente. Muitos investidores consideram a boa vontade entre os ativos mais difíceis de avaliar. Para começar, existem muitas justificativas possíveis para a boa vontade: ativos intangíveis, como fortes relações com clientes, propriedade intelectual ou uma marca popular, são apenas alguns dos fatores que podem contribuir para a boa vontade. Como tal, muitas vezes é difícil entender o que exatamente está apoiando um determinado ativo de ágio. Apenas aumentando a dificuldade apresentada pela boa vontade é o fato de que, deliberada ou inadvertidamente, a boa vontade é muitas vezes exagerada. Tais exageros podem enganar os investidores, fazendo com que os ativos das empresas pareçam artificialmente robustos., examinamos como quantificar com precisão o ágio de uma empresa.
Do boom ao busto: a história da boa vontade
Um dos sinais reveladores de uma bolha no mercado de ações é quando as empresas começam a pagar em excesso pelas aquisições. Quando isso acontece, a diferença entre o preço pago para adquirir a empresa-alvo e o valor justo de mercado dessa empresa é declarada como um ativo chamado ágio no balanço do adquirente. (Saiba mais em Detalhamento do balanço.)
De acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos (GAAP), a empresa adquirente deve periodicamente ajustar o valor declarado do ativo de ágio mantido em seu balanço patrimonial e reivindicar a diferença como uma perda. Esse ajuste de perda é chamado de taxa de impairment e pode ter um efeito devastador no valor de uma empresa. Lembre-se da taxa de desvalorização de US $ 98, 7 bilhões da AOL Time Warner? Em seguida, houve um declínio devastador na avaliação das ações da empresa: uma queda de US $ 226 bilhões para US $ 20 bilhões.
Em parte como resultado desses escândalos, os reguladores agora exigem que as empresas realizem testes anuais de redução ao valor recuperável do ágio para determinar se o ágio declarado da empresa excede seu valor justo de mercado. Quando esses testes resultam na redução do ágio, a empresa declara a redução em suas demonstrações financeiras como uma “perda devido à redução no valor do ágio”.
Com esse pano de fundo em mente, agora podemos dar uma olhada nas etapas básicas envolvidas em um teste de redução no valor recuperável da boa vontade.
Conhecendo o teste de comprometimento da boa vontade
O procedimento básico que rege os testes de redução ao valor recuperável do ágio é estabelecido na ASC (Accounting Standards Codification) do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) na ASC 350-20-35, “Mensuração subsequente”. Você pode acessar a codificação diretamente on-line. Um teste de redução ao valor recuperável do ágio progride em três estágios amplos: 1) uma avaliação qualitativa preliminar, 2) estágio um de uma avaliação quantitativa e 3) estágio dois de uma avaliação quantitativa.
Etapa 1: Avaliação Qualitativa Preliminar
Na avaliação qualitativa preliminar, a empresa deve determinar se o ágio transportado em seu balanço deve exceder seu valor justo de mercado. Essa determinação deve basear-se em todos os fatores relevantes, como desenvolvimentos macroeconômicos, mudanças políticas ou regulatórias, surgimento de novos concorrentes do setor, mudanças gerenciais ou estruturais na empresa e outros. Se a avaliação qualitativa preliminar mostrar que é improvável que o ágio transportado no balanço da empresa exceda seu valor justo de mercado, nenhum outro teste é necessário. Se a empresa concluir que seu ágio declarado provavelmente excederá seu valor justo de mercado, deverá executar a primeira etapa de uma avaliação quantitativa em duas etapas.
Etapa 2: Avaliação Qualitativa do Estágio Um
A primeira etapa dessa avaliação quantitativa consiste em calcular o valor justo da unidade de relatório na qual o ágio se baseia e, em seguida, comparar esse valor justo com o valor do ágio atualmente no balanço da empresa. Uma unidade de relatório é definida como um segmento operacional da empresa que possui operações comerciais individuais, gera sua própria documentação financeira e opera sob a supervisão e a revisão da administração da empresa. Ao fazer esse cálculo, a empresa deve ponderar o impacto relativo de todos os fatores que possam ter afetado materialmente o valor do ativo de ágio da empresa. Essencialmente, esta etapa da avaliação quantitativa é uma versão mais precisa da avaliação qualitativa preliminar.
Se essa avaliação revelar que o valor do ágio declarado no balanço da empresa não excede seu valor justo, nenhum outro teste é necessário. Se, por outro lado, a avaliação revelar que o ágio declarado excede seu valor justo, a empresa deve prosseguir para a segunda etapa da avaliação quantitativa.
Etapa 3: Avaliação Qualitativa do Estágio Dois
Na segunda etapa da avaliação quantitativa, a empresa examina o valor dos ativos e passivos individuais da unidade de relatório para determinar seu valor justo. Se, com base nessa análise, a empresa determinar que o ágio excede o valor justo da unidade de reporte em questão, o excesso de ágio é definido como uma redução no valor recuperável. O valor dessa redução ao valor recuperável é subsequentemente relatado como um valor recuperável de ágio nas demonstrações financeiras da empresa. (Saiba mais em Como o ágio afeta as demonstrações financeiras?)
Alternativas simplificadas para empresas privadas
A realização de testes de redução ao valor recuperável de ágio a cada ano pode ser cara e demorada, principalmente para empresas menores que podem ter conhecimentos e recursos internos limitados. Para reduzir o custo e a complexidade, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira introduziu recentemente um método alternativo para concluir o teste de redução ao valor recuperável do ágio. O problema é que apenas empresas privadas podem usar a alternativa.
Conforme estabelecido na Atualização das normas contábeis 2014-02, o novo método otimiza os processos de teste. Uma das mudanças mais significativas é que as empresas privadas podem realizar testes de redução ao valor recuperável do ágio conforme necessário, em vez de anualmente. O que significa, conforme necessário? A empresa só precisa executar um teste de redução ao valor recuperável do ágio se considerar que um evento ou mudança teve um impacto material no valor justo do ágio declarado. Além disso, esta atualização concede às empresas privadas a capacidade de amortizar seu ágio por um período de 10 anos ou menos.
A linha inferior
Dada a dificuldade de atribuir um valor monetário a ativos intangíveis, como marcas, relacionamento com clientes e tecnologias proprietárias, não é de surpreender que as cobranças de ágio possam ser controversas. De fato, como mostra a discussão acima, a avaliação do ágio pode ser tão difícil para os gerentes quanto para os investidores. O que é bastante claro, no entanto, é que pagar a mais por aquisições pode ser um erro imensamente caro. Para mitigar o risco de ser surpreendido por cobranças por redução ao valor recuperável do ágio, os investidores devem examinar se a empresa tem o hábito de pagar a mais por suas aquisições.
