Juros compostos são os juros calculados sobre o principal inicial e também sobre os juros acumulados de períodos anteriores de um depósito ou empréstimo. O efeito do interesse composto depende da frequência.
Suponha uma taxa de juros anual de 12%. Se começarmos o ano com US $ 100 e compostos apenas uma vez, no final do ano, o principal aumentará para US $ 112 (US $ 100 x 1, 12 = US $ 112). Se, ao invés disso, compormos cada mês a 1%, acabamos com mais de US $ 112 no final do ano. Ou seja, R $ 100 x 1, 01 ^ 12 a R $ 112, 68. (É mais alto porque agimos com mais frequência.)
Retornos compostos continuamente compõem o mais frequente de todos. Composição contínua é o limite matemático que o interesse composto pode atingir. É um caso extremo de composição, uma vez que a maioria dos juros é composta mensalmente, trimestralmente ou semestralmente.
Taxas semestrais de retorno
Primeiro, vamos dar uma olhada em uma convenção potencialmente confusa. No mercado de títulos, nos referimos a um rendimento equivalente a títulos (ou base equivalente a títulos). Isso significa que, se um título rende 6% semestralmente, seu rendimento equivalente ao título é 12%.
Imagem por Julie Bang © Investopedia 2019
O rendimento semestral é simplesmente duplicado. Isso é potencialmente confuso porque o rendimento efetivo de um bônus de rendimento equivalente a 12% é de 12, 36% (ou seja, 1, 06 ^ 2 = 1, 1236). Dobrar o rendimento semestral é apenas uma convenção de nomenclatura de títulos. Portanto, se lemos sobre um título de 8% composto semestralmente, assumimos que isso se refere a um rendimento semestral de 4%.
Taxas de retorno trimestrais, mensais e diárias
Agora, vamos discutir frequências mais altas. Ainda estamos assumindo uma taxa de juros anual de 12% no mercado. Sob as convenções de nomenclatura de títulos, isso implica em uma taxa composta semestral de 6%. Agora podemos expressar a taxa composta trimestral em função da taxa de juros do mercado.
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Dada uma taxa anual de mercado ( r), a taxa composta trimestral ( r q) é dada por:
O que outras pessoas estão dizendo Rq = 4
Portanto, para o nosso exemplo, onde a taxa anual de mercado é de 12%, a taxa composta trimestral é de 11, 825%:
O que outras pessoas estão dizendo Rq = 4≅11, 825%
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Uma lógica semelhante se aplica à composição mensal. A taxa composta mensal ( r m ) é fornecida aqui como função da taxa de juros anual do mercado ( r):
A taxa composta diária ( d) em função da taxa de juros de mercado ( r) é dada por:
O que outras pessoas estão dizendo rd = 360 = 360≅11, 66%
Como a composição contínua funciona
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Se aumentarmos a frequência composta até o seu limite, estaremos compondo continuamente. Embora isso possa não ser prático, a taxa de juros continuamente combinada oferece propriedades maravilhosamente convenientes. Acontece que a taxa de juros continuamente composta é dada por:
O que outras pessoas estão dizendo Rcontinuo = ln (1 + r)
Ln () é o log natural e, em nosso exemplo, a taxa composta continuamente é, portanto:
O que outras pessoas estão dizendo Rcontinuo = ln (1 + 0, 12) = ln (1, 12) ≅11, 33%
Chegamos ao mesmo lugar tomando o logaritmo natural dessa razão: o valor final dividido pelo valor inicial.
O que outras pessoas estão dizendo Rcontinuous = ln (ValueStart ValueEnd) = ln (100112) ≅11, 33%
Este último é comum ao calcular o retorno continuamente composto de uma ação. Por exemplo, se o estoque saltar de US $ 10 em um dia para US $ 11 no dia seguinte, o retorno diário continuamente composto é dado por:
O que outras pessoas estão dizendo Rcontinuous = ln (ValueStart ValueEnd) = ln ($ 10 $ 11) ≅9, 53%
O que há de tão grande na taxa continuamente composta (ou retorno) que denotaremos com r c ? Primeiro, é fácil escalar para a frente. Dado o principal de (P), nossa riqueza final ao longo de (n) anos é dada por:
O que outras pessoas estão dizendo W = Perc n
Observe que e é a função exponencial. Por exemplo, se começarmos com US $ 100 e aumentar continuamente a 8% em três anos, a riqueza final será dada por:
O que outras pessoas estão dizendo W = $ 100e (0, 08) (3) = $ 127, 12
O desconto no valor presente (PV) é meramente composto ao contrário , portanto o valor presente de um valor futuro (F) composto continuamente a uma taxa de ( r c) é dado por:
O que outras pessoas estão dizendo PV de F recebido em (n) anos = erc nF = Fe − rc n
Por exemplo, se você receber US $ 100 em três anos com uma taxa contínua de 6%, seu valor presente será dado por:
O que outras pessoas estão dizendo PV = Fe − rc n = ($ 100) e− (0, 06) (3) = $ 100e − 0, 18≅ $ 83, 53
Dimensionamento ao longo de vários períodos
A propriedade conveniente dos retornos continuamente compostos é que ele é escalonado por vários períodos. Se o retorno para o primeiro período for de 4% e o retorno para o segundo período for de 3%, o retorno de dois períodos será de 7%. Considere que começamos o ano com US $ 100, que aumentam para US $ 120 no final do primeiro ano e, em seguida, US $ 150 no final do segundo ano. Os retornos continuamente compostos são, respectivamente, 18, 23% e 22, 31%.
O que outras pessoas estão dizendo Ln (100120) ≅18, 23%
O que outras pessoas estão dizendo Ln (120150) ≅22, 31%
Se simplesmente adicionarmos isso, obteremos 40, 55%. Este é o retorno de dois períodos:
O que outras pessoas estão dizendo Ln (100150) ≅40, 55%
Tecnicamente falando, o retorno contínuo é consistente com o tempo. A consistência do tempo é um requisito técnico para o valor em risco (VAR). Isso significa que, se um retorno de período único for uma variável aleatória distribuída normalmente, queremos que as variáveis aleatórias de período múltiplo também sejam normalmente distribuídas. Além disso, o retorno composto de múltiplos períodos continuamente é normalmente distribuído (ao contrário, digamos, de um retorno percentual simples).
A linha inferior
Podemos reformular as taxas de juros anuais em taxas de juros semestrais, trimestrais, mensais ou diárias (ou taxas de retorno). A composição mais frequente é a composição contínua, que exige o uso de um log natural e uma função exponencial, comumente usada em finanças devido às suas propriedades desejáveis - ela se adapta facilmente em vários períodos e é consistente com o tempo.
