O que é um Rating de crédito corporativo?
Um rating de crédito corporativo é a opinião de uma agência independente sobre a probabilidade de uma empresa cumprir integralmente suas obrigações financeiras à medida que vencem. O rating de crédito corporativo de uma empresa indica sua capacidade relativa de pagar seus credores. É importante ter em mente que os ratings de crédito corporativo são uma opinião, não um fato.
Principais Takeaways
- As classificações de crédito corporativo são a avaliação da capacidade da empresa de pagar suas dívidas de acordo com uma agência de classificação de crédito independente. As três maiores agências de classificação de crédito são: Standard e Poor's (S&P), Moody's e Fitch. As agências de classificação de risco são notoriamente criticadas por possíveis vieses e seu papel na crise financeira de 2008.
Entendendo as classificações de crédito corporativo
Standard & Poor's (S&P), Moody's e Fitch são os três principais fornecedores de classificações de crédito corporativas. Cada agência possui seu próprio sistema de classificação que não corresponde necessariamente à escala de classificação das outras agências, mas todas são semelhantes. Por exemplo, a Standard & Poor's usa "AAA" para a mais alta qualidade de crédito com o menor risco de crédito, "AA" para o próximo melhor, seguido de "A" e depois "BBB" para crédito satisfatório.
Essas classificações são consideradas como grau de investimento, o que significa que o título ou corporação que está sendo classificada possui um nível de qualidade exigido por muitas instituições. Tudo abaixo de "BBB" é considerado especulativo ou pior, até uma classificação "D", que indica padrão ou "lixo".
O gráfico a seguir fornece uma visão geral dos diferentes ratings emitidos pela Moody's e Standard & Poor's:
| Classificação de Obrigações | ||||
| Moody's | Standard & Poor's | Fitch | Grau | Risco |
| Aaa | AAA | AAA | Investimento | Menor risco |
| Aa | AA | AA | Investimento | Baixo risco |
| UMA | UMA | UMA | Investimento | Baixo risco |
| Baa | BBB | BBB | Investimento | Risco médio |
| Ba, B | BB, B | BB, B | Lixo | Alto risco |
| Caa / Ca | CCC / CC / C | CCC / CC / C | Lixo | Maior risco |
| C | D | D | Lixo | Em padrão |
As classificações de crédito corporativas não garantem que uma empresa pague suas obrigações. No entanto, o histórico de longo prazo desses ratings reflete as variações na capacidade de crédito entre as empresas classificadas, especialmente quando comparadas no mesmo setor. Em um estudo, por exemplo, a Standard & Poor's constatou que “a taxa média de inadimplência em cinco anos para emissores corporativos com grau de investimento era de 1, 07%, em comparação com 16, 03% para empresas com grau especulativo (com classificação de lixo eletrônico)”.
Como as classificações são opiniões, as classificações da mesma empresa podem diferir entre as agências de classificação. A empresa de pesquisa de investimentos Morningstar também fornece classificações de crédito corporativas que variam de AAA para risco de inadimplência extremamente baixo a D para inadimplência de pagamento.
Críticas às classificações de crédito corporativo
Uma crítica fundamental é que os próprios emissores pagam às agências de classificação de crédito para avaliar seus títulos. Isso se tornou particularmente importante com o auge do mercado imobiliário em 2006-2007, e uma quantidade significativa de dívida subprime estava sendo avaliada pelas agências. O potencial de ganhar altas taxas criou concorrência entre as três principais agências para emitir as classificações mais altas possíveis.
Durante a crise financeira de 2008, as empresas que haviam recebido classificações brilhantes anteriormente de várias agências de classificação de crédito foram rebaixadas para níveis de lixo eletrônico, questionando a confiabilidade das próprias classificações.
As críticas remanescentes que atormentam as agências de classificação são que elas não são realmente imparciais porque os próprios emissores pagam as agências de classificação. Segundo os críticos, para garantir a tarefa de conduzir uma classificação, uma agência de classificação poderia dar ao emissor a classificação que desejasse ou varrer para debaixo do tapete qualquer coisa que impactasse negativamente uma classificação de crédito positiva. As agências de crédito sofreram intenso incêndio, por um bom motivo, quando foi realizada a post mortem da crise de crédito.
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