Como os temores do aumento das taxas de juros e da inflação injetam um pico de volatilidade no mercado, alguns investidores estão se perguntando se agora é a hora de lucrar com o desaquecimento do mercado em alta de nove anos. Enquanto alguns analistas alertaram que o pior ainda está por vir, incluindo uma equipe de estrategistas com sede em Londres no Morgan Stanley no início desta semana, outro banco está pedindo aos clientes que parem de se preocupar com o efeito de taxas de juros mais altas sobre as ações no momento. De fato, as taxas crescentes são realmente positivas para as avaliações de ações, pelo menos no curto prazo, pois refletem o crescimento econômico subjacente e a inflação definida para aumentar os lucros, de acordo com o JPMorgan Chase & Co. (JPM).
"Embora o aumento das taxas de longo prazo acabe se tornando negativo para lucros e múltiplos, não vemos os níveis atuais como uma razão para arriscar e vender ações", escreveu o estrategista do JPMorgan Dubravko Lakos-Bujas em nota aos clientes na quarta-feira. O chefe da estratégia de ações da empresa de investimentos nos EUA reiterou sua meta de S&P 500 de 3.000, esperando que o índice suba outros 11%. Fechando 0, 1% na quinta-feira às 2.704, o S&P 500 ainda reflete um aumento de 14, 4% nos últimos 12 meses, apesar dos ganhos apagados durante uma correção no início deste ano.
Na quarta-feira, o rendimento de referência em notas de 10 anos dos EUA e o rendimento de curto prazo de dois anos foram negociados perto de máximos de vários anos, enquanto os investidores se preocupam com o aumento da inflação e uma política monetária mais rígida do Federal Reserve. Muitos investidores permitiram que dados como o recente relatório do Departamento do Trabalho de um ganho de 0, 5 no Índice de Preços ao Consumidor dos EUA (IPC) no mês passado ofusquem os fortes resultados dos lucros. Lakos-Bujas e sua equipe estão vendo a reação e as manchetes recentes em torno do aumento da inflação como excessivamente dramáticas, indicando que consideram "normalizar a inflação e diminuir os riscos deflacionários globais como positivos para as ações nesta fase do ciclo".
Lucro e Crescimento Sólidos
O analista observou que, embora muitos na rua tenham atribuído a correção a medos sobre inflação e taxas, ela também parece ter sido motivada por fatores técnicos.
À medida que a economia dos EUA continua avançando, crescendo 2, 3% em 2017 em comparação com 1, 5% em 2016, deve levar tempo para que um aumento nas taxas apresente um problema real para as ações. Os ganhos corporativos também foram sólidos, observou o JPMorgan, já que os ganhos do quarto trimestre do S&P 500 refletem um aumento de 15% ano a ano.
"Não acreditamos que a desvalorização do patrimônio seja provável este ano, devido à política fiscal expansionista, aos bancos centrais globais de apoio e aos atrativos alavancamentos e oportunidades", escreveu Lakos-Bujas.
