O que é um período de Go-Shop?
Um período de go-shop é uma disposição que permite que uma empresa pública procure ofertas concorrentes, mesmo depois de receber uma oferta firme de compra. A oferta original funciona como um piso para possíveis ofertas melhores. A duração de um período de go-shop é geralmente de um a dois meses.
Principais Takeaways
- Os períodos de go-shop são geralmente um período de um a dois meses, em que uma empresa adquirida pode comprar um negócio melhor. As disposições da Go-shop geralmente permitem que o licitante inicial corresponda a qualquer oferta concorrente e, se a empresa é vendida a outro comprador, geralmente recebe uma taxa de desmembramento. oferecendo informações a potenciais compradores ou solicitando outras propostas.
Como funciona o período da Go-Shop
O período de go-shop visa ajudar o conselho de administração a cumprir seu dever fiduciário com os acionistas pelo melhor negócio possível. Os contratos de go-shop podem dar ao licitante inicial a oportunidade de igualar qualquer oferta melhor que a empresa receber, mas normalmente paga ao licitante inicial uma taxa de separação reduzida se a empresa-alvo for comprada por outra empresa.
Em um ambiente ativo de fusões e aquisições (M&A), pode ser razoável acreditar que outros concorrentes possam se apresentar. No entanto, os críticos dizem que os períodos das lojas são cosméticos para o conselho de administração, projetados para dar a aparência de agir no melhor interesse dos acionistas, mas raramente resultando em ofertas adicionais porque eles não dão a outros compradores em potencial tempo suficiente para realizar o trabalho devido. diligência na empresa-alvo. Dados históricos demonstraram que uma fração muito pequena dos lances iniciais é deixada de lado em favor de novos lances durante os períodos de compra.
Go-Shop vs. No-Shop
Um período de compra permite que a empresa adquirida adquira uma oferta melhor. O período de não compras não oferece à adquirida essa opção. No caso de uma provisão de não loja, a empresa que está sendo adquirida teria que pagar uma taxa de desmembramento se decidir vender para outra empresa após a oferta ser feita.
A Microsoft anunciou a intenção de comprar o LinkedIn por US $ 26, 2 bilhões em 2012. Esse acordo incluía uma taxa de desmembramento, que teria sido paga caso o LinkedIn decidisse vender para outra empresa. No entanto, o acordo provisório entre os dois não teve provisão. Se o LinkedIn encontrasse outro comprador, teria que pagar à Microsoft uma taxa de separação de US $ 725 milhões.
Disposições proibidas significam que a empresa não pode comprar ativamente o negócio - ou seja, oferecer informações aos potenciais compradores, conversar com os compradores, solicitar propostas, entre outras coisas. No entanto, as empresas podem responder a ofertas não solicitadas, como parte de seu dever fiduciário. O status quo em muitos acordos de fusões e aquisições é ter uma provisão no-shop.
Críticas aos períodos de compra na loja
Um período de go-shop geralmente aparece quando a empresa vendedora é privada e o comprador é uma empresa de investimento, como private equity. Ou eles estão se tornando mais populares nas transações privadas, nas quais uma empresa pública venderá por meio de uma compra alavancada (LBO). No entanto, um período de go-shop raramente leva à entrada de outro comprador.
