O que é uma relação de confiança de energia?
Um trust de energia é um tipo de veículo de investimento que detém direitos minerais para poços de petróleo e gás, minas e outras propriedades de recursos naturais. As relações de confiança de energia não operam essas propriedades por conta própria, confiando em empresas de terceiros para gerar receita com seus ativos.
Os trusts de energia são notáveis por não serem obrigados a pagar imposto de renda corporativo, desde que paguem pelo menos 90% de sua receita aos seus acionistas. Esses rendimentos são tributados ao nível dos acionistas individuais, ignorando a questão da dupla tributação.
Principais Takeaways
- Os trusts de energia são veículos de investimento que detêm direitos minerais.Eles normalmente pagam 90% ou mais de seus lucros aos seus acionistas, pois isso permite que eles evitem ser tributados no nível corporativo.Trusts de energia são populares nos Estados Unidos e no Canadá, embora existem algumas diferenças importantes em como as relações de confiança de energia são reguladas nos dois países.
Entendendo as relações de confiança de energia
Fundos de energia são veículos de investimento populares nos Estados Unidos e no Canadá. No entanto, existem algumas diferenças notáveis na forma como esses veículos são regulamentados em cada país.
Nos Estados Unidos, as relações de confiança de energia são permitidas apenas para gerar renda a partir dos direitos minerais das propriedades existentes; eles não têm permissão para adquirir novas propriedades, como a compra de poços adicionais. Isso significa que os trustes de energia dos EUA são obrigados a reduzir seus fluxos de renda existentes e, eventualmente, liquidar o trust uma vez que seus direitos minerais sejam totalmente esgotados. Isso torna especialmente importante para os investidores em fundos de energia dos EUA entenderem as reservas restantes do trust, pois isso será crítico para estimar com precisão por quanto tempo a confiança poderá continuar fazendo distribuições aos acionistas.
Por outro lado, as relações de confiança canadenses de energia têm permissão para aumentar o capital em curso para comprar novas propriedades. Isso significa que, em princípio, um fundo canadense de energia poderia continuar pagando distribuições aos acionistas indefinidamente, desde que planejasse garantir um portfólio contínuo de direitos minerais.
Ativos mantidos por trusts de energia
As relações de confiança de energia normalmente mantêm carteiras de propriedades maduras que exigem relativamente poucas despesas de capital em andamento. Essas propriedades já devem ter a infraestrutura instalada para extrair os recursos relevantes, permitindo que a confiança pague grandes distribuições sem precisar reinvestir capital significativo em uma nova infraestrutura.
Exemplo do mundo real de um fundo de energia
Uma mudança significativa no mercado de confiança energética ocorreu em 2006, quando o governo canadense anunciou planos de modificar o tratamento tributário das relações de confiança canadenses de energia. Anteriormente, as relações de confiança canadenses de energia podiam evitar completamente a tributação das empresas, repassando suas distribuições aos acionistas, que eram tributados no nível individual. No entanto, isso resultou em um declínio significativo nas receitas tributárias do governo, levando o governo a eliminar esse tratamento tributário favorável, exigindo que os trusts de energia também paguem impostos sobre suas distribuições.
Essa mudança eliminou efetivamente a eficiência tributária relativa dos fundos de energia canadenses em comparação às corporações, levando muitos fundos a se converterem em corporações. No meio dessa transição, as ações de muitas relações de confiança canadenses de energia caíram significativamente, motivadas por temores de que a carga tributária mais onerosa exigiria um declínio nos rendimentos de dividendos das relações de confiança.
