O que é um preço a prazo
Preço a prazo é o preço de entrega predeterminado de uma mercadoria, moeda ou ativo financeiro subjacente, conforme decidido pelo comprador e pelo vendedor do contrato a prazo, a ser pago em uma data predeterminada no futuro. No início de um contrato a prazo, o preço a termo zera o valor do contrato, mas as alterações no preço do subjacente farão com que o contrato apresente um valor positivo ou negativo.
O preço a prazo é determinado pela seguinte fórmula:
O que outras pessoas estão dizendo F0 = S0 × erT
Noções básicas de preço a termo
O preço a prazo é baseado no preço à vista atual do ativo subjacente, mais quaisquer custos contábeis, como juros, custos de armazenamento, juros perdidos ou outros custos ou custos de oportunidade.
Embora o contrato não tenha valor intrínseco no início, com o tempo, um contrato pode ganhar ou perder valor. As posições de compensação em um contrato a termo são equivalentes a um jogo de soma zero. Por exemplo, se um investidor assume uma posição comprada em um contrato a termo de barriga de porco e outro investidor assume a posição vendida, qualquer ganho na posição comprada é igual às perdas que o segundo investidor incorre na posição vendida. Ao definir inicialmente o valor do contrato como zero, ambas as partes estão em pé de igualdade no início do contrato.
Principais Takeaways
- Preço a prazo é o preço pelo qual um vendedor entrega um ativo, derivado financeiro ou moeda subjacente ao comprador de um contrato a prazo em uma data predeterminada. É aproximadamente igual ao preço à vista, mais os custos de transporte associados, como custos de armazenamento, taxas de juros etc.
Exemplo de cálculo de preço a termo
Quando o ativo subjacente no contrato a termo não paga dividendos, o preço a termo pode ser calculado usando a seguinte fórmula:
O que outras pessoas estão dizendo F = S × e (r × t) onde: F = preço a prazo do contratoS = preço atual do ativo subjacente = a constante matemática irracional aproximada por 2, 7183r = taxa livre de risco que se aplica à vida do contrato a termo data de entrega em anos
Por exemplo, suponha que um título esteja sendo negociado atualmente a US $ 100 por unidade. Um investidor deseja celebrar um contrato a prazo que expira em um ano. A atual taxa de juros anual livre de risco é de 6%. Usando a fórmula acima, o preço a prazo é calculado da seguinte forma:
O que outras pessoas estão dizendo F = $ 100 × e (0, 06 × 1) = $ 106, 18
Se houver custos contábeis, isso será adicionado à fórmula:
O que outras pessoas estão dizendo F = S × e (r + q) × t
Aqui, q é o custo de transporte.
Se o ativo subjacente pagar dividendos ao longo da vida do contrato, a fórmula para o preço a prazo é:
O que outras pessoas estão dizendo F = (S-D) × e (r × t)
Aqui, D é igual à soma do valor presente de cada dividendo, dado como:
O que outras pessoas estão dizendo D === PV (d (1)) + PV (d (2)) + ⋯ + PV (d (x)) d (1) × e− (r × t (1)) + d (2) × e− (r × t (2)) + ⋯ + d (x) × e− (r × t (x))
Usando o exemplo acima, suponha que o título pague um dividendo de 50 centavos a cada três meses. Primeiro, o valor presente de cada dividendo é calculado da seguinte forma:
O que outras pessoas estão dizendo PV (d (1)) = $ 0, 5 × e− (0, 06 × 123) = $ 0, 493
O que outras pessoas estão dizendo PV (d (2)) = $ 0, 5 × e− (0, 06 × 126) = $ 0, 485
O que outras pessoas estão dizendo PV (d (3)) = $ 0, 5 × e− (0, 06 × 129) = $ 0, 478
O que outras pessoas estão dizendo PV (d (4)) = $ 0, 5 × e− (0, 06 × 1212) = $ 0, 471
A soma destes é de US $ 1, 927. Esse valor é então plugado na fórmula de preço a termo ajustado por dividendos:
O que outras pessoas estão dizendo F = ($ 100− $ 1, 927) × e (0, 06 × 1) = $ 104, 14
Contrato avançado
