Minha ligação com o que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) faria na reunião de quarta-feira foi próxima do resultado real. Eu esperava que o Fed congelasse a taxa de fundos federais de 2, 25% a 2, 50% até 2019, e o banco central fez exatamente isso. Minha nova perspectiva é que o próximo aumento das taxas seja em dezembro de 2020 após a eleição presidencial. Teria que haver um evento de "cisne negro" para o Fed mudar esse processo de pensamento.
Em relação ao balanço do Federal Reserve, esperava que o desenrolar continuasse até o final do ano. O Fed colocou uma marca de tempo no desenrolamento, dizendo que vai parar no final de setembro. Meu apelo é que essa é uma pausa para relaxar e que o desenrolar será retomado após as eleições presidenciais de 2020.
Eu chego a essa conclusão, considerando como o Presidente Jerome Powell respondeu a uma pergunta levantada durante sua conferência de imprensa que se seguiu à declaração do FOMC. A questão era qual o tamanho do balanço quando a desenrolamento terminar. Sua resposta foi de US $ 3, 5 trilhões, o que seria um desenrolar total de US $ 1, 0 trilhão.
O novo cronograma de desenrolamento exige uma drenagem de US $ 50 bilhões em março e abril, passando para US $ 35 bilhões nos próximos cinco meses até setembro. Isso totalizaria um desenrolamento de US $ 275 bilhões. Com o balanço agora em US $ 3, 971 trilhões, passaria para US $ 3, 669 trilhões. Isso significaria que outros US $ 196 bilhões teriam que ser gastos em um reinício subsequente do desenrolamento após a eleição presidencial.
A partir de outubro, o Fed permitirá que US $ 20 bilhões por mês em títulos da agência fiquem esgotados, mas serão substituídos pelo Tesouro dos EUA. A maioria das transações desenroladas continuará ocorrendo à medida que os títulos vencem. Os títulos do Tesouro dos EUA vencem no dia 15 do mês por alguns ciclos ou no final do mês para outros ciclos. Quando um Tesouro amadurece e o Fed precisa reinvestir, ele comprará a nova emissão no mesmo ciclo de forma não competitiva.
Uma questão que discordo é que o presidente do Fed, Powell, disse à platéia da conferência de imprensa que descontrair o balanço não está restringindo a política monetária. Como não pode ser? Desenrolar a flexibilização quantitativa é um aperto quantitativo, pois o dinheiro é drenado do sistema bancário!
O rendimento da Nota do Tesouro dos EUA a 10 anos
Refinitiv XENITH
O gráfico semanal para o rendimento de 10 anos das Notas do Tesouro dos EUA mostra claramente que o declínio nos rendimentos começou com um alto rendimento de 3, 26%, estabelecido durante a semana 12 de outubro, com o pico do mercado de ações. Esta semana define o menor rendimento dessa alta em 2, 50%, que se aproxima da média móvel simples de 200 semanas, ou "reversão à média", em 2, 15%. O declínio no rendimento está abaixo dos meus pivôs trimestrais e semestrais em 2, 771% e 2, 863%, respectivamente.
Gráfico diário para o ETF SPDR S&P 500
Refinitiv XENITH
O gráfico diário do SPDR S&P 500 ETF (SPY), também conhecido como Spiders, mostra que o fundo manteve meu pivô mensal em US $ 281, 13 após a reunião do FOMC, dando aos touros a oportunidade de comprar, pois minhas metas continuam sendo meus níveis de risco semanais e anuais $ 284, 74 e $ 285, 86, onde os lucros devem ser obtidos. Meu pivô semestral fica em US $ 266, 14, com meu nível de risco trimestral em US $ 292, 04, que está abaixo da alta intradiária de US $ 293, 94 de 20 de setembro.
Gráfico semanal do ETF SPDR S&P 500
Refinitiv XENITH
O gráfico semanal para Spiders é positivo, mas sobrecomprado, com o ETF acima da média móvel modificada de cinco semanas em US $ 276, 26 e bem acima da média móvel simples de 200 semanas, ou "reversão à média", em US $ 238, 46. Observe como essa média-chave se manteve na baixa de 26 de dezembro. A leitura estocástica lenta semanal de 12 x 3 x 3 está projetada para terminar esta semana em 90, 35, bem acima do limite de sobrecompra de 80, 00 e acima de 90, 00, que considero uma "bolha parabólica inflável".
Como usar leituras estocásticas lentas semanalmente 12 x 3 x 3: Minha escolha de usar leituras estocásticas lentas semanais 12 x 3 x 3 foi baseada no backtesting de muitos métodos de leitura da dinâmica do preço das ações, com o objetivo de encontrar a combinação que resultou em menos sinais falsos. Fiz isso após a quebra do mercado de ações de 1987, por isso estou feliz com os resultados há mais de 30 anos.
A leitura estocástica abrange as últimas 12 semanas de altas, baixas e fechamentos para o estoque. Há um cálculo bruto das diferenças entre a maior alta e a menor baixa em comparação aos fechamentos. Esses níveis são modificados para uma leitura rápida e uma leitura lenta, e eu achei que a leitura lenta funcionou melhor.
A leitura estocástica varia entre 00, 00 e 100, 00, com leituras acima de 80, 00 consideradas com sobrecompra e leituras abaixo de 20, 00 consideradas com sobrevenda. Recentemente, observei que as ações tendem a atingir um pico e declinar de 10% a 20% e mais logo após uma leitura ultrapassar as 90, 00, então chamo isso de "bolha inflável parabólica", pois sempre aparece uma bolha. Também me refiro a uma leitura abaixo das 10h00 como "muito barata para ignorar".
