O que é uma combinação coberta
Uma combinação coberta é uma estratégia de opção que envolve a venda simultânea de uma chamada fora do dinheiro e coloca, com as mesmas datas de vencimento, um valor mobiliário pertencente ao investidor. É uma combinação de uma chamada coberta e uma posição de venda curta. A estratégia permite que o investidor receba uma receita premium através da venda da compra e venda. Em troca, eles correm o risco de aumentar sua posição nas ações, caso seu preço caia abaixo do preço de exercício da venda na data de vencimento.
Quebrando a combinação coberta
As combinações cobertas proporcionam uma receita premium ao investidor, mas também a expõem ao risco de ter que comprar mais ações se a ação diminuir em valor.
Suponha que um investidor possua ações XYZ negociadas a US $ 30. Eles vendem uma opção de compra no XYZ com um preço de exercício de $ 33 e simultaneamente vendem uma opção de venda com um preço de exercício de $ 27. A ligação e a venda expiram em três meses.
Se o XYZ ficar em torno de US $ 30, em três meses as opções expirarão sem valor (para quem as comprou). O investidor embolsa os prêmios e ainda possui as ações.
Se o preço do XYZ subir acima de US $ 33, o investidor é forçado a vender suas ações por US $ 33, já que a pessoa que comprou a opção de compra provavelmente exercerá a opção. Nesse caso, o investidor lucra até US $ 33 em ações, mas também mantém os dois prêmios, pois a opção de venda expira sem valor (para a pessoa que a comprou).
Se o preço do XYZ cair abaixo de US $ 27, a opção de venda será iniciada. A pessoa que comprou a opção de venda procurará vender as ações por US $ 27, o que significa que o investidor que vendeu a opção comprará muito mais ações por US $ 27. Para cada opção vendida, será necessário comprar 100 ações por US $ 27. Isso pode ser benéfico se o investidor quiser comprar mais ações por US $ 27 de qualquer maneira. Com a combinação coberta, eles obtêm as ações que desejavam, mas têm o benefício adicional de receber os prêmios. O principal risco nesse cenário é se o estoque continuar caindo. O investidor agora tem uma posição maior em um ativo em declínio.
As combinações cobertas são usadas por investidores moderadamente otimistas em uma ação e que se sentem confortáveis em aumentar sua posição em caso de queda de preço. Também é usado por investidores que procuram níveis adicionais de receita premium para aumentar sua taxa de retorno de uma ação ou carteira.
