Um investidor pode ganhar vantagem sobre os mercados? Depende de quem você perguntar. Há muito tempo se discute se os mercados são aleatórios ou cíclicos. Cada lado afirma ter evidências para provar que o outro está errado. Os defensores da caminhada aleatória acreditam que os mercados seguem um caminho eficiente, onde nenhuma forma de análise pode fornecer uma vantagem estatística. Os analistas fundamentais e técnicos, por outro lado, acreditam que existe um certo ritmo nos mercados que uma análise cuidadosa pode ajudar a descobrir, fornecendo pelo menos uma pequena vantagem.
Teoria de Mercado Eficiente
O princípio básico dos proponentes da caminhada aleatória é a hipótese do mercado eficiente. A idéia da EMH afirma que todas as informações conhecidas já estão precificadas na estrutura de preços de um título. Portanto, nenhuma informação conhecida pode ajudar um investidor a obter uma vantagem sobre o mercado. Além disso, essa hipótese inclui a ideia de que todos os eventos de notícias futuras são imprevisíveis e, portanto, os investidores não podem se posicionar em uma determinada segurança em um resultado esperado para um evento futuro. Continue lendo para descobrir como analistas fundamentais e técnicos podem contrariar essa ideia.
Analise fundamental
A análise fundamental é um estudo da situação atual de uma empresa em relação ao seu potencial de sustentabilidade e crescimento futuro. Um analista fundamental pode decidir comprar uma ação se perceber que uma empresa possui um balanço sólido com baixa dívida e crescimento acima da média dos ganhos por ação. Esses analistas discordariam da crença eficiente da teoria do mercado de que não se pode usar essas informações conhecidas para tomar uma decisão de investimento em relação ao potencial desempenho futuro dos preços.
Em seu livro "24 lições essenciais para o sucesso do investimento" (2007), William O'Neil afirma que "de nosso estudo das ações de maior sucesso no passado, juntamente com anos de experiência, descobrimos que três em cada quatro das maiores os vencedores foram ações em crescimento, empresas com taxas de crescimento por lucro anual por ação acima de uma média de 30% ou mais - nos últimos três anos - antes de obterem os maiores ganhos de preços ". Escusado será dizer que os resultados deste estudo parecem conflitar com a crença da EMH de que nenhuma informação conhecida pode ajudar alguém a obter uma vantagem sobre o mercado.
Se alguém deseja fazer sua própria pesquisa sobre a utilidade da análise fundamental, um bom recurso para reunir várias informações fundamentais sobre as empresas é a página EDGAR do site da SEC, da qual é possível obter acesso a informações anuais (10-K) e relatórios trimestrais (10-Q), bem como outras informações financeiras de todas as empresas listadas.
Análise técnica
A análise técnica gira em torno da crença de que o comportamento do investidor se repete com o tempo. Se alguém pode reconhecer esses padrões, ele ou ela pode se beneficiar usando-os para prever potencialmente futuros movimentos de preços. A análise técnica mais básica é o suporte e a resistência. Um exemplo de suporte seria se uma ação estivesse sendo negociada de lado na faixa de US $ 20 por vários meses e, então, começasse a subir mais. A faixa de US $ 20 pode atuar como uma área de suporte para qualquer correção de curto prazo. A lógica aqui é que a faixa de US $ 20 representa a decisão coletiva de muitos investidores de comprar ações nessa área. Um retorno à faixa de US $ 20 só os colocará de volta no ponto em que eles compraram suas ações.
Analistas técnicos acreditam que os investidores provavelmente não venderão, a menos que ocorra uma quebra significativa abaixo dessa área. Quanto maior o período em que uma área de suporte se desenvolve, mais investidores ela representa e, portanto, mais forte ela se mostra. Uma área de suporte desenvolvida apenas por um dia provavelmente será insignificante, pois não representa muitos investidores.
Resistência é o oposto de suporte. Uma ação que estava tendendo a pouco menos de US $ 20 por um período de tempo pode ter problemas para quebrar acima dessa área. Novamente, analistas técnicos argumentariam que a razão é o comportamento humano. Se os investidores tiverem identificado que US $ 20 é uma boa área de vendas para registrar lucros em posições longas existentes ou iniciar novas posições curtas, eles continuarão a fazê-lo até que o mercado prove o contrário. É importante notar que, uma vez quebrado o suporte, ele pode se tornar resistência e vice-versa.
Obviamente, as idéias de apoio e resistência são apenas diretrizes. Nada no mercado é garantido. Os investidores prudentes sempre usam uma estratégia de gerenciamento de riscos para determinar quando sair de uma posição no caso de o mercado se mover contra eles.
Um passeio aleatório
Os proponentes da caminhada aleatória não acreditam que a análise técnica tenha qualquer valor. Em seu livro "Uma caminhada aleatória em Wall Street" (1973), Burton G. Malkiel compara o gráfico dos preços das ações ao gráfico de uma série de resultados de sorteio. Ele criou seu gráfico da seguinte forma: Se o resultado de um lançamento foi cara, um aumento de meio ponto foi plotado em um gráfico; se o resultado foi coroa, foi plotado um downtick de meio ponto. Depois que um gráfico dos resultados de uma série de lançamentos de moedas foi criado dessa maneira, postulou-se que ele se parecia muito com um gráfico de ações. Isso levou à implicação de que um gráfico dos preços das ações é tão aleatório quanto um gráfico que descreve os resultados de uma série de lançamentos de moedas.
Para os técnicos do mercado de ações, essa afirmação não é uma comparação verdadeira porque, ao usar o lançamento de moedas, ele alterou a fonte de entrada. Os gráficos de ações são o resultado de decisões humanas, que estão longe de serem aleatórias. Os lançamentos de moedas são verdadeiramente aleatórios, pois não temos controle sobre o resultado, mas os seres humanos têm controle sobre suas próprias decisões. Um exemplo bem conhecido que um técnico pode usar para combater essa alegação é produzir um gráfico de longo prazo do Dow Jones Industrial Average demonstrando o ciclo de 40 meses. O ciclo de 40 meses, também conhecido como ciclo de quatro anos, foi discutido pelo professor de economia Wesley C. Mitchell quando observou que a economia dos EUA entra em recessão aproximadamente a cada 40 meses. Esse ciclo pode ser observado ao se observar grandes baixas do mercado financeiro aproximadamente a cada 40 meses. Um técnico de mercado pode perguntar quais são as chances de replicar esse tipo de regularidade com os resultados de uma série de lançamentos de moedas.
A linha inferior
O debate entre aqueles que acreditam em um mercado eficiente e aqueles que acreditam que os mercados seguem um caminho um tanto cíclico provavelmente continuará no futuro próximo. Talvez a resposta esteja em algum lugar no meio. Os mercados podem de fato ser cíclicos com elementos aleatórios ao longo do caminho.
