O que é risco de contração
O risco de contração é um risco enfrentado pelo detentor de títulos de renda fixa. Esse risco ocorre quando os mutuários aumentam a taxa na qual pagam o valor de vencimento do título de renda fixa.
O risco de contração é um componente do risco de pré-pagamento que normalmente aumenta à medida que as taxas de juros diminuem. Essa reação inversa ocorre porque um declínio nas taxas pode criar um incentivo para um mutuário com um empréstimo de taxa fixa pagar antecipadamente todo ou parte do saldo pendente.
REPARTIR RISCO DE CONTRACÇÃO
O risco de contração ocorre quando os mutuários pagam antecipadamente, reduzindo assim a duração de suas notas. O cálculo do retorno futuro de um título de dívida, como títulos lastreados em hipotecas, baseia-se na taxa de juros e na duração restante dos empréstimos subjacentes. Quando os mutuários pagam antecipadamente um empréstimo, eles encurtam a duração e, assim, reduzem os pagamentos futuros de juros.
Risco de pagamento antecipado é o risco envolvido com o retorno prematuro do principal em um título de renda fixa. Quando o principal é devolvido antecipadamente, os pagamentos futuros de juros não serão pagos nessa parte do principal, ou seja, os investidores em títulos de renda fixa associados não receberão juros pagos sobre o principal.
Como o risco de contração afeta os empréstimos
Em um empréstimo de taxa fixa, o risco de contração geralmente entra em jogo em ambientes de taxas de juros em declínio. Quando as taxas de juros estão caindo, os mutuários podem querer refinanciar com taxas novas e mais baixas. Nos empréstimos de taxa variável, o risco de contração ocorre quando as taxas estão subindo e caindo. Essa reação se deve ao desejo dos mutuários de pagar antecipadamente o máximo de suas notas antes que as taxas de juros subam.
Por exemplo, considere uma instituição financeira que oferece uma hipoteca a uma taxa de juros de 5%. Essa instituição financeira espera obter juros sobre esse investimento pelos 30 anos de vida da hipoteca. No entanto, se a taxa de juros cair para 3%, o mutuário poderá refinanciar o empréstimo ou acelerar os pagamentos. Esse pagamento antecipado reduz o número de anos em que eles pagarão juros ao investidor. O mutuário se beneficia ao fazê-lo porque, em última análise, pagará menos juros ao longo da vida útil do empréstimo. O proprietário da hipoteca, no entanto, acaba com uma taxa de retorno menor do que o inicialmente esperado.
O risco de contração, que normalmente ocorre quando as taxas de juros caem, é a contrapartida do risco de extensão, que geralmente ocorre quando as taxas de juros aumentam. Enquanto o risco de contração ocorre quando os mutuários pagam antecipadamente um empréstimo, encurtando sua duração, o risco de extensão ocorre quando fazem o oposto - eles diferem os pagamentos dos empréstimos, aumentando a duração do empréstimo.
