A indústria global de ETF teve um rápido crescimento, agora controlando US $ 5, 8 trilhões em ativos sob gerenciamento (AUM). No entanto, os fundos de capital privado estão recebendo dinheiro novo dos investidores aproximadamente o dobro da taxa de ETFs, de acordo com um relatório do Financial Times. Os fundos de private equity, venture capital, infraestrutura, imóveis e dívida privada estão entre os participantes desse surto de crescimento.
Em 2018, o dinheiro líquido novo que entra nos ETFs aumentou 9% em relação ao ano anterior, mas diminuiu para uma taxa de crescimento de 8, 2% no primeiro semestre de 2019, segundo dados do Morgan Stanley citados pelo FT. Enquanto isso, a taxa de crescimento dos fundos de capital privado aumentou de 14% em 2018 para 15, 1% no primeiro semestre de 2019.
Principais Takeaways
- Os fundos de capital privado estão puxando dinheiro novo em um ritmo acelerado. Eles estão coletando dinheiro quase o dobro da taxa dos ETFs. Uma atração é retornos potencialmente mais altos do que as ações públicas. Alguns investidores também vêem o capital privado menos volátil.
Importância para investidores
O Morgan Stanley observa o que eles chamam de "barbelling" do setor de gerenciamento de investimentos. As maiores entradas líquidas de dinheiro estão indo para extremos opostos do espectro de gerenciamento de investimentos, veículos de investimento passivo de baixo custo que rastreiam índices, como a maioria dos ETFs, e fundos gerenciados ativamente e de alto custo que oferecem o potencial de desempenho significativo, como capital privado. Enquanto isso, os principais fundos de investimento capturados no meio viram seu novo dinheiro líquido crescer insignificante 2, 3% no primeiro semestre de 2019.
Enquanto a busca por retornos mais altos normalmente implica assumir maior risco, muitos investidores em capital privado acreditam no contrário. Como os ativos que esses fundos possuem não são negociados em mercados públicos, eles geralmente são vistos como menos voláteis, observa o FT.
No início de 2019, a gigante de gerenciamento de ativos BlackRock Inc. (BLK) entrevistou 230 investidores institucionais com um AUM coletivo superior a US $ 7 trilhões. Entre eles, 51% planejavam reduzir suas participações em ações de capital aberto, mas quase o mesmo número pretendia aumentar sua exposição ao capital privado. A BlackRock e a Franklin Resources Inc. (BEN) estão entre as principais empresas de gerenciamento de ativos que estão expandindo sua presença em capital privado, em parte por meio de aquisições.
O rápido crescimento do private equity representa "uma das mudanças mais profundas no mercado de capitais desde o século XIX", de acordo com um novo relatório da empresa internacional de consultoria e contabilidade pública Ernst & Young, citado pelo Institutional Investor. "Se você não investe em capital privado, ou capital privado, está realmente perdendo onde nossa economia está crescendo", como disse Peter Instititte, diretor associado do grupo de private equity da E&Y, Peter Witte, ao Institutional Investor.
Somente os fundos de private equity têm um AUM global de cerca de US $ 3, 4 trilhões, um aumento acentuado em relação aos US $ 500 bilhões em 2000, por E&Y. Eles estimam que todo o universo do capital privado, incluindo também categorias como infraestrutura, imóveis, dívida privada e recursos naturais, é de US $ 6 trilhões em todo o mundo. Além disso, eles descobrem que aproximadamente 66% dos investidores institucionais têm dinheiro em private equity, com uma alocação média de carteira de 10%.
Enquanto isso, por dados do Banco Mundial citados pela E&Y, o número de ações negociadas em bolsa nos EUA foi reduzido quase pela metade nos últimos 20 anos. Além disso, as empresas apoiadas por empresas de private equity agora empregam quase 9 milhões de pessoas somente nos EUA.
Olhando para o futuro
"À medida que mais capital flui para capital privado, ou capital privado, naturalmente haverá um papel mais importante para os reguladores", observou Witte. De fato, a senadora Elizabeth Warren, uma candidata à presidência, tornou o capital privado um alvo político com ela. propôs "Stop Wall Street Looting Act".
Enquanto isso, a E&Y estima que, se indivíduos ricos que se qualificam como investidores credenciados transferem apenas 1% de suas ações atuais em ações públicas para ações privadas, isso representaria US $ 149 bilhões em dinheiro novo líquido. Uma mudança igualmente modesta por parte dos investidores institucionais também criaria entradas significativas de capital privado.
Em relação aos ETFs, uma nova regra da SEC que simplifica a aprovação de cestas personalizadas de criação e resgate foi aclamada como um grande positivo para esse setor. Essas cestas podem reduzir as obrigações tributárias dos investidores e melhorar os retornos dos investimentos.
