O que é negociação apenas de custódia?
A negociação apenas de custódia é um sistema no qual as ações devem ser registradas pelo titular pelo nome e só podem ser negociadas na forma física. A adoção da negociação apenas sob custódia exige que qualquer compra ou transferência de ações seja feita através do agente de transferência da empresa emissora. O agente de transferência cancela as ações recebidas do vendedor e emite um novo certificado de ações para um número equivalente de ações ao comprador. Embora o comércio somente sob custódia seja um processo complicado, algumas empresas o implementam para combater a venda a descoberto "nua".
Principais Takeaways
- A negociação apenas de custódia significa que as ações devem ser registradas pelo nome e só podem ser negociadas em forma física. Quando as ações são compradas, um certificado de ações é criado com o nome do proprietário. Quando as ações são vendidas a outro comprador, os antigos certificados de ações são cancelados e os novos são emitidos para o comprador. A negociação apenas com custódia restringe a venda a descoberto, mas com o custo ou a liquidez e a eficiência, pois é preciso mais trabalho e tempo para comprar ou vender ações.
Entendendo a negociação apenas de custódia
Enquanto a venda a descoberto convencional envolve a venda de ações emprestadas, a venda a descoberto "nua" refere-se a vendas a descoberto por traders que não têm intenção de tomar empréstimos e vender as ações. Em vez disso, eles simplesmente recorrem à venda a descoberto sem tomar emprestado o estoque ou garantindo que ele possa ser emprestado, reduzindo assim o preço do estoque precipitadamente. Como a negociação apenas sob custódia requer apenas compra e venda de ações físicas, não há ações para os vendedores a descoberto pedirem empréstimos ou pretendem tomar empréstimos, desencorajando assim a venda a descoberto. Em 2008, a SEC proibiu a venda a descoberto nua "abusiva" nos Estados Unidos.
Para certos tipos de investidores, como um fundo de hedge ou um investidor de compra e manutenção, eles podem preferir manter títulos de investimento que não estejam sujeitos às intenções especulativas dos vendedores a descoberto. Somente a custódia faz sentido, porque proíbe os especuladores de elevar os preços de segurança de maneira irregular, com vendas a descoberto a descoberto.
Na realidade, porém, o short shorting não é um grande problema para a grande maioria das ações listadas. No entanto, pode ser mais um problema para as ações que negociam no mercado de balcão (OTC) ou não estão listadas em uma grande bolsa. Normalmente, são pequenas empresas ou estoques de centavo que já são de natureza altamente especulativa.
Desvantagens da negociação apenas de custódia
A maior desvantagem da negociação somente com custódia é que ela teoricamente sacrifica algum nível de liquidez e eficiência. É preciso mais trabalho para comprar e vender ações. Investidores com uma estratégia específica podem achar que essa desvantagem é compensada pela proibição de venda a descoberto.
Outra questão surge porque os títulos somente de custódia não são elegíveis para o registro de nomeado pela Depository Trust Company (DTC) ou para os serviços de escrituração contábil do DTC. No entanto, o DTC permite o depósito de valores mobiliários sob diferentes métodos; elas se aplicam a classes de ativos especializadas, como ativos de custódia registrados pelo cliente, ações restritas, colocações privadas e interesses limitados de parceria.
A Depository Trust Company (DTC) é o maior depositário de valores mobiliários do mundo. Fundada em 1973, é uma empresa fiduciária que fornece proteção por meio de manutenção eletrônica de registros de saldos de títulos. Também atua como uma câmara de compensação para processar e liquidar negociações em títulos corporativos e municipais.
Exemplo de Negociação Apenas de Custódia
Em uma transação de ações típica feita por meio de uma conta de corretagem on-line, a transação é tratada eletronicamente. Os certificados de ações podem ser solicitados, a um custo, mas não são fornecidos automaticamente ao comprador do estoque. Em vez disso, a propriedade das ações é rastreada e registrada eletronicamente pelo DTC.
Quando alguém compra ações somente de custódia, que são muito menos comuns do que as ações que podem ser negociadas eletronicamente, os certificados de ações são gerados no nome do comprador. Os certificados de compartilhamento que estavam no nome do vendedor são cancelados.
Se o proprietário das ações desejar vendê-las, deverá entrar em contato com o agente de transferência, que facilitará a criação de novos certificados de ações em nome do novo proprietário e cancelará os certificados do proprietário anterior.
